Январь 2022 в цифрах: бум NFT вопреки падению криптовалют, укрепление Fantom и рывок FTX к $32 млрд

• Начавшаяся в конце прошлого года коррекция продолжилась в январе.
• Ведущие криптовалюты обновили локальные минимумы с июля 2021 года — 24 января биткоин в моменте достиг $32 917, Ethereum — $2159.
• Совокупная капитализация криптовалютного рынка просела на 21% — с $2,19 трлн до $1,72 трлн. Во время падения 24 января показатель опускался ниже $1,5 трлн.

• По итогам месяца биткоин упал на 16,7%, Ethereum — на 26,9%.
• Впереди — исторически благоприятный февраль.

• Подавляющее большинство проектов потеряли значительную часть капитализации.
• Лидером по просадке стал токен SPELL платформы Abracadabra (на фоне разоблачения сооснователя протокола Wonderland) — его курс упал на 70%.
• Антирекордсменами также стали токены GameFi-протоколов SLP (Axie Infinity) и GALA (Gala), токен PSP от DEX ParaSwap, токен ANC лендингового протокола Anchor. Каждый из них потерял в цене более чем 50%.

Акции связанных с криптовалютами компаний (на момент закрытия 31.01)

Динамика ценных бумаг майнинговых компаний (на момент закрытия 31.01)

• По итогам заседания 25-26 января ФРС подтвердила завершение программы количественного смягчения в марте (с февраля темпы ее сворачивания ускорятся вдвое — до $30 млрд в месяц). В комментарии к решению содержался сигнал о «скором» повышении ключевой ставки.

• На последующей пресс-конференции глава Федрезерва Джером Пауэлл не исключил, что шаг повышения может составить 50 б.п. — вдвое выше, чем ожидали рынки. Он допустил ужесточение монетарной политики на каждом заседании (рынки рассчитывали на одно подобное действие в квартал).

• Пауэлл предупредил, что сокращение баланса ФРС начнется сразу после повышения ставки. Процесс будет носить «упорядоченный» характер (детали появятся в марте). Однако он начнется «раньше и будет происходить быстрее» по сравнению с сокращением баланса в прошлом. Причина — более высокая и устойчивая инфляция.

• Рынок фьючерсов с вероятностью 19,2% ожидает повышения ставки на 50 б.п., 80,8% — на 25 б.п. К концу года сценарий с пятью повышениями оценивается с шансами 7:3.

• Ситуацию может изменить существенное замедление экономики. По итогам четвертого квартала 2021 года рост ВВП США составил внушительные 6,9% в годовом выражении. Драйвером стал второй по амплитуде в истории рост запасов готовой продукции (4,9 п.п. из 6,9 п.п.). Подобная структура роста создает предпосылки для резкого торможения активности в первом квартале 2022 года и может повлиять на действия ФРС, если к этому добавится стабилизация ускорения инфляции.

• Перспектива более быстрого ужесточения политики ФРС оказывает давление на криптовалютный и фондовый рынки. Падение высокотехнологического индекса Nasdaq от рекордного максимума достигло почти 20% (в январе зафиксирована наихудшая динамика с 2008 года). Его корреляция с биткоином достигла рекордных значений.

• В течение месяца на рынке доминировали медвежьи настроения. 8 января «Индекс страха и жадности» достиг локального минимума (10) — в последний раз показатель опускался до этого уровня в июле 2021 года, когда цена биткоина упала ниже $30 000.
• Причиной столь сильного падения индекса стали новости о планах ФРС повысить базовую процентную ставку в более ранние сроки и более быстрыми темпами, чем ожидалось.

• Корреляция между биткоином и акциями американских технологических компаний обновила исторический максимум — 25 января соответствующий коэффициент, усредненный за последние 40 дней, составил 0,66.
• Движение цен первой криптовалюты и индексов S&P 500 и Доу Джонса остается однонаправленным. Корреляция с первым достигла 0,4, со вторым — 0,33.
• Статистическая взаимосвязь Ethereum с этими индексами оказалась более ярко выраженной (SPX — 0,48; DOW — 0,41).
• Биткоин слабо коррелировал с золотом (0,07). У Ethereum показатель был сильнее (0,1).

• В январе коэффициент исторической волатильности биткоина держался в диапазоне от 2,35% до 3,4%. Усредненное значение составило 2,83%, что ниже декабрьского показателя (3,57%) и за 2021 года в целом (4,12%).
• Динамика коэффициента Шарпа (за безрисковый актив приняты двухлетние казначейские облигации США) по-прежнему свидетельствует об относительном риске вложений в биткоин. В январе по этому показателю первая криптовалюта вновь обогнала золотые ETF и индекс Доу Джонса.

