Бум листингов: почему количество не обернулось качеством

Количество новых монет на биржах растет огромными темпами. За первое полугодие 2024 года число листингов на CEX превысило показатели всего 2023 года. По подсчетам Bloomberg, за прошедшие шесть месяцев в торговых списках на ведущих площадках прибавилось 240 монет и токенов. 

Эксперты связывают небывалую активность с ростом биткоина после принятия спотовых ETF в США на базе цифрового золота и действиями американских политиков в отношении регулирования криптовалют. Но что происходит с ценами на новые монеты? В этом разобрался Олег CashCoin.

Признаки контрактов на листинги

Чтобы понять реальную прибыльность новых активов, следует проанализировать 23 криптоактива из последних листингов в перспективе 30 дней с начала торгов на биржах Bybit, Binance, KuCoin, OKX. Совокупное число монет, показавших рост через месяц, составляет четыре.

Это значит, что общий показатель успешных активов на рынке в 30-дневный период после начала торгов находится в пределах 17%. Если рассматривать каждую биржу отдельно, то статистика меняется в лучшую сторону — около 30–40% токенов показывают рост.

Наибольшие просадки после листинга происходили на KuCoin: из 13 рассмотренных монет три упали более чем на 80% через месяц после листинга. Остальные потеряли от 10% до 40% за этот же период. Рост или отсутствие падения показали только четыре листинга.

Минимальные просадки оказались на Binance — до 40%. Однако соотношение монет, которые выросли, примерно такое же, как и на остальных биржах — около 40%. И это главная особенность площадки — падение токенов после начала торгов не превышает 50% в моменте за рассмотренный период.

На Bybit максимальное падение новых токенов через 30 дней после начала торгов составило 80%, пять из 10 листингов упали более чем на 40%, и только четыре монеты из 12 показали рост.

На OKX выросли только три токена из 11 рассмотренных. Максимальное снижение стоимости зафиксировано на уровне 60%, остальные упавшие находятся в диапазоне 20–30%.

Возможно, ограниченное падение на Binance и OKX связано с наличием контрактов на условия листинга. В конце 2022 года бывший CEO Binance Чанпэн Чжао (CZ) раскрыл один из таких договоров с командой проекта Mithril. 

В нем указывалось, что если токен будет торговаться ниже определенной цены в течении 15 дней, то биржа вправе убрать монету из торговых списков. CZ ответил на претензии команды Mithril по поводу делистинга токена MITH:

«Я проверил, после того, как увидел ваш пост. Вот пункт контракта для справки вам и сообществу. Обычно мы соблюдаем конфиденциальность, пока вы ее не нарушаете. Страховой депозит предназначен для поощрения создателей к дальнейшей работе».

Если подобные договоренности существуют, то OKX и Binance, скорее всего, ими пользуются. Вероятно, биржа и проект устанавливают нижний диапазон на цену актива с возможностью штрафных санкций для второго.

Тенденция ухудшается

Еще в начале 2023 года аналитики указывали на так называемый эффект Binance, когда токены показали средний рост на 73% после листинга в первые 30 дней торгов. Эксперты отметили, что в большинстве случаев размещение активов на этой бирже оказывает положительное влияние на их цену из-за огромного объема торгов.  

Предположение годовой давности сегодня оказалось неприменимо. Несмотря на то, что биржа Bybit значительно увеличила долю торгов относительно остального рынка, став второй по объемам площадкой после Binance, статистика листингов показывает один из самых плохих результатов.

Общая картина также изменилась. По данным на ноябрь 2023 года, соотношение успешных и провальных листингов было гораздо привлекательнее. Биржи показывали положительную динамику, где Binance имела шесть успешных листингов против четырех провальных, а OKX — четыре против двух соответственно. На Bybit показали 12 «взлетевших» проектов против 8 неудачных. KuCoin имела 12 успешных монет против 18 упавших.

Тенденция начала заметно ухудшаться примерно в середине 2023 года, когда биткоин стоил около $26 000 и только начиналась активная фаза обсуждений ETF на базе цифрового золота в США. Как раз перед последующим ростом общая капитализация криптовалют увеличилась в 2,5 раза.

Отсюда можно сделать неожиданный вывод: вероятно, количество успешных проектов на листингах больше, когда рынок криптовалют находится в спокойном положении или падает. Когда рынки растут, листинги становятся менее безопасным инструментом для инвестиций.

Начиная с августа 2023 года средние показатели пришли в ту форму, которая наблюдается до сих пор. Однако совокупный результат «победителей» прошлого года составил 29%, а это вдвое превышает наблюдения по новым листингам на биржах Bybit, Binance, Kucoin, OKX с общей долей успеха около 15%.

Конечно, можно считать разные периоды, взяв, например, данные за 90 дней после листинга, но это только расширит статистику, не дав ответа на вопрос, что делать после перечисления монеты на биржу.

Общий рыночный тренд показывал, что по крайней мере до середины июля 2024 года статистически лучше всего было продавать сразу и не покупать новые листинги. А наиболее сдержанное падение токенов оказалось на биржах Binance и OKX.

Также стоит отметить: токены, которые продемонстрировали положительную динамику уникальны тем, что торгуются как минимум на трех крупных биржах. Начало торгов только на одной или двух биржах, как правило, оказывает негативное влияние на цену монеты.

К токенам с положительной динамикой относятся: Notcoin (NOT), LayerZero (ZRO) и Aethir (ATH). Однако это не говорит о перспективах в целом, а только о большей вероятности, что токен не упадет на 80% или 90% в первые недели листинга на крупных биржах.