Июнь 2021 в цифрах: хешрейт обрушился из-за Китая, Polygon установил рекорды, Tether остановил станок

• Июнь биткоин начал с $37 280 (Bitstamp) и неоднократно пытался вырваться из боковика. Локальный максимум был установлен на отметке $41 340, а минимум — на $28 600.
• В первый месяц лета биткоин подешевел на 6%.
• Второй квартал 2021 года для биткоина оказался худшим с 2012 года — котировки упали на 40%.

• В июне Ethereum подешевел на 15%.
• По отношению к пиковой отметке в $4380, достигнутой 12 мая, криптовалюта подешевела на 48%.
• По итогу второго квартала курс Ethereum вырос на 18%.

• Рыночная коррекция охватила и популярные альткоины. Совокупная капитализация криптовалют в июне снизилась на 12% или на $200 млрд.
• Индекс доминирования биткоина увеличился с 41% до 45%.
• Выросли в цене в основном мелкие, низколиквидные монеты. Исключением стали прошедшие листинг на Coinbase Pro актив платформы обеспечения AMP и токен управления NFT-маркетплейса Rarible.

Акции связанных с криптовалютами компаний  ближе к концу месяца немного восстановили утраченные позиции: 

• ценные бумаги Coinbase (COIN) прибавили в цене 6,8%;
• привлечение дополнительных средств от продажи облигаций и последующая покупка 13 005 BTC позитивно отразилась на акциях MicroStrategy (MSTR), которые выросли на 42%;
• ценные бумаги Galaxy Digital (GLXY) выросли на 11,5%.

Динамика акций майнинговых компаний в июне:

• Canaan (CAN): -8%;
• Ebang International (EBON): +5%;
• Riot Blockchain (RIOT): +39%;
• Hut8 (HUT): +7%;
• Marathon Digital (MARA): +27%.

Макроэкономический фон

В середине июня баланс ФРС впервые в истории преодолел отметку в $8 трлн. По итогам завершившейся 24 июня недели значение показателя составило $8,15 трлн. С начала года баланс вырос на 10,7%, в коронавирусный 2020 год — на 76,7%.

Прошедшее 16 июня заседание ФРС преподнесло сюрпризы. По сравнению с мартом прогноз по инфляции по итогам 2021 года повысили сразу на 1% — с 2,4% до 3,4%. 

Траектория процентных ставок указывает на сместившийся консенсус касательно первого повышения ключевой ставки на 2023 год. Большинство членов ФРС теперь ожидают два повышения в 2023 году. 7 из 18 ожидают повышение ставки в 2022 году. Рынок фьючерсов на процентную ставку оценивает вероятность первого повышения в сентябре 2022 года в 57,2%. Месяц назад она составляла 38,8%.

Пересмотр сроков повлиял на ожидания начала сворачивания программы количественного смягчения. Согласно июньскому опросу Bank of America, почти две трети управляющих ожидают, что сигнал на этот счет будет дан в августе-сентябре. 

Возврат ФРС к нормальным условиям денежно-кредитной политики способен вызвать стресс на финансовых рынках. Под давлением может оказаться и криптовалютный рынок, если его поведение будет больше соответствовать динамике рисковых активов, как это наблюдалось в марте 2020 года.

Рыночные настроения и корреляции

• В прошлом месяце на рынке преобладали медвежьи настроения, на что указывало движение цены на относительно низких отметках и негативная динамика индекса страха и жадности. Показатель последнего большую часть месяца «гулял» вокруг отметки 28. Индекс вновь опускался до 10 и не поднимался выше 38.

• Усилилась корреляция биткоина с другими популярными активами, включая Ethereum, Litecoin, Monero. Статистическая взаимосвязь с американским индексом S&P 500 существенно снизилась — с 0,25 до 0,13. Корреляция первой криптовалюты с золотом, как и месяц назад, почти отсутствует.

• Число активных адресов в сети биткоина упало до отметок начала февраля 2019 года. За месяц показатель снизился более чем на 9,38% — с 917 350 до 831 216.
• Значительно уменьшился объем транзакций и переданной ончейн-стоимости в сетях биткоина и Ethereum. Эксперты Glassnode уверены, что подобная динамика ончейн-метрик говорит о высокой степени неопределенности дальнейшего ценового вектора.