• Доля активов краткосрочных инвесторов в общем предложении биткоина в конце января составила более 18%. Свыше 90% монет «убыточны» для владельцев — приобретены по более высокой цене.
• На фоне падающего рынка значения индикатора aSOPR (7MA) весь январь находились ниже отметки 1. Это свидетельствует о значительном ухудшении рыночных настроений и о том, что большинство инвесторов фиксирует убытки.

• 21 января чистый реализованный убыток инвесторов достиг $2,5 млрд. В последний раз сопоставимые значения наблюдались в мае и июне 2021 года.
• Доля активов долгосрочных инвесторов в общем предложении биткоина превысила 80% — показатель близок к многолетним максимумам. При этом лишь 6% монет «убыточны» для их владельцев.

• Значения индикатора Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) составляют 0,38. Это значит, что примерно 38% биткоинов находятся в зоне нереализованной прибыли. Для сравнения, в марте и в октябре 2021 года значения индикаторов достигали 0,75 и 0,68 соответственно.
• В структуре переданной ончейн стоимости 65% составляют биткоин-транзакции на сумму от $1 млн. «Китовый» тренд наметился в октябре 2020 года, когда цена колебалась в диапазоне $10 000-$11 000.

• С момента активации EIP-1559 в августе 2021 года блокчейн Ethereum сжег более 1,72 млн монет (~$4,7 млрд по курсу на момент написания). В январе протокол вывел из обращения свыше 392 000 ETH. 10 числа сеть обновила исторический максимум по этому показателю (19 424,89 ETH). Темп сжигания коррелирует с ценой актива. 
• В январе наибольшее число «уничтоженных» монет (65 697 ETH) пришлось на операции, связанные с NFT-маркетплейсом OpenSea. Причина — возросший торговый объем платформы.
• Доля заблокированных в DeFi-протоколах ETH остается высокой — в январе значение составило 27,48%. 
• В первой половине января наблюдалось сокращение балансов централизованных бирж, однако на фоне падения цены Ethereum ниже $3000 локальный тренд был сломлен. По итогам месяца предложение ETH на CEX практически не изменилось.

• В течение января количество монет на депозитном контракте Ethereum 2.0 увеличилось почти на 5%, превысив $9,27 млн ETH (~$25,37 млрд).
• Число валидаторов в сети Beacon Chain приблизилось к 290 000. За месяц количество участников, взаимодействующих со второй итерацией Ethereum, выросло на 4,73%.
• За месяц количество адресов с балансом ≥ 32 ETH незначительно снизилось — 31 января показатель достиг отметки 107 543.

• Число нод и количество каналов в сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) продолжает расти: по итогам месяца первый показатель увеличился на 6%, второй — на 3%. В декабре динамика была хуже — 2,31% и 2,26% соответственно.
• В декабре 2021 года емкость LN незначительно снизилась, но уже в январе рост возобновился. Показатель увеличился на 2,5%, достигнув 3388 BTC.

• Несмотря на нисходящий тренд, в январе хешрейт биткоина вырос на 5,33% (показатель, сглаженный 7-дневной скользящей средней).
• В середине января общая вычислительная мощность сети обновила исторический максимум, вплотную подобравшись к рубежу в 200 EH/s.

• В лидеры по хешрейту вышел пул американской компании Foundry.
• Сложность добычи биткоина в январе выросла на 9,77%. 
• Рост хешрейта и сложности свидетельствует о наращивании глобальных майнинговых мощностей и полном восстановлении показателей после «Великой миграции» китайских майнеров, а также об уверенности участников рынка в долгосрочных перспективах биткоина.

• Доход биткоин-майнеров продолжил падать: в январе поступления снизились на 15%, составив $1,21 млрд. 
• Доля комиссий в поступлениях упала до рекордно низкой отметки — 1,15% или $13,9 млн.
• Ethereum-майнеры заработали в январе $2,62 млрд (-7% в сравнении с декабрем). 
• Комиссии в поступлениях Ethereum-майнеров превысили доход от добытых блоков — $1,33 млрд против $1,28 млрд. Это признак не теряющей актуальности проблемы масштабирования эфира.

• В январе вновь пошла в рост стоимость газа в сети Ethereum — 10 января средняя комиссия преодолела рубеж в $50.
• Соответствующий показатель биткоина в прошлом месяце не достигал $3. Столь низкие комиссии обусловлены невысокой ончейн-активностью на фоне падающего рынка и обновлением Taproot, активированным в ноябре.

• В январе совокупный объем торгов на ведущих спотовых биржах составил $986 млрд.
• Первенство удерживает Binance — $495 млрд, OKX (ранее OKEx) — $128 млрд, а также Coinbase — $118 млрд.
• Доля Huobi сократилась почти на 40% после исхода китайских инвесторов. В то же время объем торгов на KuCoin уже второй месяц подряд превышает $50 млрд, что выше средних показателей прошлого года на ~500%.

