В Arcane Research объяснили, почему GBTC от Grayscale стали торговаться с дисконтом

С 23 февраля акции Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) торгуются со скидкой к цене первой криптовалюты, хотя исторически для них была характерна премия. Аналитики Arcane Research нашли этому объяснение.

Они отметили несколько причин дисконта к чистой стоимости активов (NAV): 

• появление новых аналогичных продуктов, запуск биткоин-фондов и приобретение отдельными компаниями первой криптовалюты напрямую;
• активный арбитраж, обусловленный завершением [simple_tooltip content=’срок, в течение которого держатель токенов не может их реализовать’] локап-периода [/simple_tooltip] для покупателей GBTC.

Исследователи подчеркнули, что нынешняя ситуация может оказаться болезненной для некоторых арбитражеров — если они прибегали к торговле с плечом, могут последовать [simple_tooltip content=’Маржин-колл — требование дополнительного обеспечения. Часто маржин-коллом называют непосредственно момент ликвидации.’] маржин-коллы[/simple_tooltip]. Чтобы этого избежать, трейдеры могут пойти на продажу залогового обеспечения, а это чревато давлением на цену биткоина. 

Аналитики пояснили, что это не обязательно приведет к сохранению наблюдаемого дисконта GBTC к цене первой криптовалюты. Это мнение базируется на допущении, что участники арбитражной торговли в целом надлежащим образом выстроили политику управления рисками.

Динамика цены GBTC и премии/дисконта GBTC к NAV. Данные: Arcane Research.

На момент написания дисконт GBTC к цене биткоина составляет 5,43%.

Динамика премии/дисконта GBTC к NAV. Данные: yCharts.

Напомним, в феврале криптолендинговая платформа BlockFi запустила конкурента биткоин-трасту от Grayscale Investments.

В январе венчурная фирма Pantera Capital анонсировала запуск фонда на базе первой криптовалюты.

Ранее инвестиционная компания SkyBridge Capital запустила биткоин-фонд с активами на $310 млн.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog FEED — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.