Что такое криптовалютные премаркеты и как они работают?

Что такое премаркеты?

В секторе традиционных финансов премаркеты — торговые сессии, проводимые до открытия основного рынка. 

Подобные платформы в контексте криптовалют предоставляют возможность трейдинга токенами, которые еще не выпущены или не распределены по кошелькам участников аирдропа. Такие площадки дают инвесторам возможность делать ставки на будущую стоимость монет, позволяя торговать ими в период между объявлением о распределении, фактическим «начислением» токенов и их официальным листингом на бирже. 

В отличие от традиционного рынка криптовалютный работает круглосуточно. Премаркеты не ограничиваются токенами; на них также можно торговать протокольными баллами за различные активности, которые в будущем могут стать критерием для получения аирдропа.

Следует помнить, что торговля на предварительных рынках высокоспекулятивна, поэтому всегда проводите DYOR перед инвестированием в любой проект.

Почему премаркеты набирают популярность?

Основная цель современных премаркет-платформ — обеспечить надежную и безопасную среду для проведения сделок. До появления подобных площадок инвесторы прибегали к неофициальным соглашениям для торговли токенами до их запуска.

Подобные P2P-системы предварительного трейдинга строились исключительно на доверии, что сопряжено со значительными рисками контрагента. Кроме того, трейдеры ограничены своими социальными связями, что затрудняет поиск внешних партнеров.

Новые премаркет-платформы соединяют покупателей и продавцов по всему миру, расширяя возможности и позволяя трейдерам эффективнее оценивать стоимость активов. С увеличением числа участников улучшается ликвидность, что позволяет покупать и продавать столько токенов или баллов лояльности, сколько требуется.

Такие платформы также предоставляют ценную информацию инвесторам, планирующим взаимодействовать с новыми активами после их запуска. Как и в традиционных финансах, криптопремаркеты позволяют участникам рынка оценить финансовую силу актива до официальной торговли, используя предварительные данные о спросе.

Как работают премаркеты?

На традиционных рынках премаркет-торговля осуществляется через электронные коммуникационные сети (ECN), которые соединяют покупателей и продавцов. Специфика этих сделок отличаются от действующих в обычные торговые часы — в первую очередь, в контексте ликвидности и волатильности. Котировки на премаркете могут влиять на цену открытия актива, задавая направление торговли на день.

Предположим, компания публикует квартальные доходы и они оказываются выше ожиданий. Инвесторы могут предвосхитить позитивную реакцию рынка и начать покупать акции на премаркете. Это увеличивает спрос на финансовые инструменты и придает «топлива» росту цен еще до открытия обычной торговой сессии.

Премаркеты работают по аналогии с обычными P2P-платформами, но с ключевым отличием: они удерживают средства обеих сторон до выполнения условий сделки. В случае с децентрализованными платформами средства блокируются смарт-контрактами, тогда как на CEX эту роль выполняют хранители.

На премаркетах трейдеры могут создавать или исполнять уже существующие ордера (приказы) — на покупку или продажу. Для создания приказа трейдер указывает цену и количество актива, которое он хочет приобрести или реализовать по определенной стоимости. 

При создании ордера на продажу может потребоваться внесение залога, который удерживается до завершения сделки. В случае неисполнения ордера продавец рискует потерять весь залог или его часть. Премаркет-платформа обычно устанавливает срок исполнения сделки, в течение которого продавец обязан предоставить обещанный актив. В противном случае применяются штрафные санкции.

Покупатели обязаны оплатить полную стоимость токена при исполнении существующего ордера или создании нового. При этом средства удерживаются до тех пор, пока продавец не предоставит актив.

Децентрализованные премаркеты используют смарт-контракты для управления сохранностью залогов продавцов, платежей покупателей и высвобождением активов обеим сторонам при завершении сделки. На централизованных площадках эти функции выполняет сама платформа, выступая в качестве третьей стороны.

Какие есть основные типы премаркетов?

Премаркеты можно классифицировать на два основных типа — платформы пре-TGE и рынки баллов.

В первом случае трейдеры могут торговать токенами проекта до их распределения или листинга на биржах. Пре-TGE — самые популярные премаркеты в криптопространстве, где значительная часть монет распределяется посредством аирдропов.

Продавцами на таких платформах обычно выступают реципиенты раздач или получатели аллокаций на предпродаже; покупатели — инвесторы, пытающиеся получить прибыль от высокорисковых активов. 

Любой может стать продавцом, если он способен предоставить заявленное количество токенов до истечения времени расчетов. Пре-TGE демонстрируют значительный рост количества пользователей и прочих метрик, так как эта идея продолжает привлекать криптоинвесторов.