• Совокупный объем торгов фьючерсами на биткоин в январе практически не изменился, достигнув $1,51 трлн. По контрактам на Ethereum спад активности наблюдается уже несколько месяцев подряд ($0,76 трлн, что является минимальным значением с лета 2021 года).
• Первый крупный объем ликвидаций на сумму более $500 млн зафиксирован 5 января, когда курс биткоина протестировал локальный минимум вблизи $42 000. Однако рекордный показатель пришелся на торговую сессию 21 января. Тогда курс в моменте опустился ниже $33 000, а суммарный объем ликвидаций превысил $1 млрд. 
• Объем торгов опционами на биткоин в январе достиг $21,8 млрд — наблюдается интерес инвесторов к данному типу деривативов.
• Опционы на Ethereum показали объем в $15,8 млрд.

• По итогам января объем заблокированных средств (TVL) в DeFi-секторе снизился на 22% и составил $188,61 млрд. 
• Экосистема Ethereum продолжает доминировать. 27 января выраженный в ETH показатель обновил исторический максимум — 43,42 млн монет. Однако из-за падения котировок TVL в долларовом эквиваленте снизился на 24%, до $118,51 млрд.
• На фоне затяжной коррекции рынка существенно снизились показатели всех крупнейших экосистем. Исключение — Fantom. Ее TVL увеличился почти на 76%, до $9,36 млрд.
• Экосистема Fantom стала четвертой по объему заблокированных средств. У такого роста есть несколько причин: стимуляционная программа на 370 млн FTM (~$777 млн), многочисленные интеграции и интерес к проекту Solidly, который анонсировали создатель yEarn.Finance Андре Кронье и основатель Abracadabra Даниэле Сестагалли.
• На получение грантов в рамках запущенной Fantom программы могут претендовать проекты, чей TVL в течение двух месяцев не опускался ниже $1 млн. Размер вознаграждения также зависит от объема заблокированных средств.

• Глобальная коррекция рынка не обошла стороной и DeFi-токены. По итогам месяца все активы сегмента из топ-20 оказались в красной зоне. 
• Сильнее других подешевел токен управления проекта Abracadabra — Spell Token (SPELL). На фоне скандала вокруг протокола Wonderland, с которым связан вышеупомянутый Сестагалли, цена актива упала более чем на 70%. 
• Инцидент также не лучшим образом повлиял на стоимость LUNA от Terra и SUSHI от SushiSwap. Последний подешевел почти на 52% — команда DEX входит в ДАО Frog Nation, частью которой является Wonderland.
• Среди проектов на Ethereum лидерство по TVL перешло к MakerDAO. Его показатель составил $16,06 млрд, что позволило обогнать Curve Finance.

• Лендинговые проекты продолжают доминировать в экосистеме Ethereum — в январе на их долю пришлось 45% от совокупного объема заблокированных средств. 
• По итогам месяца совокупная капитализация «биткоинов на эфире» составила $12,96 млрд. За последние 30 дней показатель упал на 18%.
• Безоговорочным лидером сегмента является WBTC с капитализацией $10,31 млрд (индекс доминирования — почти 80%).

• Среднесуточное число транзакций в сетях Polygon и Ethereum незначительно снизилось по сравнению с декабрем 2021 года. В сети Binance Smart Chain наблюдалось более заметное замедление активности — за месяц показатель упал на 41% (с 8 760 298 до 6 196 672).
• Среднее число операций в Avalanche, напротив, увеличилось на 12,5% (с 673 223 до 769 164). Не последнюю роль в этом сыграла интеграция сети с DeFi-проектом 1inch Network.

• Популярность децентрализованных бирж на Ethereum сохраняется — по сравнению с динамикой торгов на спотовом рынке DEX показывают значительно меньший темп снижения активности.
• Совокупный показатель протоколов в январе превысил $100 млрд. В сегменте неизменно лидирует Uniswap ($71,8 млрд), SushiSwap ($9,88 млрд) и Curve ($8 млрд).

• Пользователи проявляют интерес к решениям масштабирования второго уровня (L2). Совокупный объем заблокированных средств (TVL) в таких протоколах впервые превысил 2 млн ETH — по итогам месяца пользователи внесли 514 208 ETH (25% общей ликвидности). 
• Из-за коррекции Ethereum в долларовом эквиваленте показатель практически не изменился — $5,59 млрд. 
• На лидера сегмента — Arbitrum — приходится более 51% TVL сегмента ($2,88 млрд). Второе место с показателем $961 млн занимает dYdX.
• Новичком рейтинга является Metis Andromeda. За месяц TVL проекта вырос на 33%, достигнув $395 млн. Этому способствовали рост нативного токена METIS и многочисленные интеграции. Недавно поддержку новой сети добавили платформы Beefy Finance и Pickle.

