SEC представила план по возвращению криптобизнеса в США

Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс анонсировал Project Crypto. Это комплексная инициатива по модернизации правил для превращения страны в «мировую криптостолицу».

Проект следует указаниям президента Дональда Трампа и рекомендациям Рабочей группы по цифровым активам. По словам Аткинса, SEC переходит от политики «регулирования через принуждение» к созданию благоприятных условий для инноваций.

Четкие правила для токенов

Ключевая задача проекта — установить ясные правила для криптовалют. Аткинс заявил, что большинство из них не являются ценными бумагами.

Комиссия разработает руководство, которое поможет компаниям определить статус своего актива: ценная бумага, цифровой товар или коллекционный предмет. Это должно положить конец «театру децентрализации» и созданию сложных офшорных структур.

Для финансовых инструментов, которые все же признают ценными бумагами, SEC создаст адаптированную нормативную базу. Она будет регулировать ICO, аирдропы и вознаграждения за стейкинг. Цель — стимулировать эмитентов учитывать интересы американских инвесторов, а не обходить их стороной.

Новый подход к хранению и торговле

Аткинс назвал право на самостоятельное хранение ключей базовой американской ценностью. Для кастодиальных сервисов вроде брокеров регулятор упростит требования. Это расширит число компаний, которые смогут легально хранить криптовалюты клиентов.

Комиссия также поддержит создание «суперприложений». Платформы смогут под одной лицензией предлагать торговлю ценными бумагами, криптоактивами, а также услуги стейкинга и лендинга. Это снизит регуляторную нагрузку и усилит конкуренцию.

Интеграция DeFi и «песочница»

Ведомство обновит устаревшие нормы, чтобы интегрировать ончейн-системы в финансовые рынки. Правила создадут условия для работы децентрализованных протоколов вроде автоматизированных маркетмейкеров.

Кроме того, SEC планирует запустить «песочницу» для инноваций. Она позволит компаниям быстро выводить на рынок новые продукты, которые «не вписываются в существующие рамки». Вместо жестких предписаний им нужно будет соблюдать общие принципы, направленные на защиту инвесторов.

Аткинс подчеркнул, что «США должны не просто идти в ногу с революцией цифровых активов, а возглавить ее».

Стихийный порядок против регуляторного произвола

Экономист-либертарианец Евгений Романенко считает, что интересы Комиссии и предпринимателей противоположны. В комментарии ForkLog он объяснил это с позиции австрийской экономической школы.

По его словам, лучшие правила для рыночной ниши формируются стихийно, а худшие — навязываются регуляторами. Последние учитывают только интересы чиновников, игнорируя участников сегмента.

«Если у чиновника в руках молоток, любая проблема для него будет похожа на гвоздь. Произвол SEC в том, чтобы видеть ценную бумагу там, где ее нет, стал притчей во языцех», — заявил Романенко.

Он напомнил о «кладбище криптопроектов», возникшем по вине ведомства и лично бывшего главы Гэри Генслера.

Романенко отметил, что заявление Аткинса о криптовалютах — лишь его личное мнение, а не позиция ведомства. Поэтому регуляторная неопределенность сохраняется.

По словам экономиста, призывы к «четким правилам игры» исходят не от тех, кто хочет честной конкуренции.

«Их требуют те, кому не нравятся правила рынка. Они рассчитывают заработать от близости к регулятору и „зачистки им поля“ от конкурентов», — заключил он.

Триумф здравого смысла?

По мнению основателя платформы для криптоинвесторов TYMIO Георгия Вербицкого, Project Crypto решает назревшую проблему классификации токенов. Он отметил, что отсутствие четких критериев создает «серую зону» и тормозит развитие индустрии.

В качестве ориентира Вербицкий предложил модель Майкла Сэйлора с разделением активов на четыре категории: цифровые токены, ценные бумаги, валюты и товары. По его мнению, такая логика поможет снизить нормативную неопределенность.

Комментируя проблему «театра децентрализации», эксперт подчеркнул необходимость разделять классификацию токена и архитектуру проекта. По его словам, для централизованных и децентрализованных платформ нужны разные, но универсальные регуляторные правила.

Вербицкий назвал «сильным сигналом» заявление Аткинса о том, что большинство криптовалют не являются ценными бумагами. Он считает, что это дает надежду на формирование более конструктивной позиции властей США, однако неопределенность сохранится до появления четких критериев.

Эксперт добавил, что возможный переход к регуляторным «песочницам» и более лояльная интеграция DeFi-протоколов станут «мощным сдвигом» для отрасли. Такой подход повысит доверие пользователей и инвесторов, поскольку индустрия получит понятные правила и безопасную среду для тестирования решений.

«По сути, это начало нормализации криптофинансов в США», — заключил Вербицкий.

Регулирование и борьба со скамом

По мнению трейдера и автора Telegram-канала Coen+ Владимира Коэна, инициатива главы SEC по регулированию криптоиндустрии начнет работать в полную силу только после принятия закона CLARITY Act. Он подчеркнул, что любые правила Комиссии не могут иметь приоритет над федеральным законом, действующим во всех штатах.

Коэн считает, что Аткинс «действительно» заинтересован в разделении цифровых активов. Те, что относятся к товарам, перейдут под надзор CFTC. Остальные останутся в ведении SEC. Эксперт назвал это позитивным шагом, отметив, что «некоторые характеристики токенов действительно подходят под определение ценных бумаг».

Коэн предположил, что регуляторы введут классификацию для разных типов активов. Отдельные правила могут создать для NFT, мем-коинов, доходных активов и токенов управления. 

Эксперт также коснулся проблемы «театра децентрализации». Он отметил, что многие проекты, включая использующие механизм Proof-of-Stake и большинство ДАО, по факту не являются децентрализованными. В них крупные держатели токенов получают приоритет в голосовании и влияют на ключевые решения.

Принятие четких правил осенью откроет дорогу для притока капитала и новых проектов в США, считает трейдер. По его мнению, определенность даст инвесторам больше уверенности и простимулирует рост отрасли, в том числе за счет компаний из Европы и Азии.

В то же время Коэн ожидает ужесточения надзора. Он уверен, что регуляторы будут активно бороться со злоупотреблениями, налагать крупные штрафы и принудительно закрывать мошеннические проекты.

«Это правильно, потому что слишком много скама в крипте. Именно из-за обилия обмана мы не видим существенного притока капитала в альткоины. Инвесторы боятся, наблюдая, как люди постоянно теряют деньги», — подчеркнул он.

Коэн выразил надежду, что DeFi-протоколы не столкнутся с чрезмерными ограничениями или сложными налоговыми обязательствами вроде квартальной отчетности, которые могут затруднить их работу.

По его словам, одной из главных нерешенных проблем остается внедрение KYC-процедур. Требование обязательной регистрации основателей DeFi-проектов как юридических лиц создаст для них дополнительные риски.

Трейдер напомнил, что Комиссия по ценным бумагам действует медленно, но давление со стороны Трампа может ускорить процесс. Коэн ожидает, что ясность в регулировании появится уже в этом году и приведет к «расцвету классных децентрализованных проектов сектора DeFi».

Напомним, Рабочая группа Белого дома по рынкам цифровых активов опубликовала рекомендации по регулированию индустрии. 

SEC снизила барьеры для альткоин-ETF