Фундаментальная свобода: как финансовый кризис подтверждает превосходство биткоина

Статью Паркера Льюиса «Биткоин — клич единения» перевел резидент ForkLog Hub Tony B из BITCOIN TRANSLATED специально для ForkLog.

«Bitcoin is a fight for freedom and a rally cry to all those that refuse to sit back and accept the fate of our tenuous financial system»

Article by @parkeralewishttps://t.co/1PAIqWx46R

— Bitcoin (@Bitcoin) March 28, 2020

«Народу Техаса и всем американцам в мире». В открытом призыве к оружию, написанном командиром техасских сил в битве за Аламо Уильямом Б. Тревисом, он описал Америку как идею без границ, распространяющуюся на всех американцев в мире. Это был призыв ко всем, кто высоко ценил свободу и борьбу за нее.

Будучи в меньшинстве (десять к одному), Трэвис ответил на требование сдаться выстрелом из пушки. Ему тогда было не более 27 лет. Техас объявил о своей независимости неделю спустя, но через несколько дней Аламо пал.

Письмо Трэвиса стало криком революции о единении. Не забывайте об Аламо. В конечном счете, Техас добился независимости. Те, кто бесконечно гонится за свободой, всегда в меньшинстве, но их мотивация является самым мощным уравнителем сил. И это присуще характеру американцев во всем мире.

(Вступление письма подполковника Тревиса из Аламо, 24 февраля 1836 г.)

Без восхваленных героев и провозглашения независимости биткоин во многом представляет собой борьбу за свободу. Это призыв для всех тех, кто отказывается сидеть сложа руки и мириться с судьбой шаткой финансовой системы. Сама идея свободы может быть наиболее важным принципом в основе монетарной революции на основе биткоина.

Когда война завершится победой, она, вероятно, примет форму поправки в конституцию (хотя она уже закреплена в первой поправке). Право людей на хранение и ношение биткоинов.

До биткоина у людей не было выбора помимо дефективной валютной системы. Это изменилось в 2009 году. Протокол биткоина основан на добровольном участии сторон, он никем не контролируется и дает возможность каждому хранить и передавать ценность в валюте, устойчивой к манипуляциям. Пусть биткоин и не может выступать синонимом права на жизнь, свободу и стремление к счастью, но для тех, кто полагается на него, это право является фундаментальным и неотъемлемым.

Разные люди ценят биткоин по разным причинам. Он неизменно привлекает тех, кто увидел заложенную в нем степень свободы, учитывая, что мир переживает бесконечные экономические бедствия. По мере того, как хрупкость и нестабильность мировой финансовой системы с каждым днем становятся все более очевидными, центробанки и политики состязаются, кто сильнее простимулирует экономику, которая уже страдает от практики красных линий.

Нестабильность финансовой системы проявляется периодически. Структурные проблемы все те же, что и в 2008 году. Рынки РЕПО обрушились в сентябре 2019 года — до пандемии коронавируса и нефтяной войны. Это было четким предвестником бури, а недавние события выступили лишь катализатором. Не случись они, их функцию выполнили бы другие случайные события. Ведь очевидно, что финансовая система с высокой долей заемных средств дает сбой при малейшем стрессе.

Еще до резкого торможения экономики (из-за раздутой правительством паники) ФРС уже предоставила приблизительно $500 млрд в виде срочного финансирования рынков РЕПО. Сейчас центробанк льет масло прямо в огонь. Но поражает не только масштаб, но и явная потеря контроля из-за инкрементализма.

После обвала фондового рынка, ФРС сообщила об экстренном снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов. Затем рынок снова просел, и ФРС объявила о дополнительном краткосрочном финансировании в размере $1,5 трлн для рынков РЕПО. Рынок обвалился вновь, и три дня спустя центробанк анонсировал программу количественного смягчения на $700 млрд и опустил ставку почти до нуля. Рынок ответил новым витком падения, а ФРС объявила о неограниченном количественном смягчении, пообещав удержать рынки любой ценой.

