EXANTE: ETF Уинклвоссов поднимет цену биткоина в несколько раз

В 2011 году, когда немногие знали, что на свете существуют криптовалюты, и единицы верили, что это надолго, будущие основатели Bitcoin Fund Анатолий Князев, Алексей Кириенко и Гатис Эглитис решили сделать ставку на биткоин и не ошиблись.

Начав закупать биткоины по стоимости около пяти (!) долларов, уже через год создатели фонда показали своим клиентам доходность более 4000%.

Forklog пообщался с создателем самого доходного хедж-фонда в истории и ныне исполнительным директором онлайн-брокера EXANTE Анатолием Князевым, чтобы наши читатели из первых уст узнали эту захватывающую историю.

FL: Как вы поняли на раннем этапе развития криптовалют, что они могут стать прибыльным делом при такой низкой капитализации и стоимости?

А.К. Мы начали наблюдать за биткоином еще в 2010-2011 годах. После первого взлета с 1до 30 долларов курс биткоина резко упал, но прошествии нескольких месяцев и даже полугода биткоин не умер как проект. Интерес к нему только продолжал расти. Мы поняли, что биткоин обязательно выживет. Начал активно развиваться майнинг, в 2012 пошли разговоры про первые ASIC-майнеры.

Мы стали думать, как в этом участвовать. Понятно, что решили работать в том направлении, где мы профессионалы, — а это финансы и финансовая инженерия. На тот момент никакие институциональные инвесторы не могли участвовать в этом рынке, потому что тогда нельзя было купить биткоины, если ты представляешь лицензированную компанию. Их даже на баланс поставить было нельзя, поскольку никто бы не объяснил никому, что это такое, где эти биткоины находятся, как проверить, что каждый из них и правда стоит пять долларов… Но нам, как программистам, эта история нравилась, и до сих пор нравится, поэтому мы решили дать возможность институциональным деньгам заходить на этот рынок. Проще говоря, мы занимались секьюритизацией, то есть такой формой привлечения финансирования, при которой выпускаются ценные бумаги. В итоге мы сделали первый биткоин-ETF, хотя, строго говоря, это все таки не был ETF, поскольку он не торгуется на бирже. Это был фонд, пай которого равен одному биткоину. В декабре 2012 года началась торговля, начались первые подписки, первые инвестиции.

FL: В интервью РБК вы сказали, что «результат в 4000% доходности фонда был обеспечен исключительно ростом стоимости биткоина, и у фонда нет никакого активного управления». Не думали запускать компанию с активным управлением средств?

А.К. Весь наш доход был обеспечен ростом стоимости биткоина, это так. Кстати, там было даже не 4000%, а, может, все 8000%. Я хорошо помню, что первые подписки фонда были при цене биткоина в 13 долларов, и мы уже думали, что опоздали. Ведь забавно вышло: когда мы начали делать юридическую структуру и сам фонд, биткоин стоил 5-6 долларов, а когда мы завершили подготовку, биткоин уже шагнул за 13 долларов. Мы очень волновались, что упустили момент, а буквально через месяц криптовалюта выросла до 30 долларов! И опять же мы были уверены, что будет трудно продать инвесторам такой актив, который за полгода вырос в пять раз… Они могли сказать, что в пять раз за полгода — это лимит, и больше он не вырастет никогда. Но получилось так, как получилось. Поэтому мы ушли с 13 долларов до 1000, и если посчитать точнее, то именно столько процентов фонд заработал на пике.

FL: В этой связи интересно еще и то, что на крахе Mt. Gox вы также ничего не потеряли! Вы как-то предчувствовали возможные проблемы на фоне роста криптовалюты или изначально не доверяли централизованным сервисам?

А.К. Являясь профессионалами в финансах, мы хорошо понимали что такое кредитный риск. За биткоин-тусовкой было интересно наблюдать… Когда все торговали на Mt. Gox, на Btc-e и на полуживом Bitstamp, было видно по обсуждениям, что люди двигали существенные суммы денег совершенно не задумываясь о тех вещах, которые на финансовых рынках давно известны, проверены. Там на эти грабли уже все наступили и придумали какие-то способы защиты от, например, кредитного риска, риска ликвидности, риска коротких продаж.

