Аналитики BitMEX оценили обвал цены биткоина и его влияние на индустрию майнинга

Аналитический отдел BitMEX представил новый отчет, в котором анализирует влияние снижения цены биткоина на индустрию майнинга, а также рассматривает последствия недавнего хардфорка Bitcoin Cash для общего состояния рынка.

Общая картина

С начала ноября цена биткоина упала примерно на 45%, в то время хешрейт сети за этот же период снизился примерно на 31%. По оценке аналитиков, последний показатель соответствует примерно 1,3 млн отключенных устройств Bitmain S9. На фоне падения цен индустрия майнинга может таким образом испытывать в настоящий момент значительное давление.

Также отмечается, что падение цен привело к двум значительным снижениям сложности майнинга биткоина – 7,4% при перерасчете 16 ноября и 15,1% 3 декабря. Первое снижение было самым сильным с января 2013 года, второе – самым значительным с октября 2011.

Ежедневно проделываемая работа майнеров относительно цены (Источник: BitMEX Research, Poloniex)

Ежедневные доходы майнеров и себестоимость

Доходы майнеров в сети биткоина упали с примерно $13 млн в день в начале ноября до примерно $6 млн в день по состоянию на начало декабря. Из-за механизма перерасчета сложности это снижение получаемой награды оказалось даже более существенным, чем падения цены. За шестидневный период, завершение которого пришлось на 3 декабря, ежедневно в среднем находилось на 21,8% меньше ожидавшихся 144 блоков. Это связано с тем, что майнеры покидали сеть до следующего перерасчета сложности, следовательно, находилось меньше блоков. Таким образом, помимо снижающихся цен, вознаграждение майнеров оказалось на 21,8% меньше.

Биткоин — ежедневные доходы майнеров и расходы на электричество (в $ млн при цене US$0.05 за KWH, Bitmain S9) (Источник: BitMEX Research, Poloniex)

Bitcoin Cash ABC — ежедневные доходы майнеров и расходы на электричество (в $ млн при цене US$0.05 за KWH, Bitmain S9) (Источник: BitMEX Research, Poloniex)

Ethereum — ежедневные доходы майнеров и расходы на электричество (в $ млн при цене US$0.05 за KWH, 32Mh/s на 200W) (Источник: BitMEX Research, Poloniex)

Общая рентабельность майнинга

На графике ниже показано, что до недавнего обвала цен рентабельность индустрии по валовой прибыли составляла около 50%, однако после него этот показатель опустился до примерно 30% для биткоина и 15% для Ethereum.

Источник: BitMEX Research, Poloniex

За указанный период хешрейт Ethereum упал всего на 20%, намного меньше, чем у биткоина, однако снижение цены оказалось более существенным – 54%. Таким образом, снижение рентабельности майнинга оказалось более существенным для Ethereum. Причины этого до конца неизвестны, но аналитики предполагают, что это может объясняться, например, тем, что среди майнеров эфира больше тех, кто рассматривает этот вид деятельности больше как хобби, уделяя меньше внимания рентабельности.

Возвращаясь к графику выше, исследователи обращают внимание, что прибыльность майнинга Bitcoin Cash стала отрицательной из-за разделения цепи на две цепи — Bitcoin Cash ABC и Bitcoin Cash SV, когда в борьбе за хешрейт представители обеих лагерей майнили себе в убыток. Через 10 дней после хардфорка, 25 ноября, прибыльность майнинга Bitcoin Cash ABC резко пошла вверх, достигнув практически того же уровня, что и у биткоина. Этот момент, считают в BitMEX Research, можно считать окончанием «войны хешрейтов», которая оказалась совершенно бессмысленной: по итогу значительного влияния на цену этих двух активов так оказано и не было.

Последние данные, которые приводятся в таблице ниже, показывают, что обе стороны снова близки к паритету с точки зрения хешрейта, что говорит о возможности начала нового периода, когда майнинг будет вестись себе в убыток.

The Bitcoin Cash hashwar looks over for now, with the hashrate dropping down to more reasonable levels. Total losses may be around $6m at the gross level (assuming only energy costs) or $18m in total. ABC appears to have an inferior profit margin, due to SV price appreciation pic.twitter.com/vqQWNa8b5b

— BitMEX Research (@BitMEXResearch) December 10, 2018

Исследователи обращают внимание, что в данном анализе учтены только затраты на электричество — при учете прочих затрат майнинг рассматриваемых криптовалют может оказаться убыточным.

Причины обвала рынка

Как говорят аналитики, было немало спекуляций касательно причин недавнего обвала рынка, и в качестве одной из причин называлось то, что некоторые майнеры начали продавать биткоина с целью финансирования войны хешрейтов в сети Bitcoin Cash. В то же время, согласно данным мониторинговой платформы Boltzmann, необычно крупная продажа биткоинов была отмечена 12 ноября, то есть за несколько дней до хардфорка BCH.

Расходы майнеров против цены биткоина (Источник: Boltzmann)

Заключение

Несмотря на то, что продажа майнерами биткоинов с целью покрытия затрат на войну хешрейтов в сети Bitcoin Cash и могла быть одной из причин падения рынка, аналитики BitMEX настаивают на том, значение этого не стоит преувеличивать. По их мнению, в условиях медвежьего рынка цены не только снижаются вне зависимости от новостей и инвестиционных потоков, но имеют тенденцию к снижению на фоне пустых или негативных новостей, но и могут игнорировать позитивные новости. На бычьем рынке происходит обратное.

Как бы то ни было, заключают исследователи, несмотря на то, что ситуация для майнинговой индустрии действительно может быть очень непростой, для майнеров с более низкими затратами она может быть лучше, чем многие ожидают.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Live — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.