Эксперт заявил о завышенной подразумеваемой волатильности Ethereum

Широкий спред между индексами подразумеваемой волатильности (DVOL) Ethereum и биткоина может быть «необоснованным», поскольку ожидания от спотового ETH-ETF слишком завышены. Об этом пишет CoinDesk со ссылкой на отчет Amberdata.

Разрыв между 30-дневными DVOL двух крупнейших криптовалют увеличивался с апреля в пользу эфира. По данным аналитиков, сейчас показатель составляет около 17%. 

Это означает, что последние два месяца инвесторы на рынке опционов ожидают более сильного колебания котировок ETH, а не цифрового золота. 

Директор по направлению деривативов Amberdata Грег Магадини сохраняет скептический настрой касательно продолжения этой тенденции:

«Много холодной воды вылили на нарратив о притоке BTC-ETF, учитывая предположение, что фонды просто торгуют базисом биткоина, а не принимают на себя прямые риски ETF».

По его мнению, большая часть ажиотажа вокруг спотовых Ethereum-ETF, вероятно, связана с ожиданиями крупных притоков институциональных средств, который произошел после запуска аналогичного продукта на базе биткоина. 

Согласно SoSoValue, с момента дебюта в январе спотовые фонды на базе первой криптовалюты в США привлекли суммарно $14,81 млрд. 

Цена биткоина росла вместе с поступлением средств в ETF. Но сейчас динамика застопорилась, поскольку большая часть притоков в инструменты обусловлена арбитражными стратегиями вроде Cash & Carry или базисной торговли. Подобные факты могут смягчить бычий нарратив от биржевых фондов, отметил Магадини.

«В долгосрочной перспективе я все еще верю в Ethereum. Вероятно, сейчас присутствует возможность торговать только в условиях “немедленной” относительной волатильности цен», — предупредил он.

Другим признаком «обеспокоенности» рынка относительно новых ETF является открытый интерес (ОИ) к фьючерсам на ETH и BTC на Чикагской товарной бирже (CME) — $1,6 млрд и $10 млрд соответственно. Значительный разрыв указывает на то, что Ethereum еще не получил широкого институционального признания как цифровое золото. 

«Ответ на вопрос [о постоянной повышенной волатильности ETH] придет, когда мы увидим фактические притоки и объемы ETF. Если они будут похожи на ОИ на CME к фьючерсам на биткоин и эфир, я думаю, что последний не получит сильного положительного эффекта, который зафиксировала первая криптовалюта [после запуска фондов]», — сказал Магадини.

Общее состояние рынка

По данным Santiment, почти все основные криптовалюты вошли в зону «недооцененности». 

«Чем ниже 30-дневный MVRV, тем выше вероятность, что мы увидим краткосрочный отскок», — предположили аналитики. 

Исследователи также отметили, что падение биткоина произошло, несмотря на рост индекса S&P 500. 

Расхождение фондового и криптовалютного рынка было достаточно редким явлением после того, как индустрия пришла в себя после краха FTX в конце 2022 года, отметили в Santiment. В большинстве подобных случаев цифровые активы демонстрировали отскок, чтобы наверстать упущенное.

Технический аналитик Ali обратил внимание на накопление китами более 700 000 ETH на сумму $2,45 млрд в течение последних трех недель. 

На момент написания биткоин торгуется около $65 100, за неделю просев на 6,1%. 

Котировки Ethereum находятся на уровне $3540, потеряв за семь дней 2,7%. 

Напомним, в K33 Research отметили, что наблюдавшийся значимый приток средств в BTC-ETF в большей степени отражает спрос, а не арбитраж между спотовым и фьючерсным рынками.

Ранее аналитик Ali обратил внимание на признаки всплеска волатильности и серьезного риска.