Первые пользователи биткоина — не институционалы — они всего этого не знали и наступали на грабли снова и снова. Мы же, когда запускали фонд, встретились со всеми биржами, которые могли бы нас обслуживать, и обо всем переговорили. Мы делали покупки, как на OTC-рынке (внебиржевом) и на организованных биржах. Встречались в том числе с руководителем Mt. Gox Марком Карпелесом, с ребятами из Bitstamp и смотрели, на каких условиях они готовы с нами работать, какие они готовы дать гарантии и какой риск мы готовы взять на себя.

Понятно, что, несмотря на все встречи, кредитный риск оставался, поскольку компании были нерегулируемые и нелицензируемые, а биткоин болтался где-то за пределами правового поля. Можно сказать, что в 2012-м и первой половине 2013 года вся биткоин-торговля полностью была отдана на милость двух банков, которые обслуживали Bitstamp и Mt. Gox.

Если бы, например, японский банк Mizuho, с которым работала Mt. Gox, закрыл бирже счета, то цена биткоина мгновенно упала бы в 100 раз. То же самое со словенским UniCredit, который обслуживал Bitstamp. Это просто чудо, что они так долго не разрывали отношения, потому что было очевидно, что там постоянно проходят очень странные потоки платежей. А современные банки терпеть не могут, когда у тебя много платежей разным физлицам и юрлицам изо всех стран мира, так как сразу всплывают такие скучные слова как AML и KYC, которые биткоин-тусовка в 2012 году также не знала.

Сейчас потихоньку все уясняют, что без этого трудно обойтись. На примере Чарли Шрема, который продавал биткоины без авторизации, можно увидеть, что как бы нам не хотелось, чтобы биткоин был полностью от этого свободен, наверное, это не очень реалистично в 2016 году.

Возвращаясь к нашей ситуации 2012 года, средства на бирже мы тогда старались не держать, поэтому пережили крах Mt. Gox без потерь. С другими биржами придерживаемся абсолютно той же политики. Зачем нести риски, когда можно этого не делать?

FL: Как сейчас обстоят дела с Bitcoin Fund?

А.К. Фонд работает, инвесторы продолжают приходить и вкладывать средства. На правах европейской брокерской компании мы запустили торговлю паями фонда на нашей биржевой платформе. Покупка такого пая равнозначна покупке биткоина. При этом инвестор не может прислать нам биткоин и забрать фиат (FIAT, этот термин применяется для обозначения классических денег — рубли, доллары и т.д.), но может купить пай фонда по цене 600 долларов и продать, например, за 700. Платформа работает с 2013 года и является первой в мире регулируемой лицензированной онлайн-платформой, на которой можно спекулировать на курсе биткоина или заниматься длительным инвестированием. EXANTE — это абсолютно публичная платформа, к которой может получить доступ любой наш клиент. Помимо биткоинов, через нашу платформу можно торговать и акциями, ETF, деривативами, другими биржевыми и небиржевыми активами. Это очень интересный продукт. За исключением прайм-брокеров, такие возможности не предлагает почти никто в мире. С единого счёта инвесторы получают прямой доступ на все рынки и инструменты. А возможность с этого же счёта инвестировать в криптовалюты делает платформу EXANTE уникальной. Кроме этого, счета наших клиентов застрахованы. Мы являемся единственным брокером в мире, который даёт возможность спекулировать биткоинами с государственной страховкой счёта на 20 тысяч евро. Может, поэтому нашей платформой уже пользуются клиенты из более чем 100 стран мира.

FL: Вашему фонду уже несколько лет, и за это время на рынке появилось много новых криптовалют. Вы инвестируете во что-то кроме биткоина?

А.К. После первого “бума” биткоина появились и другие криптовалюты, такие, как Litecoin. Потом их становилось все больше, но нас это, честно скажу, совершенно не интересовало. Мы не видели в этом ничего, что предлагало бы улучшения по сравнению с биткоином. Это было весело, напоминало Pump and Dump-схемы, и совершенно нас не интересовало. Технологически нас за все это время заинтересовал только Ethereum, но мы пока не инвестировали в него. И на самом деле, познакомившись с этим проектом поближе и оценив взгляды участников коммьюнити и основных разработчиков, я не уверен, что мы будем инвестировать. Из других коинов нам интересен Monero. Его создатели, по крайней мере, сделали технологически очень классную вещь, которая действительно добавляет ценности проекту, если сравнивать его с биткоином. Нам это нравится. Наверное, ничего другого, что заинтересовало бы нас для инвестиций, не было.

