Цифровые валюты бросают вызов существующей бизнес-модели — Банк международных расчётов

Банк международных расчётов (МБР) опубликовал собственный подробный доклад о цифровых валютах. Составленный Комитетом по платежной и рыночной инфраструктуре, отчёт занял 24 страницы и озаглавлен весьма лаконично: «Цифровые валюты». Большая его часть посвящена последствиям и влиянии валют на основе технологии блокчейн на глобальную финансовую систему.

Содержание доклада показывает, что в биткоин действительно привлёк внимание этого крупного банковского учреждения, и реакцию БМР можно вполне назвать положительной. При этом авторы доклада отошли от традиционного шаблона, распространённого в станах многих финансовых учреждений и вместо термина «виртуальные валюты» используют по отношению к биткоину и другие криптовалютам более уместное определение «цифровые валюты».

Причина такого шага также детально разъяснена:

«В этом отчете используется термин «цифровые валюты», поскольку он, хотя и не до конца совершенен, широко используется и отражает концепцию того, что это активы, представленные в цифровой форме. Предыдущие доклады БМР использовали термин «виртуальные валюты», отражая х существование больше в виртуальной, а не физической форме… Кроме того, эти схемы часто называют «криптовалюты», что отражает использование криптографии при их эмиссии и при подтверждении транзакций».

Центральной темой доклада стала роль регулирования цифровых валют, включая нормативные вопросы и подходы. Без упоминания каких-либо конкретных законодательных норм, в докладе анализируются риски, которые цифровые валюты при отсутствии регулирования могут нести как финансовым институтам, так и потребителям.

Кроме того, в докладе рассматриваются факторы, влияющие на развитие цифровых валют. Охватываются практически все существующие вопросы цифровых валют – их масштабируемость, фрагментация, волатильность, псевдонимность, безопасность, что говорит о хорошем понимании технологии и экономики критовалют авторами, а также заставляет предположить, что они потратили значительное время на изучение биткоин-сообщества.

«Цифровые валюты не являются обязательствами какого-либо человека или учреждения, их не поддерживают никакие органы. Они имеют нулевую внутреннюю стоимость, и, как результат, их ценность происходит только из убеждения, что они могут быть обменены на другие товары или услуги, или на определенное количество какой-либо суверенной валюты».

В то же время можно было ожидать, что в докладе будет преуменьшена ценность цифровых валют, и больше внимания будет уделено уникальным особенностям блокчейна.

«По-настоящему инновационным элементом может считать распределенный реестр… Главное новшество заключается в возможности осуществления p2p-платежей в децентрализованной сети при отсутствии доверия между сторонами. Цифровые валюты и распределенные реестры тесно связаны друг с другом в большинстве схем, но это тесная интеграция не является строго необходимой, по крайней мере, с теоретической точки зрения».

Доклад подтверждает и хорошо описывает важность сетевых эффектов на цифровые валюты, проводя аналогию с розничными платежными системами и платежными инструментами, а также останавливается на преимуществах, которые способна дать технология блокчейн.

Тем не менее, называть БМР поклонниками биткоина и цифровых валют было бы не совсем верно. Доклад не оставляет сомнений, что де-факто они видят в цифровых валютах не просто конкурента, а потенциальную опасность существующей бизнес-модели.

«Появление технологии распределенного реестра в потенциале может нести вызов центральным банкам. Речь не о замене центральных банков каким-то другим органом, речь о снижении значения роли центральных банков, а в некоторых случаях, и о полном устранении необходимости существования такой роли».

Банк международных расчётов – это международная финансовая организация, в функции которой входит содействие сотрудничеству между центральными банками и облегчение международных финансовых расчётов; кроме того, это центр экономических и денежно-кредитных исследований.

Основанный в 1930 году на основе Гаагского соглашения центральных банков 5 государств (Бельгии, Великобритании, Германии, Италии, Франции), Банк международных расчётов базируется в швейцарском Базеле. Часто его называют банком банкиров: членами МБР являются 60 центробанков из стран, совокупный ВВП которых составляет 95% мирового ВВП.