Аналитик The Block: я бы дважды подумал, прежде чем инвестировать в Telegram

Ведущий аналитик издания The Block Ларри Чермак в ряде твитов выразил скепсис касательно анонсированного ранее токенсейла Telegram на базе биржи Liquid.

1/ In the wake of recent news that @Liquid_Global will be conducting a pre-sale of Telegram tokens, I thought I would spend some time to look into Telegram and TON, which is expected to go live on October 31.

Summary: I would think twice before considering to invest.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

«После недавних новостей о том, что Liquid проведет пресейл токенов, я решил потратить немного времени на изучение Telegram и TON, которые, как ожидается, будут запущены 31 октября. Резюме: я бы подумал дважды, прежде чем принимать решение об инвестировании»

По словам Чермака, у Telegram с десятками миллионов пользователей нет бизнес-модели. При этом перед привлечением средств посредством продажи токенов мессенджер финансировался исключительно из средств Павла Дурова.

4/ Even though Telegram has tens of millions of user, it doesn’t have a business model because it believes “in fast and secure messaging that is also 100% free.” Prior to raising money via a private token offering, Telegram was funded exclusively by Pavel Durov.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

Также Чермак обращает внимание на то, что информация о запуске собственного блокчейна Telegram появилась во второй половине 2017, в разгаре хайпа на рынке ICO.

6/ The speculation of launching its own blockchain started H2 2017 in the midst of the ICO mania. In late 2017, Telegram said it planned to “revolutionize blockchain technology” by launching TON in 2018, which would be “fast, scalable and user-friendly.” https://t.co/Enoj4krFn4

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

«В конце 2017 года Telegram заявил, что планирует “революционизировать технологию блокчейн” посредством запуска TON в 2018 году, который будет “быстрым, масштабируемым и удобным в использовании”»

Аналитик обращает внимание на значительные правовые риски, исходящие со стороны влиятельного американского регулятора:

7/ Doesn’t this all sound oddly familiar? It should! Kik is currently being sued by the SEC, partly because it sold tokens to the U.S. investors out of concerns it would run out of funds during 2017.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

«Разве это ничего не напоминает? А должно! Kik в настоящее время судится с SEC, отчасти потому, что продал американским инвесторам токены, опасаясь, что в течение 2017 года у проекта закончатся средства».

Телеграм продал в соответствии с «положением D» простые соглашения на будущие токены (SAFT) аккредитованным инвесторам в ходе двух раундов по $850 млн каждый, собрав таким образом $1,7 млрд от 200 венчурных инвесторов, включая Benchmark, Sequoia Capital, Kleiner Perkin.

«Теперь вспомните: Telegram продал права на будущие токены, не на акции. Для сравнения, Lyft привлек в марте примерно ту же сумму ($2.3 млрд) через первичное публичное размещение. Его акции в настоящее время торгуются на 33% ниже цены IPO»

9/ Now, remember, Telegram sold a right to tokens released in the future — not equity. In comparison, Lyft raised nearly the same amount ($2.3 billion) in its initial public offering in March and its stock is currently trading at 33% below its IPO price.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

Кроме того, аналитик отметил, что значительная часть венчурных инвесторов рассчитывала, что Telegram проведет в марте 2018 года ICO с целью в $1,15 млрд. Однако впоследствии компания отказалась от этой затеи ввиду правовой неопределенности, а также из-за того, что уже удалось привлечь значительные средства от аккредитованных инвесторов.

10/ A large part of the appeal for VCs was that Telegram was planning to have a $1.15B public ICO in March 2018 but eventually ended up scrapping the plan in early May because of the unfavorable regulatory environment and having already raised enough from accredited investors.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

Telegram планировал потратить $400 млн на разработку TON. Также представители популярного мессенджера заявили, что вернут деньги инвесторам, если TON не запустится в октябре 2019 года.

11/ Telegram planned to spend $400 million on developing TON. Several months later, Telegram also said that it would refund investors’ money if TON doesn’t launch by October 2019 but that there “can be no assurance” of enough money left over to pay any such refunds.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

«Однако нет никаких гарантий, что осталось достаточно денег, чтобы возместить средства»

Также Чермаку показалось странным, что запуск сети запланирован «чуть ли не в последний день». Он уверен, что так задумано, чтобы избежать необходимости возвращать средства инвесторов в случае срыва запуска Telegram Open Network.

12/ Sure enough, the network is now planned to be launched by October 31st — literally the last possible day so Telegram doesn’t have to return the money. Coincidence?

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

Аналитик еще раз подчеркнул, что пресейл токенов на небольшой бирже [Liquid] перед запуском TON «звучит совершенно безумно».

16/ Giving Telegram $1.7 billion in exchange for tokens in the future was a really bad idea and I’m sure most of the VCs have already written off their investment. But pre-ordering tokens on a small exchange as a retail investor prior to TON even launching sounds downright crazy.

— Larry Cermak (@lawmaster) 12 червня 2019 р.

Напомним, по некоторым данным, Gram Asia, через которую планируется продажа токенов Telegram на бирже Liquid, не имеет ничего общего с Telegram.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Live — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.