Что такое эффект Линди и как его использовать в инвестициях?

Что такое эффект Линди?

Эффект (закон) Линди — теория, согласно которой ожидаемая продолжительность существования феномена прямо пропорциональна тому, сколько он существовал до этого. Впервые закономерность выявили на Бродвее, где продержавшиеся на сцене 100 дней постановки чаще всего могли рассчитывать на такой же срок «жизни» в будущем (если шоу идет 200 дней, ему прогнозируют еще столько же).

Появление теории приписывают финансисту Альберту Голдману, который в 1964 году опубликовал в газете The New Republic статью «Закон Линди». Он предположил, что продолжительность успешной карьеры комиков зависит от количества и частоты их публичных выступлений. 

Позднее к этому эффекту обратился работавший в IBM математик Бенуа Мандельброт, упомянувший закон Линди в книге 1982 года «Фрактальная геометрия природы». В наши дни теорию популяризировал писатель Нассим Талеб. Он описал закон Линди в своей книге 2012 года «Антихрупкость».

«Если книга переиздавалась на протяжении сорока лет, я могу предсказать, что ее будут переиздавать еще сорок лет. Однако, и в этом главное отличие от портящихся явлений, если книгу станут переиздавать и через десять лет, можно будет прогнозировать, что она станет переиздаваться и полвека спустя. Вот почему вещи, окружающие нас долгое время, как правило, не „стареют“, подобно людям, — они „стареют“ наоборот. Каждый год, который вещь сумела пережить, удваивает ее ожидаемую продолжительность жизни», — пишет Талеб.

В таком виде теория стала наиболее популярной для применения при инвестировании в идеи, продукты и активы.

Как эффект Линди используют инвесторы?

В инвестиционной деятельности эффект Линди служит своеобразным знаком качества — «проверено временем». Если перенести предположение Талеба о книгах на активы компаний, то мы получим следующее: чем дольше «живет» фирма, тем выше шансы, что она «выживет» в будущем.

Например, если финансовый гигант JPMorgan существует более двух веков, то вероятность, что он продолжит работу в следующие 10 лет, гораздо выше, чем у биржи Coinbase. И наоборот, закрытие компании Coinbase в ближайшие 10 лет можно прогнозировать с гораздо большей уверенностью, чем банкротство JP Morgan.

В качестве примера обратимся к данным о капитализации 10 старейших публичных компаний.

Логично предположить, что старые компании имеют прочные связи на всех уровнях, лучший опыт в построении бизнеса, подборе кадров и выборе векторов развития. И пусть закон Линди не гарантирует более высокие доходности при инвестировании в старые компании относительно молодых, есть доказательства эффективности этой стратегии в долгосрочной перспективе.

Аналитики из Market Sentiment провели ретроспективный анализ стратегии вложения $100 в компании, которым более 100 лет, сравнив ее с инвестированием такой же суммы в активы из индекса S&P 500.

Эксперты обнаружили, что с 2000 по 2023 год «акции Линди» выросли на 676%. За это же время индекс S&P 500 показал доходность только на 386%.

С помощью эффекта Линди инвесторы прогнозируют не только «живучесть» той или иной компании, но и технологические и другие тренды. Например, если Web3-соцсети не приживутся в ближайшие пять лет, то вряд ли они продолжат существовать в следующее десятилетие.

Как применить эффект Линди к биткоину?

Если обращаться к закону Линди, первая криптовалюта ничем не отличается от других технологических трендов. Однако стоит учесть, что биткоин уже прижился во всем мире. 

Например, одобрение спотового биткоин-ETF может свидетельствовать об окончательном принятии цифрового золота глобальным финансовым сообществом. 

Следовательно, эффект Линди для BTC стоит рассматривать с точки зрения стабильного развития первой криптовалюты. Если биткоин смог «выжить» за прошедшие 15 лет, то он, вероятно, продолжит существовать и в следующие 15 лет.