Системы торговли баллами также набирают популярность. Проекты начисляют поинты пользователям за их активность на платформах. Хотя сами по себе эти баллы не имеют стоимости в денежном выражении, различные проекты могут открывать возможность конвертации в токены в рамках программ лояльности.

Рынки баллов имеют схожую архитектуру с платформами пре-TGE, также предполагая временное хранение активов до завершения торгового соглашения или истечения расчетного периода.

Кроме того, премаркеты бывают:

• централизованными (KuCoin, Bybit);
• децентрализованными (Whales Market).

Что такое Whales Market?

Это один из самых популярных премаркетов. Децентрализованная платформа предоставляет возможность торговли пре-TGE-токенами и баллами.

Изначально поддерживая только Solana, разработчики Whales Market постепенно интегрировали другие популярные сети: Ethereum, BNB Chain, Base, StarkNet, Manta Network, Linea, Arbitrum и Merlin Chain. 

Согласно Dune Analytics, общее число пользователей платформы превышает 30 000; объем торгов — более $137 млн, а сумма депонированных средств — ~$75 млн.

Whales Market использует смарт-контракты для проведения предварительных и внебиржевых сделок. Разработчики заявляют, что ее основной задачей является обеспечение максимально безопасной среды для проведения P2P-операций с токенами до их запуска, баллами и обычными OTC-свопами. По их словам, смарт-контракт устраняет необходимость в третьей стороне и/или централизованном кастодиане, а все процессы автоматизированы и permissionless. 

С момента запуска Whales Market успешно провела предварительные торги для ряда известных проектов вроде StarkNet, Wormhole и Aevo.

В разделе Pre-market трейдеры могут создавать и исполнять ордера на токены до их официального запуска. Смарт-контракты со стороны продавца управляют хранением предоставленного залога и применением штрафных санкций в случае, если он не поставит оговоренное количество токенов до окончания расчетного периода. 

На стороне покупателя работает механизм хранения средств и передачи соответствующих активов после их поставки продавцом.

Средства обеих сторон блокируются до выполнения ими условий сделки. Если продавец не поставляет актив, покупатель может претендовать на определенную часть залога продавца.

Такой механизм обеспечивает безопасность и прозрачность сделок, минимизируя риски для участников. Использование смарт-контрактов позволяет автоматизировать процесс, исключая необходимость доверия между сторонами.

На Whales Market доступна торговля баллами проектов вроде Swell, Grass, deBridge и Linea. Пользователи могут делать ставки на поинты этих и других проектов до их конвертации в полноценные токены.

Механизм работы Points Market схож с Pre-Market, однако имеет ключевое отличие: продавец может получить оплату за поинты только после их преобразования в полноценные криптоактивы. Если проект не осуществляет конвертацию, сделка автоматически отменяется, а средства возвращаются покупателю.

Условные контракты Points Market рассматривают преобразование поинтов в токены как вероятностное событие до официального объявления проекта. Средства обеих сторон блокируются и удерживаются до выполнения заданных условий.

Какие преимущества и недостатки у премаркет-платформ?

Плюсы премаркетов:

• подобные платформы способствуют предварительному определению цен, позволяя оценить влияние различных факторов на зарождающиеся рынки. Трейдеры могут анализировать колебания котировок и предугадывать потенциальные тренды перед TGE;
• позволяют инвесторам получать доступ к токенам перспективных проектов на ранних стадиях, что может принести значительную потенциальную прибыль;
• использование смарт-контрактов устраняет необходимость в доверии к третьим сторонам и снижает риск мошенничества. Автоматизация процессов обеспечивает безопасность и прозрачность сделок;
• отсутствие центрального органа управления (в случае с децентрализованными платформами) дает пользователям возможность напрямую взаимодействовать друг с другом, что снижает риск цензуры и манипуляций;
• платформы позволяют быстро и эффективно проводить сделки, устраняя задержки, характерные для традиционных финансовых рынков;
• глобальный доступ: любой пользователь с доступом к интернету может участвовать в торгах.

Недостатки премаркетов:

• инвестирование в ранние проекты всегда связано с высокой степенью неопределенности и значительными рисками, вплоть до полной потери вложенных средств;
• торговые инструменты премаркетов гораздо менее ликвидны в сравнении с привычными криптоактивами. Это затрудняет их быструю продажу или обмен на другие монеты. Кроме того, волатильные ценовые движения не всегда точно отражают объективную ситуацию и поэтому способны вводить участников в заблуждение;
• отсутствие регуляторного контроля чревато множеством мошеннических схем, что требует от пользователей особой бдительности и осторожности;
• возможные уязвимости и ошибки в коде смарт-контрактов могут привести к потере активов.