• В январе совокупная рыночная капитализация стейблкоинов превысила $165 млрд.
• Рыночная оценка USDC от Circle достигла $50 млрд, а BUSD от Binance — $15 млрд.
• Первенство в сегменте неизменно удерживает USDT от Tether, несмотря на то, что компания приостановила активную эмиссию. Капитализация USDT осталась на уровне $78 млрд.

• В январе значительно вырос интерес пользователей Google к NFT. Количество запросов «nft» впервые опередило показатель «crypto».
• Интерес к невзаимозаменяемым токенам подтверждается и ростом объемов на маркетплейсах. Показатель ведущей в сегменте платформы OpenSea в январе приблизился к $5 млрд.
• Запущенная в январе платформа LooksRare быстро завоевала популярность — объем торгов NFT на ней по итогам месяца превысил $11 млрд (согласно DappRadar), но считать их реальными было бы несправедливо. Маркетплейс поощряет пользователей, чьи коллекции преодолевают порог в 1000 ETH по объему торгов, в токенах LOOKS. Это побуждает пользователей LooksRare к спекуляциями вроде продажи NFT самим себе (wash trading), тем самым генерируя фейковые объемы.

• Активная реклама селебрити NFT из коллекции Bored Ape Yacht Club (BAYC) дает свои плоды — объем торгов вырос на 69% (до $280 млн). 
• Однако особого внимания заслуживает рост нижнего предела стоимости коллекции. В январе произошел так называемый «flippening»: BAYC вновь опередила и ускорила отрыв от ближайшего конкурента — премиум-коллекции CryptoPunks.

• С коррекцией рынка значительно просела и стоимость принадлежащих MicroStrategy биткоинов. Это стало дополнительным психологическим фактором для участников рынка, ожидающих реакции крупного держателя при достижении знаковой отметки. 
• В течение января компания не делала новых покупок, и только 1 февраля, с ростом курса к $39 000, MicroStrategy раскрыла приобретение 660 BTC по цене ~$37 865. Средняя цена принадлежащих компании 125 051 BTC составляет $30 200.
• 22 января государственный биткоин-фонд Сальвадора приобрел 410 BTC, доведя совокупный объем до 1651 BTC. Однако дальнейшее снижение котировок биткоина вызвало озабоченность МВФ. Учреждение рекомендовало лишить биткоин статуса платежного средства. 
• Среди публичных майнеров резервы увеличили Bitfarms Limited (+1300 BTC), Riot Blockchain (+894 BTC), Argo Blockchain (+278 BTC), Hut8 Mining Corp (+276 BTC) и Hive Blockchain (+229 BTC).

• Открытый интерес (ОИ) по биткоин-фьючерсам на бирже CME в январе вырос на 11,2%.
• Среди крупных игроков категории Non-Commercial число коротких позиций практически сравнялось с количеством лонгов, что бывает нечасто.

• У мелких игроков (Nonreportable) стабильно преобладают длинные позиции над короткими. Перевес шортов над лонгами наблюдался лишь раз — в конце ноября. С другой стороны, число длинных позиций неуклонно снижается с начала прошлого года.
• У игроков категории Commercial с начала января значительно преобладают короткие позиции над длинными. Однако доля «институционалов-медведей» в общем интересе относительно невелика — 6,5%, согласно данным последнего отчета CFTC.

• Наблюдается значительный спрос на микрофьючерсы на Ethereum, запуск которых состоялся в декабре.
• ОИ по этим контрактам стремительно растет, а число лонгов среди крупных игроков категории Non-Commercial превышает количество шортов.

• Мелкие игроки занимают преимущественно длинные позиции по микрофьючерсам на Ethereum.
• Немногочисленные институционалы (Commercial) отдают предпочтение шортам.
• Общее число трейдеров новыми контрактами уверенно растет — показатель достиг 118.

28 января СМИ также сообщили об утверждении вице-премьером России Дмитрий Чернышенко дорожной карты по регулированию криптовалютного рынка до конца 2022 года, соответствующей нормам FATF. Подготовленный правительством документ предусматривает:

• определение статуса участников рынка и порядок их деятельности, а также назначение контролирующего органа; 
• разработка механизма регистрации и отчетности организаций, через которые проходит обращение виртуальных активов в РФ; 
• введение административной или уголовной ответственности за преступления с использованием криптовалют, в частности за незаконный оборот активов и уклонение от декларирования сведений об операциях с ними; 
• создание механизма проверки достоверности предоставляемых сведений о владении цифровыми валютами; 
• обязательную регистрацию криптоплатформ в РФ по аналогии с интернет-компаниями.

1 февраля появилась информация о поручении Чернышенко включить в дорожную карту по регулированию криптовалют вопросы, связанные с правовым статусом майнинга.