В Amberdata указали на отсутствие признаков капитуляции биткоин-инвесторов

Рынок биткоин-фьючерсов указал на вероятность дальнейшего падения цены первой криптовалюты. К такому выводу пришел директор по деривативам Amberdata Грег Магадини.

По словам эксперта, слабая реакция в базисе фьючерсов говорит о том, что настоящая капитуляция инвесторов еще не наступила.

Магадини объяснил свой прогноз динамикой разницы цен (базиса) между фьючерсами и спотовым рынком:

• исторически дно медвежьего цикла сопровождается глубоким дисконтом фьючерсов к споту;
• во время последнего снижения котировок базис 90-дневных контрактов менялся слабо;
• сейчас показатель составляет около 4%, что соответствует безрисковой доходности казначейских облигаций США.

Аналитик сравнил текущую ситуацию с концом 2022 года. Тогда биткоин нащупал дно ниже $20 000, а фьючерсы торговались с дисконтом в 9%. Текущая структура рынка, по мнению Магадини, оставляет пространство для еще одной волны снижения перед финальной капитуляцией.

Возвращение американских покупателей

Восстановление котировок первой криптовалюты после падения к $60 000 совпало с разворотом ключевого индикатора спроса в США.

Индекс Coinbase Premium, отслеживающий спред между ценой биткоина на американской бирже Coinbase и его средним глобальным курсом, резко восстановился. На пике распродаж показатель падал до -0,22%, но 10 февраля поднялся до -0,05%.

Несмотря на то, что метрика остается в отрицательной зоне, динамика указывает на возвращение американских инвесторов. Участники рынка воспользовались стратегией выкупа просадки после ослабления давления со стороны продавцов.

Coinbase Premium рассматривается аналитиками как прокси для оценки потоков институционального и долларового капитала. Глубокий дисконт обычно сигнализирует об агрессивных продажах со стороны игроков из США или их уходе с рынка. 

Восстановление индекса к нейтральным значениям говорит о том, что покупатели вновь увидели ценность актива после стабилизации курса.

Что с биткоином?

На момент написания цифровое золото торгуется по $69 063 (+0,2% за сутки). Обвал от октябрьского максимума составил более 45%.

Старший исследователь HashKey Group Тим Сан в комментарии Decrypt отметил, что темпы снижения цены замедляются. При этом четкого сигнала к развороту тренда пока нет. На рынок продолжают давить низкая ликвидность и регуляторная неопределенность.

Сан уточнил, что накопление монет крупными игроками лишь сдерживает падение, но не гарантирует мгновенного роста.

Операционный директор BTSE Джефф Мэй выразил более оптимистичное мнение. Он считает, что распродажа уже начала разворачиваться, а дальнейшее восстановление зависит от действий институциональных инвесторов и смягчения финансовой напряженности в мире.

Напомним, в Bernstein назвали текущую коррекцию биткоина «самой слабой в истории», а коэффициент Шарпа указал на финальную стадию медвежьего рынка.