В Bitwise связали рост крипторынка с провалом CLARITY Act
Крипторынок вырос на фоне провала CLARITY Act в Сенате США, поскольку регулирование начало двигаться быстрее и в более выгодную для индустрии сторону. Об этом заявил инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган.
«После [голосования] регулирующие органы вмешались, предприняв действия, которые гораздо агрессивнее направлены на поддержку криптовалют, чем это предусматривалось законопроектом», — отметил топ-менеджер.
В числе ключевых ведомств Хоуган назвал Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).
CIO Bitwise также выделил четыре направления, которые выиграли от провала CLARITY Act.
Стейблкоины
Для сегмента «стабильных монет» до сих пор сохраняется в силе GENIUS Act, принятый в 2025 году. Закон запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать процентный доход, но не ограничивает биржи.
В финальной версии CLARITY Act за нарушение такого запрета был прописан штраф до $5 млн. Хоуган считает, что в текущей конфигурации платформы сохраняют возможность предлагать пользователям вознаграждения за хранение стейблкоинов.
«Сильнее всего выиграла Coinbase, которая использует вознаграждения для привлечения клиентов. Главная ирония для банков заключается в том, что их отказ от компромиссов, скорее всего, в конечном итоге поможет стейблкоинам отвоевать долю рынка у традиционной системы», — добавил он.
Криптобиржи
По оценке Хоугана, для криптобирж провал законопроекта означает сохранение действующей модели. Он напомнил, что документ предполагал национальную лицензию для спотовых площадок вместо лицензирования по штатам.
Такое правило ограничивало совмещение функций биржи и брокера. Среди возможных бенефициаров Хоуган выделил локальные платформы вроде Coinbase и Kraken, которые предоставляют широкий спектр финансовых услуг.
Токенизация
SEC разрешила ограниченную торговлю токенизированными акциями всего через два дня после провала CLARITY Act. Послабления рассчитаны на пять лет, касаются только американских акций и ограничены по объему торгов.
Распоряжение освобождает торговые площадки от необходимости регистрации в качестве бирж, а поставщиков ликвидности — от регистрации в качестве дилеров. Хоуган считает, что это выводит их за рамки правил, разработанных для традиционных платформ.
Наибольшую выгоду от этого получила компания Securitize, которая токенизирует фонды для BlackRock, Apollo и KKR, подчеркнул инвестиционный директор.
Токены доходности
Еще одним бенефициаром он назвал токены с механизмом выкупа за счет выручки протокола. Хоуган сослался на разъяснение SEC, согласно которому программа обратного выкупа после запуска функционирующей сети сама по себе не делает актив ценной бумагой.
Главный риск, по его словам, в том, что нынешние послабления не закреплены законом. В январе 2029 года новая администрация США может занять более жесткую позицию по отношению к индустрии, предупредил эксперт.
Напомним, 24 сентября Федеральная резервная система США запустила публичное обсуждение двух проектов правил по реализации GENIUS Act для подконтрольных ей эмитентов платежных стейблкоинов.