На каких биржах биткоин-киты проявляют наибольшую активность

Число биткоин-китов приблизилось к уровню сентября 2017 года, когда биткоин двигался к историческому максимуму в районе $20 000. Показатель неуклонно растет с начала года, что говорит о накоплении цифрового золота крупными участниками рынка, возможно, в преддверии новых ценовых высот.

Однако далеко не все киты непоколебимо следуют инвестиционной стратегии Buy & Hold. Это значит, что на криптовалютных биржах совершается значительное количество крупных сделок, влияющих на цену биткоина и рынок в целом.

Исследователи Kaiko Data проанализировали торговые данные крупнейших бирж, сфокусировавшись на «китовых» сделках. Журнал ForkLog предлагает читателям сокращенный перевод первой части отчета компании.

Профили участников криптовалютного рынка варьируются от самых мелких трейдеров до настоящих китов. Многие биржи ориентируются на различные категории трейдеров посредством таргетированного маркетинга и торговых опций, чтобы дифференцироваться в конкурентной среде. Проведя исследование, мы обнаружили, что у каждой из бирж своя уникальная структура сделок, порой довольно неожиданная.

Хоть и невозможно узнать, кто скрывается за той или иной сделкой, мы можем использовать размер ордера для классификации участников рынка на китов и розничных трейдеров.

Методология

Мы выбрали ряд бирж со значительным объемом торгов. Эти торговые площадки ориентированы на различные пользовательские базы в контексте географии, активных торговых пар, регуляторных особенностей и репутации отрасли в целом.

В исследовании использовались данные за июнь 2020 года по 11 биржам и торговым парам с наибольшим объемом:

• Binance (BTC/USDT);
• Huobi (BTC/USDT);
• Bitstamp (BTC/USD);
• Coinbase (BTC/USD);
• Bitfinex (BTC/USD);
• Kraken (BTC/USD);
• Liquid (BTC/JPY);
• OKEx (BTC/USDT);
• Bitflyer (BTC/JPY);
• LMAX Digital (BTC/USD);
• Gemini (BTC/USD).

Мы относим сделку к категории «китовых», если ее размер превышает 10 BTC.

Статистика по биржам

Мы обнаружили, что LMAX Digital лидирует по среднему размеру сделки — 0,6968 BTC. Это ожидаемо, поскольку биржа почти всецело ориентирована на институционалов.

Средний размер ордера на LMAX Digital примерно вдвое больше, чем на Bitstamp (0,3783 BTC), которая занимает вторую строчку в рейтинге. Интересно, что на Bitstamp этот показатель более чем в два раза больше, чем у ее ближайших конкурентов — Gemini (0,1739 BTC) и Coinbase (0,1373 BTC).

На биржах Binance, Huobi, Liquid и Bitfinex, ориентированных преимущественно на розничных трейдеров, средний размер сделки еще ниже — 0,0997 BTC, 0,0653 BTC, 0,0612 BTC и 0,0481 BTC соответственно. Однако столь небольших торговых операций там огромное количество. В частности, Huobi лидирует по количеству сделок в паре BTC/USDT (~16 млн).

По числу сделок OKEx на четвертом месте, зато первая по общему объему торгов. По этому показателю биржа значительно опережает три другие торговые площадки, ориентированные на розничных трейдеров.

По этому показателю LMAX Digital также внезапно поднялась с последнего на седьмое место. При этом на бирже относительно высокий средний объем сделки.

Интересно, что у тройки лидеров по объему торгов фигурирует пара BTC/USDT. У бирж Coinbase, Bitstamp, Kraken, Bitfinex, LMAX Digital и Gemini, где учитывалась пара BTC/USD, показатели объема торгов и количество сделок значительно ниже.

Сделки китов

Теперь подробнее рассмотрим структуру «китовых» сделок на этих биржах. Сначала обратим внимание на общее число сделок на сумму более 10 BTC в расчете на каждую биржу.

OKEx в этом плане лидирует — в июне состоялось 8500 сделок объемом более 10 BTC. Также в топе Binance и Huobi, хоть и со значительным отрывом от лидера.

В контексте «китового» объема торгов картина почти идентичная. Основное отличие — гораздо больший отрыв OKEx от других бирж.

Далее рассмотрим средний размер «китовой» сделки (≥ 10 BTC).

Рейтинг бирж по среднему размеру «китовой» сделки значительно отличается от рейтинга по среднему размеру ордера. Это открывает возможность получить более детализированную картину пользовательской базы торговых площадок.

Вместо ориентированной на институционалов LMAX Digital на первом месте снова OKEx. Средний размер «китовой» сделки на последней составляет 33,08 BTC. Kraken и LMAX Digital в этом рейтинге на седьмом и на восьмом месте, хотя по среднему размеру сделки среди всех категорий инвесторов они занимают второе и третье места соответственно.

Средний размер крупной сделки на Bitstamp и Bitfinex немногим более 20 BTC. На Liquid, Gemini и Bitflyer китов тоже немного, показатель этих бирж ниже 15 BTC.

На следующем графике изображены крупнейшие сделки на различных биржах за сутки.

Видно, что в июне на OKEx был самый большой размер сделки в течение дня. Диапазон показателя составлял от 300 BTC до 500 BTC.

Сделки покупки и продажи

При сопоставлении количества «китовых» сделок на покупку и на продажу выяснилось, что в этом контексте между биржами отличий не так много.

На Huobi, например, немного больше покупателей, на OKEx — наоборот.

С другой стороны, объемы «китовых» сделок покупки на OKEx почти вдвое превышают объемы сделок продажи. Разница по этому показателю на других биржах несущественна.

Выводы

OKEx лидирует на рынке по числу «китовых» сделок и среднему размеру крупного ордера. Общий объем торгов на этой бирже — один из наибольших в индустрии. Следовательно, торговая площадка играет значительную роль в ценообразовании.

Крупные игроки предпочитают биржи с большим объемом торгов. Это логично — ликвидность важна, она препятствует проскальзыванию цены в крупных сделках.

На биржах, поддерживающих пару BTC/USDT, происходит больше «китовых» сделок, чем на торговых площадок с парой BTC/USD.

Множество крупных сделок совершается на биржах на регулярной основе. Это может говорить о высокой ликвидности книг ордеров.

Различия между площадками, ориентированными на розничных инвесторов и заточенными под институционалов, сильно размыты. У «розничных» бирж есть значительная база пользователей, регулярно совершающих крупные сделки.

Подписывайтесь на канал ForkLog в YouTube!