Реальна ли угроза “второго Mt Gox”, или Почему биткоин дороже на Bitfinex

Последняя неделя оказалась весьма примечательной с точки зрения ощутимого расхождения курса биткоина на различных биржах. Особенно это заметно на примере Bitfinex, где криптовалюта торгуется намного дороже, чем на других площадках. 

В определенные моменты эта разница доходила до $110 и составляла около $90 по состоянию на вторник, 25 апреля. Начало этому расхождению был положено после того, как Bitfinex объявила об остановке операций с фиатным валютами. Прошло совсем немного времени, прежде чем стали высказываться опасения о том, что биткоин-сообщество может стать свидетелем еще одного грандиозного краха крупной биржи наподобие того, который несколько лет назад произошел с Mt Gox.

Параллели с Mt Gox – насколько оправданы опасения?

Коллапсу японской платформы также предшествовала остановка вывода средств, и точно так же можно было наблюдать значительные ценовые расхождения с другими биржами. Начался тот процесс в августе 2013 года в разгар общей тенденции на повышение курса – именно тогда стали появляться первые предупреждения о неплатежеспособности Mt Gox. Вероятно, с тех пор сильные расхождения в цене и ассоциируются у многих с «нехорошим предзнаменованием».

Если вернуться ко дню сегодняшнему, помимо Bitfinex, проблемы с приемом депозитов и выводом средств в фиатных валютах имеет и несколько других платформ, включая BTC-e и китайскую OKCoin. Затруднения, с которыми они столкнулись, считаются одним из факторов, способствовавших росту биткоина в апреле, однако на той же OKCoin биткоин уже достаточно долгое время торгуется ниже, чем на большинстве остальных бирж.

Однако главным отличием ситуации 2013 года от той картины, которую можно наблюдать сегодня, является то, что Mt Gox активно использовала печально известный торговый бот под названием Willy. Впервые он был замечен в сентябре 2013-го и оставался активным вплоть до января 2014-го. Месяцем ранее цена биткоина достигла своего первого громкого максимума, и именно «в заслугу» Willy ставят то, что курс на Mt Gox был значительно выше, чем на остальных площадках.

Для сравнения, вот так выглядела картина на биржах в декабре 2013 в момент исторического максимума:

$1242 — Mt Gox
$1163 — Bitstamp
$1175 — Bitfinex

Помимо Willy, на Mt Gox был замечен другой торговый бот по имени Markus, но именно на Willy пришлась большая часть активности: по свидетельствам трейдеров, аккаунт оперировал до конца января 2014 года, покупая около 100 BTC в час с интервалами в 5-10 минут.

Возвращаясь к Bitfinex, каких-либо свидетельств, позволяющих сравнить сегодняшнюю ситуацию на гонконгской бирже с событиями вокруг Mt Gox, в действительности нет. Сама биржа при этом яростно отрицает сами предположения о возможной неплатежеспособности, сделав по этому поводу даже специальное заявление.

Фактор Tether

Говоря о разбросе цен, нельзя не отметить и биржу Poloniex, где биткоин торгуется в настоящий момент примерно на одном уровне с Bitfinex (1360 USDT по состоянию на 18:00 GMT вторника, 25 апреля). Однако тут необходимо помнить, что Poloniex не пользуется реальными фиатными валютами, а USDT – это не что иное, как Tether, цифровой актив, цена которого по отношению к доллару находится на фиксированной отметке 1:1. Вернее сказать, находилась до последнего времени. С момента, как у Bitfinex и других бирж начались проблемы с фиатными валютами, цена Tether пошла вниз и торгуется сейчас в районе $0.90.

Данные — coingecko.com

На первый взгляд, это и представляется прекрасной возможностью для арбитражных операций, однако пользователи уже начали ставить под сомнение бизнес-модель Tether Limited и способность компании удерживать соотношение своего актива к доллару на заявленной отметке 1:1.

«Проблема в том, что это создает очень большой ценовой спред между биржами, которые указывают реальный доллар, и теми биржами, которые указывают Tether. Отличия между ними не указываются достаточно ясно, и это оказывает нездоровое влияние на ценовые ралли криптовалют. Более того, у меня есть сомнения, что этот Tether вообще подкреплен долларом», — пишет на Reddit пользователь CryptoTraderPro.

Другие пользователи также высказывают сомнения относительно проекта, ссылаясь, в частности, на некоторые положения раздела Terms of Service на сайте Tether. Речь идет о тех самых положениях, на которые ForkLog обратил внимание еще в начале марта:

«Tethers не являются деньгами и не являются денежными инструментами. Они также не являются сберегаемой ценностью или валютой. Не существует права, вытекающего из договора, или другого права требования к нам погашать или обменять ваши Tethers на деньги».

Что же происходит с Tether

Напомним, что остановка операций в фиатных валютах на Bitfinex была связана с ограничениями, которые ввел на банковские трансферы американский Wells Fargo. Изначально гонконгская биржа даже собиралась судиться с Wells Fargo, однако затем свой иск отозвала. Однако такой же иск был подан и от имени Tether Limited, компании, которая выпускает токены USDT и EURT.

Развитие событий компания описала в недавнем заявлении:

«Начиная с 18 апреля все входящие международные банковские транзакции в адрес Tether блокируются нашими банками на Тайване. В этих условиях мы не можем ожидать, что количество выпускаемых токенов существенно увеличится, пока эти ограничения не будут сняты».

Также в заявлении Tether Limited говорится, что в настоящий момент компания находится в поиске альтернативных банковских коридоров, которые позволят возобновить возможность внесения депозитов и снятия средств. Новые токены USDT тем временем пока не выпускаются, и Tether продолжает удерживать их соотношение к реальному доллару на уровне 1:1.

Однако возникает резонный вопрос: почему же тогда на практике это не работает, и курс Tether пошел вниз? Наиболее очевидным объяснением можно считать как недостаточную ликвидность, возникшую из-за банковских ограничений, так и некоторую панику на рынке, подогреваемую последними новостями и слухами.

Пользователи, спешащие получить свои долларовые депозиты, вполне могут пойти на продажу USDT с потерей, а не ждать неопределенное время, пока разрешится ситуации с банками. Кроме того, не стоит забывать и о том, что криптосообщество хорошо усвоило урок Mt Gox и готово реагировать на подобные события, сбрасывая активы до того, как они превратятся в бесполезные цифры на экране.

Тонкость ситуации заключается в том, что до сих пор остается неясно, действительно ли нынешние трудности связаны исключительно с банками или же, возможно, присутствуют и другие пока неизвестные аспекты. В тоже время, если ситуация вокруг Tether разрешится благополучно и банковские операции снова станут доступны, можно ожидать, что курс USDT/USD снова вернется к соотношению 1:1.

Пока же этого не произошло, и курс биткоина продолжает расти. Во вторник, 25 апреля, цена первой криптовалюты на Bitfinex вышла на новый для этой биржи исторический рекорд, добравшись до $1371.2, однако, к примеру, на Bitstamp, потолок оказался на отметке в $1280.

Разброс цен, таким образом, по-прежнему остается на достаточно высоком уровне, и, к сожалению, назвать такую ситуацию здоровой никак нельзя.

Andrew Asmakov