Forbes dubbed the UST and LUNA collapse the crypto market’s fifth reboot.

The collapse of the Terra ecosystem can be likened to банкротством Mt.Gox, атакой на The DAO, взрывом пузыря ICO и обвалом крипторынка в марте 2020 года. Forbes пишет.

По мнению журналистов, к идеальному шторму привели комбинация жадности и незрелости технологии.

Инцидент стал очередным напоминанием, как схемы быстрого обогащения могут затмить здравый смысл, что по-прежнему характерно для «молодого» криптовалютного рынка, утверждает издание. Это лишний повод еще раз подумать о том, не являются ли инновации маскировкой для чрезмерного левериджа.

«Кредитное плечо никогда не сделает плохие инвестиции хорошими, но зачастую это приводит к тому, что хорошие инвестиции становятся плохими. На прошлой неделе мы стали свидетелями снижения непомерного левериджа. UST-LUNA— не просто плохая идея, это плохая структура. Вы не можете обеспечить актив, который должен быть стабильным, нестабильным активом», — заявил Марк Юско, основатель Morgan Creek.

Журналисты сравнили коллапс UST-LUNA c ипотечным кризисом 2008 года в США. В его эпицентре оказались низкокачественные закладные, которые упаковали и продали как новые ценные бумаги с высокими кредитными рейтингами. Аналогичным образом TerraUSD считался надежным до его краха.

«Токен был подкреплен ПО, которое мало кто понимал. Но в актив инвестировали, поскольку он обещал быстрое обогащение. Многое из того, что казалось инновациями, на самом деле было замаскировано под что-то другое», — объяснила Кейтлин Лонг, глава криптобанка Custodia (ранее Avanti).

Представитель одного из инвесторов в экосистему Terra — Lightspeed — рассказал, что венчурная фирма рассматривала алгоритмический стейблкоин как сдвиг компьютерной парадигмы, а не как незначительное ответвление от биткоина.

Глава еще одного знакового инвестора в проект, Three Arrows Capital, Су Чжу видит в крахе проблемы в реализации, а не ошибочное ценностное предложение. Предприниматель сохранил хештэг #LUNA в своем профиле в Twitter.

Some ppl asked me why I am keeping luna in my profile

Its bc i invested in it, believe in the community, and share in the common purpose

The attacks and subsequent de-peg risks were flagged by critics; the fast-growing ecosystem shouldve done more to move slowly+safely

— Zhu Su 🔺🌕 (@zhusu) May 13, 2022

Коллапс UST-LUNA ударил по стремлению сохранить дух децентрализации в условиях доминирования централизованных стейблкоинов USDC, BUSD и USDT. 

В сообществе критиковали их эмитентов за непрозрачность обеспечения. Особенно это проявилось с Tether, который до 50% резервов инвестировал в коммерческие бумаги неизвестных компаний.

В результате инцидента наблюдалась кратковременная утрата USDT паритета с долларом США за счет перетока средств в USDC. Но к концу недели выяснилось, что часть инвесторов вышла из последнего актива в фиат.

По словам директора по стратегии Circle Данте Диспарте, UST управлялся «своенравной и произвольной» централизованной организацией под децентрализованным флагом. Ранее глава Terraform Labs До Квон пообещал «расправиться» с запущенным еще в 2014 году конкурентом DAI.

By my hand $DAI will die.

— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) March 23, 2022

Yusko and Ark Invest’s Yasin Elmandjra are convinced that, unlike previous “reboots,” the UST incident will not prompt a reassessment of the prospects for algorithmic stablecoins. Their best version, collateralised with fiat, already exists.

Whether this assessment proves right or not will depend on the market’s reaction to the sudden shock, Forbes says. A silver lining is the restraint shown by most investors. According to JPMorgan strategist Nikolaos Panigirtzoglou, they have been de-risking since October 2021.

An additional positive factor is the sense that the UST-LUNA problems will not spill over into the traditional financial market. This was echoed by US Treasury Secretary Janet Yellen. The resilience of Tether after the brief dip in the USDT price to $0.95 stands as evidence.

Journalists stressed that the UST-LUNA collapse could spur more responsible forms of innovation in the crypto industry, exemplified by Custodia’s stablecoin.

Another form of such rethinking is the launch by DeFi protocols Aave and Compound, oriented toward institutional lending pools. The latter recently even earned a rating of “B” from Standard & Poor’s, which Forbes calls “a step in the right direction.”

Clearpool, an institutional-focused lending protocol, launched the first private liquidity pool. Its participants included Jane Street Capital and BlockTower Capital.

Earlier Goldman Sachs analysts noted that algorithmic stablecoins can succeed only if they achieve widespread use in payment operations.

Subscribe to ForkLog news on Telegram: ForkLog Feed — all the latest news, ForkLog — the most important news, infographics and opinions