ФРС предприняла три наиболее агрессивных шага в истории всего за 10 дней. Центробанк намерен покупать корпоративные облигации на вторичном рынке, участвовать в первичных выпусках корпоративных долгов и выкупать коммерческие ипотечные ценные бумаги. ФРС также учредила механизм выпуска ценных бумаг, обеспеченных студенческими ссудами, автокредитами и т. д.

Если ФРС понимала масштаб проблемы изначально, то почему так резко изменила планы за такой короткий промежуток времени? Это говорит о том, что центробанк потерял контроль. Зачем объявлять программу на $700 млрд, если уже знаешь, что она не сработает? Это классическая игра в угадайку, а на кону стоит экономика.

«У Федерального резерва имеется неограниченное количество наличных», — заявил Нил Кашкари, Президент ФРС Миннеаполиса — 22 марта 2020 г. (60 minutes)

«Чтобы кредитовать банк, мы просто используем компьютер для увеличения размера счета, который они имеют в ФРС […], это гораздо больше похоже на печатание денег, чем на их заимствование», — заявил Бен Бернанке, бывший председатель ФРС — 15 марта 2009 г. (60 minutes)

По консервативным оценкам, ФРС предоставит рынкам финансирование в размере не менее $4 трлн. Краткосрочное финансирование уже не сработает, и регулятору придется монетизировать существенную часть кредитной системы. Это именно то, что ФРС сделала в 2008 году, а сегодняшняя ситуация даже хуже.

Кроме того, Конгресс работает над пакетом стимулов в размере $2 трлн для устранения последствий пандемии. Рынок уже переживает кризис ликвидности, у банков недостаточно средств для покрытия расширяющегося дефицита федерального правительства. В результате ФРС вынуждена финансировать любые фискальные меры в рамках бесконечно расширяющейся программы количественного смягчения. Это единственный способ для банков получить деньги, необходимые для финансирования такого рода фискальных стимулов. Все дороги ведут назад к ФРС и бесконечному QE.

Это новая норма, в которой нет ничего устойчивого. Мы не обязаны принимать такую реальность, поскольку есть лучший путь. На фоне паники и страха часто кажется, что нет альтернатив. Неясно, когда большинство стало рассматривать правительство в качестве борца с пандемией, а не со свободным рынком. Но это тот мир, который так настойчиво требуют люди прямо сейчас.

Это признак непонимания основной проблемы. Это ошибочная оценка последствий пандемии и искаженное предположение о том, что единственная надежда — создание центральными банками и правительствами денег из воздуха. Это предсказуемо иррационально.

Нет никаких оснований полагать, что остановка экономической деятельности на несколько месяцев должна поставить мир на грань глобальной депрессии. Последняя — плод врожденно хрупкой финансовой системы, которая зависит от постоянной кредитной экспансии для поддержания жизнедеятельности. Я имею в виду, что сбой был неизбежен и без пандемии. Если бы не неустойчивая зависимость от заемных средств, торги по S&P 500 не останавливали бы с такой частотой из-за резких обвалов.

Зависимость от заемных средств не является естественным свойством капитализма или свободного рынка. Это установка центробанков. Нестабильность заложена в структуре рынка.

В ответ на каждый экономический спад (или кризис) за последние 40 лет центральные банки отреагировали увеличением денежной массы и снижением процентных ставок. Каждый раз, когда система пыталась сбросить долговую нагрузку, центробанки предотвращали это с помощью монетарного стимулирования, тем самым откладывая проблему и позволяя дисбалансу накапливаться в кредитной системе десятилетиями. Это основная причина хрупкости финансовой системы. Именно поэтому каждый раз тонущей экономике нужен спасательный круг больше предыдущего.

Система постоянно наступает на одни и те же грабли. Растет системный риск (нестабильность базовой валюты). И все вынуждены плыть по течению, хотя для тех, кто действительно понял суть проблемы, биткоин становится самым очевидным путем отказаться от участия в этом безумии.

Количественное смягчение является принудительным обесцениванием денежных сбережений. Оно искажает все механизмы ценообразования в экономике, и его намеченной целью является расширение долга.

Когда об эпохе «до биткоина» будут написаны книги, неспособность понять последствия искажения глобальных механизмов ценообразования будет определена как источник всех других критически ошибочных предположений в современной доктрине центральных банков. Этого не избежать. Должно быть лучшее решение, и оно всегда есть.

