Какова «справедливая» цена биткоина?

Среднестатистический сторонник bitcoin уверен, что нынешняя цена биткойна (около 260 долларов) слишком занижена, или, как минимум, не корректно отражает его долгосрочную стоимость.

Однако теперь любой, придерживающийся «бычьих» позиций, может получить в свое распоряжение средство, которое поможет определить «собственную стоимость» биткоина. Недавно запущенный стартапом ALFACoins сервис ALFAquotes имеет индикатор «справедливой цены», который должен показать нечто, являющееся истинной стоимостью на основе вычислений, в которых учитывается цена майнинга или производства самого ресурса. На момент выхода статьи, когда большинство трейдеров продают и покупают биткоин за сумму около 260 долларов, по данным ALFAquotes реальная «справедливая» цена составляет практически вдвое большее значение и равна 518,59 долларов.

Согласно утверждениям проджект-менеджера ALFAquotes Дениса Хертца, результат является более точным индикатором, показывающим исторический рост биткоина и его неиспользованный потенциал. В частности Хертц сообщил: «Венчурные капиталисты оперируют заоблачными суммами в сотни тысяч долларов. Финансисты, далекие от технологии, утверждают, что у биткоина вообще нет собственной стоимости. Мы решили сделать эту работу и найти средство измерения справедливой цены, которое поможет инвесторам оценить привлекательность биткоина». ALFAquotes также имеет индикатор потенциала биткоина (сейчас +99,87%), который вычисляется как разность между справедливой и рыночной ценой. Хертц выразил надежду, что справедливая цена, получив широкое распространение, станет полезной метрикой для рыночных аналитиков, инвесторов, майнеров и других заинтересованных сторон.

Хертц отметил, что несмотря на исключительно цифровой характер рынков, для средства вычисления использовалась формула Бенджамина Грэма. Она нацелена на вычисление собственной стоимости актива на основании таких факторов, как годовая доходность на акцию, ожидаемый долгосрочный рост стоимости активов, а также доходность облигаций. По словам Хертца, ALFAquotes использует формулу в качестве модели, хотя она учитывает в основном метрики для справедливой цены золота. Он добавил: «Мы решили оценить справедливую цену биткоина как золота». Однако такие формулы являются для инвесторов лишь моделями, что видно на примере того, как аналитики рынков золота приходят к выводам о его стоимости столь разным, что разность между указанными величинами зачастую превышает стоимость, актуальную для рынка.

Формула «справедливой цены», по словам Херца, включает в себя два новых коэффициента. Сначала по ней рассчитываются изменения стоимости оборудования для майнинга и его эксплуатации. Затем производится оценка изменений сложности производства и учет затрат электроэнергии. Такой инструмент окажется полезным для майнеров, поскольку текущая цена является ниже справедливой – что, возможно, является причиной недавней серии банкротств и закрытий компаний в криптовалютной отрасли. Хертц прогнозирует, что этот тренд, вероятней всего, сохранится, пока проблемы майнеров не повлияют на предложение так, что это изменит спрос. «Сейчас биткоин, как мы видим, недооценен в два раза, что говорит о том, какова его инвестиционная привлекательность», — добавил Хертц.