Аналитик указал на «разнобой» между хешрейтом и ценой биткоина

Хешрейт биткоина (14 DMA) достиг рекордной отметки в 838,7 EH/s, тогда как криптовалюта торгуется на ~25% ниже ATH. На тревожную тенденцию обратил внимание старший аналитик CoinDesk Джеймс Ван Стратен.

Прогнозируется, что в результате очередной корректировки сложности сети показатель увеличится более чем на 3%, обновив исторический максимум. Это усилит давление на экономику майнинга, отметил эксперт.

«Чтобы майнеры оставались прибыльными и покрывали операционные расходы и капитальные затраты, важны высокая цена биткоина, полные блоки и высокие транзакционные комиссии», — подчеркнул он.

Доход добытчиков криптовалюты складывается из вознаграждений за блок (3,125 BTC после состоявшегося в апреле 2024 года халвинга) и сетевых сборов. Однако объем последних чрезвычайно мал — в среднем около 4 BTC в сутки.

Согласно Coin Metrics, в первом квартале доля комиссий в совокупном доходе майнеров составила всего 1,33%.  

«Поскольку награда за блок продолжит сокращаться вдвое каждые четыре года, постоянная или растущая ончейн-активность будет иметь решающее значение в поддержании стимулов для майнинга», — заявил Ван Стратен.

Пустой поезд

При этом разработчик Mempool под ником mononaut отметил, что пул Foundry USA добыл самый незаполненный из непустых блоков за последние два года, содержащий всего семь транзакций. Меньше зафиксировано в январе 2023 года — четыре.

Foundry just mined the emptiest non-empty block in over two years, containing only 7 transactions and weighing just 5369 units. pic.twitter.com/L4Oad11xVR

— mononaut (@mononautical) April 2, 2025

На проблему обратили внимание и другие эксперты.

«Другими словами, в то время как растущий хешрейт рисует картину бурно развивающейся сети, почти пустые блоки напоминают мощный поезд, несущийся по рельсам, но без пассажиров», — прокомментировал Ван Стратен.

Касательно тенденции с тревогой высказался создатель Mercury Layer и бывший член совета директоров Nasdaq Николас Грегори.

Empty blocks.

At some point, I hope Bitcoiners realize this space is more than just podcasts, X Spaces, and the ‘number go up’ digital gold narrative. If we don’t get people using Bitcoin for real commerce, it’s game over. pic.twitter.com/Xg8caDz0eb

— Nicholas Gregory (@gregory_nico) March 31, 2025

«Я надеюсь, биткоинеры понимают, что это пространство — больше, чем просто подкасты, аудиокомнаты в X и “постоянный рост” на нарративе о цифровом золоте. Если мы не заставим людей использовать биткоин для реальной коммерции, игра окончена», — резюмировал он.

Напомним, только в феврале капитализация 14 публичных майнеров США из-за роста сложности сети и снижения курса первой криптовалюты упала на 22%. В Bernstein снизили целевые цены для акций некоторых компаний на 2025 год.