Слабый спрос институционалов лишил Ethereum шансов на быстрый рост

Индекс Coinbase Premium Gap для Ethereum опустился до отрицательных значений. Это сигнализирует о слабом спросе со стороны американских институциональных инвесторов, отметил аналитик CryptoQuant под ником CryptoOnchain.

Показатель 14-дневной скользящей средней упал до -2,285 — минимума с февраля 2025 года. Отрицательная разница цен между Coinbase и Binance указывает на доминирование продавцов на американской площадке. Первая традиционно отражает настроения институционалов США, тогда как вторая представляет глобальный розничный рынок.

Слабость метрики создает серьезный барьер для закрепления цены выше $3300. Ранее эфир ушел в коррекцию после достижения октябрьского пика в $4700. 

Исторически устойчивое ралли актива всегда сопровождалось положительной премией на Coinbase. Текущие значения говорят об отсутствии интереса «умных денег» к накоплению монет на нынешних уровнях.

Эксперт предупредил о рисках дальнейшего снижения котировок. Без возвращения индикатора в положительную зону и возобновления спроса на спотовом рынке США вероятность пробоя сопротивления остается низкой. Наблюдается медвежья дивергенция — попытки стабилизации курса идут вразрез с оттоком «китового» капитала.

Перезагрузка

Биткоин начал год с консолидации. По данным Glassnode, давление продавцов ослабло, и актив стабилизировался у нижней границы текущего диапазона.

Эксперты полагают, что рынок переходит от «защитного делевериджа» к выборочному принятию рисков. Этому способствовала «очистка» позиций в конце 2025 года.

Ключевые наблюдения аналитиков:

1. Навес предложения. В верхнем ценовом диапазоне сосредоточен большой объем монет, что сдерживает попытки прорыва. Для возобновления устойчивого тренда цене необходимо вернуть ключевые уровни.
2. Корпоративный спрос. Компании выкупают просадки лишь эпизодически, не оказывая постоянной поддержки цене.
3. Возвращение институционалов. После оттоков в конце 2025 года возобновились поступления средств в спотовые биткоин-ETF. Рост открытого интереса во фьючерсах указывает на восстановление активности на рынке деривативов.
4. Сброс в опционах. Рынок прошел через крупнейшее закрытие позиций в истории — ликвидировано более 45% открытого интереса. Это устранило лишние хеджирующие барьеры и сделало картину рисков более прозрачной.

Настроения и прогнозы

Подразумеваемая волатильность предположительно нащупала дно и начинает расти. Показатель перекоса (skew) нормализуется: снижение премий за пут-опционы и повышение интереса к коллам сигнализируют о смене настроений с защитных на бычьи.

В диапазоне $95 000-104 000 дилеры находятся в позиции «шорт гаммы». Такая структура механически усиливает восходящее движение цены при росте рынка. Поведение участников вокруг страйка $95 000 говорит о том, что быки проявляют терпение и не спешат фиксировать прибыль.

В Glassnode считают, что 2026 год стартует с оздоровленной структурой рынка и новыми возможностями для расширения тренда.

«Скучный боковик»

Основатель CryptoQuant Ки Ен Джу придерживается более сдержанной позиции. По его словам, приток капитала в первую криптовалюту иссяк, а ликвидность перетекла в акции и золото. Несмотря на это, эксперт не ждет глубокой просадки, прогнозируя период бокового движения.

По мнению аналитика, каналы ликвидности стали «слишком разнообразными», поэтому отслеживание точного времени входа утратило смысл. Долгосрочные институциональные держатели сломали старый цикл, когда киты продавали активы розничным инвесторам.

Джу уверен, что Strategy не станет сбрасывать значительную часть своих запасов в 673 000 BTC. Аналитик считает маловероятным повторение сценариев прошлых медвежьих фаз, когда цена падала на 50% и более от пиковых значений.

«В ближайшие несколько месяцев нас ждет просто скучный боковик. Шортить в надежде на крах? Удачи с этим», — подытожил глава CryptoQuant.

Напомним, по итогам 2025 года совокупный приток средств в криптовалютные биржевые продукты составил $47,2 млрд.