СФС предупредил о рисках ликвидности и долларизации из-за стейблкоинов

Совет по финансовой стабильности (СФС) при группе G20 отметил усиление рисков, связанных со стейблкоинами, несмотря на ограниченное влияние крипторынка на финансовую систему в 2025 году.

📢 We have just published our Annual Report, looking at key challenges and achievements in 2025, presented in a fresh, new format. Take a look: https://t.co/gfPL03B59k pic.twitter.com/dAQe5pDXap

— The FSB (@FinStbBoard) March 24, 2026

Согласно СФС, в 2025 году криптоактивы демонстрировали значительную волатильность. При этом их воздействие на мировые финансы оставалось незначительным, несмотря на усиливающиеся связи с традиционными рынками.

Одновременно наблюдался рост капитализации и объема транзакций «стабильных монет». Однако их использование в реальной экономике — например, в платежах — по-прежнему незначительно.

Основные риски стейблкоинов

Несмотря на потенциальные преимущества, стейблкоины создают ряд уязвимостей, требующих мониторинга:

• риски ликвидности и устойчивости резервов;
• операционные риски инфраструктуры;
• усиление взаимосвязей с традиционной финансовой системой.

Отдельное внимание эксперты консультативного органа уделили глобальным токенам, которые функционируют сразу в нескольких юрисдикциях. Управление резервами в разных странах может создавать дополнительные сложности и повышать системные риски.

Давление на развивающиеся экономики

В СФС отметили, что стейблкоины, номинированные в иностранной валюте, представляют особые риски для развивающихся стран.

Среди возможных последствий:

• вытеснение национальных валют и платежных систем;
• снижение эффективности денежно-кредитной политики;
• давление на бюджетные ресурсы;
• обход мер контроля за движением капитала.

Проблемы регулирования

В СФС указали на существенные разрывы и несогласованность в регулировании криптоактивов и стейблкоинов. По мере того как разные страны разрабатывают собственные подходы, это создает дополнительные риски для финансовой стабильности.

Проведенный в 2025 году обзор внедрения международных рекомендаций показал, что хотя многие юрисдикции продвинулись в регулировании крипторынка, лишь немногие завершили разработку режимов для глобальных «стабильных монет».

Неравномерное внедрение правил создает возможности для регуляторного арбитража и усложняет надзор за глобальным рынком. Дополнительной проблемой остается слабая координация между странами — механизмы трансграничного взаимодействия остаются фрагментированными и недостаточными.

Эксперты также указали на недостаток качественных данных по крипторынку. Зависимость от коммерческих источников и разрозненной информации затрудняет полноценную оценку масштабов рисков и уязвимостей.

Напомним, в марте SEC исключила стейблкоины из категории ценных бумаг в новой таксономии токенов.