• Несмотря на коррекцию и очевидное снижение ончейн-активности, динамика предложения монет на адресах долгосрочных инвесторов продолжает демонстрировать модель накопления. Подобная ситуация также происходила на фоне глубоких спадов в рамках прошлых рыночных циклов.
• Значения индикатора aSOPR с середины мая находятся ниже отметки 1. Это указывает на преобладание панических настроений среди инвесторов, множественные фиксации убытков и перепроданность биткоина. Подобная ситуация происходила в марте 2020 года, когда цена находилась значительно ниже отметки $10 000.

• Значения показателя MVRV Z-Score приближаются к отметке 1, при которой биткоин ни переоценен, ни недооценен рынком. Зона перекупленности была достигнута еще в конце февраля этого года. Однако до оптимальной для покупателей зоны глубокой перепроданности, как в марте 2020 года, еще далековато. 
• Исходя из данных индикатора NVT Price, фундаментально обоснованная цена биткоина находится чуть выше $50 000. Следовательно, первая криптовалюта в настоящее время недооценена рынком.

Подробнее об ончейн-индикаторах читайте в обзоре ForkLog.

• Общий доход майнеров биткоина в июне сократился на 43% — с $1,48 млрд до $839,1 млн. Показатель падает на протяжении последних трех месяцев. Существенно снизились как поступления от блоков, так и от комиссий. Основной причиной стало отключение крупных майнинговых объектов в Китае, которые сейчас мигрируют в другие страны.  
• Основными направлениями миграции являются США, Канада и Казахстан. Последний, по некоторым данным, уже переполнен майнерами. Наиболее привлекательные тарифы на электроэнергию в США предлагают в Техасе, Небраске, Северной Каролине, Огайо и Вайоминге.
• Совокупные поступления Ethereum-майнеров в июне составили $1,1 млрд, что на 53% меньше майских значений. Доля комиссий резко упала — с 43,5% до 15%.

• Средние комиссии за биткоин- и Ethereum-транзакции упали до самых низких в 2021 году отметок — $4,36 (6 июня) и $2,33 (26 июня) соответственно. 
• Сглаженный семидневной скользящей средней показатель хешрейта биткоина упал со 149,11 EH/s до отметок чуть выше 80 EH/s, в последний раз наблюдавшихся в сентябре 2019 года.

• По итогам июня сложность добычи биткоина составила 19,93 T. Снижение за месяц составило 5,29%, от майского максимума — 20%. В результате очередного перерасчета сложность майнинга в начале июля упала еще на 27,94% — до 14,36 Т. Сервис BTC.com прогнозирует дальнейшее падение показателя еще на 28%. Выравнивание сложности в соответствии с хешрейтом должно стабилизировать доходы майнеров, а также интервал между блоками.
• 27 июня средний интервал между блоками достиг 1380 секунд (23 минуты). Выше показатель был только в 2009 году.
• Из-за резкого снижения хешрейта первой криптовалюты интервал между отдельными блоками составлял почти два часа.

Хешрейт Ethereum упал на 19,5%, а снижение от майского максимума превысило 22%.

Объем торгов

• Объем торгов на ведущих спотовых платформах снизился на 52% в июне. Показатель достиг минимальной отметки за пять месяцев — $1,2 трлн.
• Торговый оборот Binance сократился с $1,5 трлн до $668 млрд, Huobi — с $270 млрд до $141 млрд, Coinbase — с $201 млрд до $77 млрд.

Фьючерсы и опционы

• В июне совокупный объем торгов деривативами оставался достаточно высоким. Объем торгов фьючерсами достиг $2,1 трлн, в то время как в прошлом месяце показатель составил рекордные $2,5 трлн. 
• В наиболее насыщенные торговые сессии (8-9 июня и 21-22 июня), когда цена биткоина опускалась до $30 000 и ниже, объем торгов биткоин-фьючерсами был максимальный — в первом случае приблизился к $100 млрд, а во втором — к $125 млрд.
• Схожая динамика наблюдалась и по опционам на базе первой криптовалюты, а также деривативам на основе Ethereum.

• Динамика общей стоимости заблокированных средств (TVL) в секторе DeFi продолжила начатый в мае нисходящий тренд. По итогам июня показатель снизился на 16,5%. 
• TVL проекта Aave удерживается на первом месте, увеличивая отрыв от остальных крупных представителей сегмента. Укреплению позиций могла способствовать интеграция платформы с Polygon, для которой характерны быстрые и крайне дешевые транзакции. На второе место поднялась ориентированная на стейблкоины платформа Curve Finance. Четвертое место по TVL заняло приложение InstaDApp, упрощающее взаимодействие с другими протоколами DeFi.

