Аналитик Nasdaq предсказал биткоину светлое будущее

В своей недавней колонке на nasdaq.com биржевой аналитик Мартин Тиллиер оценил эффект состоявшегося несколько недель назад халвинга биткоина, увидев все предпосылки к устойчивому росту стоимости криптовалюты в обозримом будущем. Forklog публикует перевод материала Тиллиера.

Итак, халвинг состоялся и остался позади. Как я и ожидал, никаких потрясений для биткоина он не принес. Цена слегка упала в результате предсказуемого, в целом, паттерна «покупай на слухах, продавай по фактам», но для такой волатильной валюты это снижение оказалось в пределах нормы. С ценовой точки зрения, снижение стоимости само по себе оказывается достаточно интересным и вполне может подвести биткоин к периоду устойчивого роста.

По логике, если опираться на базовую экономическую теорию, халвинг должен был привести к росту цены. Собственно, его целью было снизить скорость поступления монет на рынок, и, как говорит нам «Экономика 101», при прочих равных условиях, снижение предложения ведет к увеличению цены.

С биткоином, однако, все не так просто. Предложение определяется наградой майнерам за решение сложных вычислительных процессов. В данном случае награда за найденный блок была снижена с 25 BTC до 12.5 BTC, и у майнеров есть два способа компенсировать это сокращение.

Первый способ – увеличение цены, что согласуется с традиционной экономической теорией. Другой способ – снижение расходов на майнинг. Это предполагает снижение того, что мы называем «хешрейтом». Если объяснить это в совсем простых словах, хешрейт можно считать единицей измерения сложности задачи, которая должна быть решена для нахождения блока и получения награды.

Чем больше спрос на биткоин и чем выше его цена, тем сложнее происходит процесс нахождения блока, а хешрейт автоматически растет. Это вполне соответствует ценовой модели золота. По мере роста стоимости золота и, соответственно, цены, старатели переходят на более сложные и дорогие источники добычи.

В 2012 году, когда случился предыдущий халвинг, хешрейт существенно упал, поскольку майнеры начали выходить из игры, разочарованные уменьшением награды. Снижение вычислительной мощности было необходимо, чтобы решить проблему, также потребовалось и последующее снижение потребляемой электроэнергии. Это позволило снизить расходы майнеров, удерживая их на плаву. Одновременно с этим снижение спроса в итоге привело к росту цены биткоина.

Однако, как видно на графике выше, снижение хешрейта, наблюдавшееся несколько недель назад после последнего халвинга, было вполне в границах нормальной флуктуации. Кроме того, если посмотреть на семидневный график ниже, есть признаки того, что кривая немного выравнивается, и резких колебаний не наблюдается.

Частично это объясняет, почему в последующие месяцы можно ожидать устойчивого роста цены биткоина. Если не будет значительного снижения хешрейта, базовая экономическая логика предполагает, что рост курса криптовалюты – единственный вероятный сценарий. Эти же законы говорят, что эффект от снижения предложения будет слегка преувеличенным, поскольку происходит все это в то время, когда банки по всему миру продолжают накачивать глобальную финансовую систему дешевыми деньгами.

А если к этому добавить тот факт, что сам халвинг случился без каких-либо крупных потрясений для основных показателей биткоина, повышая тем самым уверенность, будущее биткоина смотрится в достаточно розовых тонах.