FL: Сейчас криптовалютный трейдинг — это такой дикий запад. При этом история повторяется и модели, работающие на традиционных рынках, применимы и здесь, как показывает в том числе и ваш опыт. Как вы думаете, насколько долго этот рынок будет оставаться свободным и нерегулируемым? Наступит ли момент, когда порог входа будет существенно повышен?

А.К. Мы понимаем, что это трудно будет сделать, ведь технически все можно перенести в Tor или I2P и продолжать торговать одними фантиками на другие фантики.

Главный момент состоит в том, что это соприкасается с обычными валютами — с фиатом. И если вдруг окажется, что какие-то два таких криптофантика будут иметь ценность и возможность обмена на фиат, тогда этот трейдинг будет работать. Если ты не можешь оплатить криптовалютами товар, поменять на услугу или на другое платежное средство (на доллар, евро, рубли), то я не очень понимаю, зачем ими торговать.

Поэтому, если и дальше будут существовать торговля разными криптовалютами и их обмен на фиат через биткоин, то рынок будет жить. Кроме этого, он будет еще и развиваться, потому что каждый год рождается новое поколение платформ, которые получают свободные деньги. Да, кто-то приходит на Forex, а кто-то — на крипторынки. Я не думаю, что у всех этих людей имеются какие-то принципиально отличные мотивы и цели. Основная разница — низкий порог входа. И если в регулировании обмена биткоинов на фиат не произойдет закручивания гаек, я не вижу причин для упадкакрипторынка.

Кроме этого, биткоин во всех кризисах показывает себя с лучшей стороны, что логично. За биткоин я спокоен, а вот торговля криптой на крипту нам не очень интересна. В ней, наверняка, происходят свои драмы, свои пампы и дампы, но это не то, что нам нужно. Нам интересны вещи, которые могут изменить мир, а отношение курса одной неизвестной криптовалюты к другой — это очень скучная история.

Что касается текущей ситуации на рынке, то для инвесторов, которые не готовы погружаться во все тонкости работы рынка криптовалют, созданный нами брокер EXANTE остается самым удобным брокером для формирования инвестиционного портфеля, включающего криптовалюты. С единого счета инвестор может купить и акции, и фьючерсы, и облигации, и биткоины (точнее, их эквивалент, паи нашего Bitcoin Fund). К тому же, через нашу платформу доступны и другие фонды, предлагающие инвестиции в криптовалюты. Работа с классическим брокером европейской лицензией позволяет инвесторам оставаться в привычной системе координат, при этом тестируя новые интересные активы.

FL: Россия — сложный рынок… не было ли у вас проблем?

А.К. Де-факто большая часть наших сотрудников находится за пределами РФ. Однако и здесь у нас не было никаких проблем из-за работы с криптовалютами. Конечно, было бы комфортнее, если бы были названы более четкие условия игры, как в США, например, — делай так и так, и вопросов не будет. В этом плане Россия немного отстает, и я во всех интервью говорю об этом. Но в текущей ситуации этот вопрос, возможно, не самый главный для руководства страны.

FL: Наконец, наш традиционный вопрос о цене биткоина. Какой она будет в конце года, на ваш взгляд?

А.К. Сейчас ключевое событие для биткоина, как мы думаем, — это не разборка вокруг размера блока и не халвинг. Это, скорей всего, одобрение или не одобрение заявки на биткоин-ETF в США от братьев Уинклвосс.

Американцы готовы платить в два раза дороже за биткоин, потому что они делают это через своего брокера, так как не хотят нести деньги на криптовалютную биржу. У этого могут быть разные причины, но ключевая заключается в том, что люди не хотят нести на себе дополнительные риски. Мы думаем, что если заявку Уинклвоссов одобрят, то цена биткоина может легко подняться до двух, а может, и до 10 тысяч долларов.