В QCP Capital усомнились в рисках окончания периода блокировки GBTC для биткоина
Предстоящие разблокировки акций биткоин-траста Grayscale Investments (GBTC) не окажут значительного влияния на позиции первой криптовалюты. Такого мнения придерживаются в QCP Capital.
3/ ..institutional holders who subscribed directly to GBTC 6 months ago & this batch consists of all the new Q1/2021 positions, largely ARK’s last tranche. To be clear- we dont expect these unlocks on its own to have significant impact on the overall market outside of GBTC itself pic.twitter.com/LSxTo7OZYF
— QCP Capital (@QCPCapital) July 8, 2021
По оценкам аналитиков, более ранние покупатели GBTC, у которых разблокировка актива произошла прежде, воздержались от продажи инструмента по текущей сниженной цене. Большая доля в последней волне зашедших в биткоин-траст принадлежит ARK Invest, которая диверсифицировала свои инвестиции среди многих ETF.
Низкие затраты на финансирование позволяют держателям биткоин-траста дождаться исчезновения дисконта под влиянием действий арбитражеров. Специалисты обратили внимание, что с февраля для покрытия комиссий и прочих расходов держатели инструмента продали эквивалент 5000 BTC. В GBTC удерживаются в общей сложности 654 600 BTC.
В QCP Capital считают, что повышенное внимание к GBTC говорит об отсутствии реальных ценовых драйверов и убеждает в корректности прогноза сохранения биткоина в коридоре $30 000–$40 000. По ожиданиям экспертов, до середины августа подразумеваемая волатильность на горизонте одного месяца продолжит ослабевать к своим долгосрочным значениям в 50-60%.
После этого специалисты ждут возобновления растущей ценовой динамики, триггером которой может стать активация EIP-1559. В дальнейшем в четвертом квартале они не исключили пятой волны продаж, вызванной сворачиванием Федеральной резервной системой США программы количественного смягчения.
В качестве причины формирования дисконта по GBTC во втором квартале в QCP Capital назвали продажи инструмента BlockFi. Лендинговая платформа могла переориентировать свои инвестиции в запущенный Purpose биткоин-ETF.
Специалисты отметили, что не фиксировали интерес к сокращению позиций другими держателями GBTC, которые могли взять паузу до возвращения премии к NAV, ранее стабильно державшейся на уровне 20-30%.
Аналитики подчеркнули, что из-за локапа арбитражеры могут только влиять на величину дисконта, но не способны привести к его исчезновению.
Они добавили, что многие институциональные инвесторы стали переключаться на физическое владение биткоином по мере обретения психологического комфорта, а также из-за нежелания платить Grayscale Investments 2% комиссию за управление.
Эксперты не исключили исчезновение GBTC в форме закрытого траста после одобрения SEC биржевого фонда на базе первой криптовалюты.
В качестве факторов, которые могли бы привести к исчезновению дисконта, специалисты привели выкуп инструмента акционерами, а также маловероятную в настоящий момент конвертацию траста в ETF.
Они спрогнозировали сжатие дисконта после завершения локапа и сохранение курса вблизи номинала на фоне отсутствия новых подписок на GBTC.
Напомним, в марте Grayscale Investments разместила девять вакансий, связанных с инициативой по запуску биржевого фонда на базе биткоина.
Ранее в Arcane Research среди причин формирования дисконта назвали появление альтернативных инструментов, запуск биткоин-фондов и приобретение отдельными компаниями первой криптовалюты напрямую.
Подписывайтесь на новости ForkLog в Facebook!
Рассылки ForkLog: держите руку на пульсе биткоин-индустрии!