• По итогам прошлого месяца упали в цене почти все высоко капитализированные DeFi-токены. Из топ-20 наиболее глубокую просадку (>40%) продемонстрировали THORChain, Synthetix и Ren. Токен AMP пошел против рынка, подорожав в июне на 51,86%.
• Капитализация токенизированных биткоинов замедлила падение. По итогам июня совокупный показатель снизился на 3% (в прошлом месяце — -27%). Общий объем заблокированных в протоколе Wrapped Bitcoin (WBTC) биткоинов достиг 187 610. Это 1% от всего рыночного предложения первой криптовалюты.

• Согласно сервису DeFi Llama, TVL экосистемы на базе Polygon составляет $8,12 млрд (по состоянию на 1.07.2021). У Binance Smart Chain соответствующий показатель на отметке $24,25 млрд, по данным Defistation.
• Новая экосистема уже значительно превосходит Binance Smart Chain (BSC) и Ethereum по ончейн-активности. По итогам месяца дневной объем транзакций в сети Polygon превысил показатель BSC в 2,38 раза, Ethereum — в 6,59 раз. Очевидно, многих пользователей привлекают сверхнизкие комиссии и высокая скорость транзакций.

Уверенно растет и число уникальных адресов Polygon, что является признаком увеличения пользовательской базы.

DEX

• В июне объем торгов на децентрализованных биржах на базе Ethereum сократился на 50% — со $143 млрд до $68 млрд.
• На лидера сегмента Uniswap пришлось $43,8 млрд — индекс доминирования в июне превысил 64%.
• Значительно вырос суточный объем торгов на Uniswap — с $1,63 млрд до $2,72 млрд (+66,8%). В топ-5 бирж по суточному обороту вошла платформа DODO.

Стейблкоины

• Совокупная рыночная капитализация стейблкоинов в июне достигла $105 млрд. Лидер сегмента, USDT от Tether, приостановил выпуск новых монет. Технический директор проекта Паоло Ардоино сообщил, что ситуация вызвана снижением открытого интереса на рынке биткоин-фьючерсов.
• Однако конкурент USDT — USDC от Centre — напротив, ускорил эмиссию и анонсировал поддержку 10 блокчейнов, первым из которых стал TRON. 
• Капитализация USDC в июне превысила $25 млрд. Аналитики Messari уверены, что при сохранении тенденции доля Tether в сегменте может упасть ниже 50% уже в следующем месяце (на момент написания показатель равен 60%).

CME

• Открытый интерес по биткоин-фьючерсам на Чикагской товарной бирже (CME) по-прежнему падает, снижается и общее число трейдеров. Этот тренд продолжается с прошлого года.
• У игроков категории Non-Commercial преобладают короткие позиции, у мелких трейдеров (Nonreportable) традиционно доминируют лонги. Также преимущественно длинные позиции удерживают немногочисленные киты категории Commercial.

Крупные венчурные раунды

• Разработчик аппаратных кошельков Ledger привлек $380 млн в рамках раунда финансирования Серии C при оценке в $1,5 млрд.
• Solana Labs привлекла $314 млн от a16z и Polychain Capital.
• Децентрализованная автономная организация BitDAO привлекла $230 млн от Питера Тиля и Алана Ховарда.
• SoftBank Latin America Fund инвестировал $200 млн в 2TM Group — материнскую компанию бразильской криптовалютной биржи Mercado Bitcoin.
• Децентрализованная биржа EmiSwap привлекла $104 млн.
• Поставщик криптофинансовых услуг Amber Group привлек $100 млн при оценке в $1 млрд.
• Chainalysis привлекла $100 млн в раунде финансирования Серии E. Аналитическую компанию оценили в $4,2 млрд.
• Управляющая цифровыми активами компания Bitwise Asset Management привлекла $70 млн.
• Morgan Stanley поддержал платформу токенизации Securitize в раунде серии B на $48 млн.
• Разработчик китайской государственной блокчейн-платформы BSN привлек $30 млн.
• Миллиардер Алан Ховард инвестировал $25 млн в кастодиана Copper.
• Аналитическая сервис Kaiko привлек $24 млн.
• NFT-маркетплейс Rarible привлек $14,2 в ходе раунда финансирования Серии А.
• Блокчейн-фирма TRM Labs привлекла $14 млн от PayPal и других инвесторов в рамках раунда финансирования Серии А.
• NFT-маркетплейс с инвестициями Марка Кьюбана привлек $13 млн в ходе раунда Серии А.
• a16z возглавила инвестраунд Серии А на $12 млн аналитической компании Nansen.