Это основа самой идеи надежды и самой природы человеческой изобретательности. Это нежелание соглашаться с новой нормой как с чем-то неотвратимым.

Если упрощать, то количественное смягчение — это обесценивание сбережений, а биткоин — это право конвертировать сбережения в валюту, не подверженную манипуляциям.

В «Дороге к рабству» Хайек наиболее точно описывает функцию денег: «Было бы гораздо правильнее сказать, что деньги являются одним из величайших инструментов свободы, когда-либо изобретенных человеком». Далее он поясняет, что именно деньги в конечном итоге предоставляют людям гораздо больший выбор, чем можно представить. Это достигается путем распространения знаний через механизм ценообразования, который (в совокупности) является наиболее важным рыночным сигналом, способствующим экономической координации и распределению ресурсов.

Однако поскольку свободы, предоставляемые одним денежным средством, со временем становятся ограниченными, неудивительно, что человеческая изобретательность находит способ обойти эти ограничения и породить что-то более эффективное . Это биткоин, и пути назад нет.

Биткоин предлагает более стабильную монетарную систему. Его цена в будущем неизвестна, но он гарантирует неизменность эмиссии. Биткоин не является защитным активов в традиционном понимании этого слова. Он еще недостаточно распространен, чтобы выполнять функцию «тихой гавани». Он еще на ранней стадии, хотя очевидно, что любой ликвидный актив начнут продавать в рамках глобальной нестабильности.

Однако одно остается верным: биткоин является антихрупким конкурентом хрупкой по своей природе финансовой системы.

В «Антихрупкости» Нассим Талеб описывает это свойство как противоположность хрупкости. Антихрупкие системы укрепляются и подпитываются волатильностью. Недавняя волатильность биткоина, вероятно, лишь начало, но это непрерывное ценообразование. Торги биткоином нельзя приостановить как на фондовой бирже, и биткоин не предполагает бэйлаутов.

Очередная буря пройдет, и станет ясно: то, что не убивает биткоин, делает его сильнее. Он живет и процветает без централизованной координации. Биткоин не для слабонервных, он для свободных и храбрых.

Будет всего 21 млн BTC. Каждый монетарный стимул центробанков сделает биткоин более понятным. И это не будет случайностью: несмотря на ценовую волатильность, биткоин предлагает стабильную монетарную систему.

График цен на биткоин (Источник: Coinbase Pro Exchange, интервал в 6 часов)

Эмиссией биткоина нельзя манипулировать, поэтому кредитная система на его основе не будет подвержена дисбалансу. На таком рынке экономические силы естественным путем будут предотвращать системные риски, которые сейчас бьют по традиционной системе. Биткоин не будет накапливать риски, а будет приносить в жертву некоторые хрупкие компоненты системы, чтобы сделать ее антихрупкой.

Для Джо Сквоука (вашего современного среднестатистического Джо) именно Libra от Facebook сделала биткоин более понятным. Другим открыла глаза гиперинфляция в Венесуэле. И теперь для многих все более явным становится тот факт, что финансовые кризисы и QE являются повторяющейся действительностью.

Независимо от того, сколько циклов количественного смягчения ФРС и компания имеют в арсенале трюков, биткоин неизбежно становится кличем к единению для всех, кто видит приближающееся крушения поезда и не желает бездействовать. Это не просто коллективный акт гражданского неповиновения, а признание необходимости действовать в целях самосохранения.

Всегда наступает момент, когда здравый смысл и инстинкт самосохранения естественным образом берут ответственность на себя. Этот путь может отличаться для каждого человека, но в конечном итоге биткоин — это способ сохранить некоторую форму свободы, которая в противном случае нарушается.

Правительство может попытаться запретить биткоин или обвинить его в провалах традиционной системы, но помните: биткоин — это свобода конвертировать ценность в форму денег, которая не поддается манипуляциям.

Это основная и фундаментальная свобода, но ее нужно заполучить. Копите сатоши и держите чертову оборону. Любой ценой.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Feed — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.