Падение китайского рынка акций может благоприятно сказаться на биткоине

Несчастья китайского рынка акций частично повинны в недавнем росте цены биткоина.

Учитывая ведущую роль страны в биткоин-трейдинге, продолжение падения акций может придать новый рекордный импульс биткоину, схожий с тем, что имел место в 2013, когда цена взмыла выше 1000 долларов. Несмотря на действия Народного Банка Китая (НБК) рынок акций отправился в свободное падение, что привело к убыткам в 3,9 триллиона долларов — что по объёмам превышает весь рынок ценных бумаг Франции. Дела зашли настолько далеко, что 71% всех акций были отозваны с торгов.

Говоря попросту, падение случилось из-за огромного количества маржинальных долгов розничных инвесторов и компаний, зарегистрированных на бирже. Инвесторам дали весьма щедрые граничные условия, которыми те и воспользовались без зазрения совести (см. график ниже). Однако, это обстоятельство — лишь одна сторона медали.

Китайские компания также использовали такие сделки в своей форме, позволяя собственным акциям обеспечивать банковские займы. Какое-то время это работало неплохо, пока рынок был в росте, однако, когда цены стали падать, банки начали требовать выплат, и компании решили прекратить торги во избежание выплат.

Кроме этого, продажа акций из собственности крупных акционеров (5% и более) была приостановлена на полгода, а акции, проданные в предыдущие полгода, должны были быть выкуплены обратно. Всё это совпало с тем, что крупнейшие биржевые брокеры и менеджеры фондов выдали 19 миллиардов собственных средств под залог для поддержки акций.
На графике видно, что только за последний месяц все ресурсы, связанные с мировым ростом, пошли вниз после шанхайского коллапса. Массовая распродажа началась из-за страхов замедления роста и сокращения китайской экономики.
Goldman Sachs отмечает, что 80% всех торгов в биткоинах приходится на китайский рынок. После начала падения в прошлом году, биткоин снова пошёл в рост из-за неприятностей в Шанхае. Ниже представлен график, на котором, однако, видно, что когда НБК вмешался в ситуацию, шанхайский рынок акций взмыл к небесам, а цена биткоина продолжила опускаться.

В прошлом же месяце картина радикально переменилась. Шанхай сколлапсировал, а биткоин пошёл в рост. Это может свидетельствовать о начале возвращения спекулятивных китайских денег на рынок биткоина. На графике ниже показано сравнение индекса Шанхая и цены биткоина с начала июня. Биткоин вырос на 20%, а шанхайский индекс упал примерно на 30%.

Ещё один зловещий график, на котором может быть виден положительный импульс для биткоина, показан далее. Это наложение Shanghai Composite на S&P500 с 2005 года. Отметим, что коллапс Шанхая в 2008 на несколько месяцев опередил коллапс S&P. Иными словами, это было отложенное падение. Возможно, история повторяется. Однако, с равной вероятностью это может быть коррекция в рамках общего тренда роста.

Since the collapse has been by more than 20%, a bear market has been triggered in the Shanghai. Goldman Sachs believes there is no bubble and they see a 27% rally from here. That would make this a cyclical bear within a secular bull market i.e., it’s nothing more than a deep and nasty correction.
The 1 year chart of the Shanghai shows an epic and rapid collapse. If we look at the forest through the trees with a long-term chart, the Shanghai is still in a major uptrend. 

Ниже показан 10-летний график для Шанхая — из него видно, что рынок находится в нормальном росте и даже не добрался до своего экспоненциального скользящего среднего за 50 недель.

Если же забраться в ситуацию с головой и посмотреть на ситуацию в 20-летнем масштабе, то о нынешних событиях едва ли можно будет догадаться.

Научился ли Китай на своих ошибках, либо нынешние события предвещают что похуже — это вопросы, на которые ответы мы получим в своё время. Тем временем, куда большая проблема для китайского рынка — это то, как восстановить уверенность у тех, кто потерял деньги, а заодно и доверие к рынку. Китайские власти принимают отчаянные меры для того, чтобы утихомирить панику, однако в них заметно слишком много отчаяния — ведь это попытки контролировать то, что вообще-то должно считаться свободным рынком. Независимо от исхода всей ситуации, биткоин начинает привлекать деньги, и лучше бы этот процесс не останавливался.