Сторонники деривативов захеджировали риски падения биткоина ниже $85 000

В сегменте деривативов наблюдается скопление пут-опционов со страйком $85 000 — трейдеры допускают краткосрочное падение цены первой криптовалюты ниже этого уровня, сообщает CoinDesk.

В комментарии изданию аналитики Derive.xyz отметили рост 30-дневной подразумеваемой волатильности до 45%. При этом сохраняется устойчивый отрицательный перекос (skew), что подтверждает высокий спрос на инструменты хеджирования рисков.

Долгосрочный показатель skew закрепился около отметки -5%. Это может сигнализировать о сохранении медвежьих настроений в первой половине следующего года.

«В завершение года наблюдается явное защитное позиционирование, — заявил старший аналитик FxPro Алекс Купцикевич. — Сформировавшийся в конце ноября восходящий тренд сломлен, а характер торгов больше напоминает октябрьскую распродажу, когда резкие отскоки не получали развития».

Зона риска для Ethereum-инвесторов

В контексте ведущего альткоина ситуация относительно стабильна. Краткосрочный перекос остается отрицательным, однако долгосрочные метрики приблизились к нейтральным значениям. Это говорит о том, что участники рынка не ожидают затяжного падения.

Однако к экспирации 26 декабря на отметке $2500 образовалось крупное скопление пут-опционов. Этот уровень выступает ключевой зоной риска.

Возможный разворот и обвал до $10 000

Помимо краткосрочных рисков, эксперты предупредили о возможном развороте долгосрочного тренда. Стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун считает, что взлет цены выше $100 000 в начале года создало условия для гораздо более глубокой коррекции.

«Ралли биткоина к шестизначным отметкам могло запустить цикл возврата к $10 000, возможно, уже в 2026 году», — отметил специалист.

По его мнению, периоды «экстремального накопления капитала» часто заканчиваются резким разворотом тренда. Он предупредил, что триггером следующего экономического спада может стать крах высокорисковых активов с по сути неограниченной эмиссией.

С другой стороны, Макглоун отметил устойчивость биткоина: с начала 2025 года к середине декабря цена актива снизилась всего на 5%.

Однако ончейн-метрики указывают на слабость рынка. Согласно CryptoQuant, краткосрочные держатели несут нереализованные убытки уже более месяца. Аналитики Glassnode отметили, что с июля долгосрочные инвесторы сократили свои позиции примерно на 500 000 BTC.

Фактор ФРС

Аналитик FxPro Алекс Купцикевич считает, что снижение ставки стало не столько драйвером роста, сколько сигналом о завершении жесткой монетарной политики ФРС. Это убедило инвесторов удерживать рисковые активы даже в моменты просадок.

«Это терпение помогло биткоину достичь новых максимумов ранее в этом году, — отметил эксперт. — Но уровень кредитного плеча остается высоким, а октябрьская волна ликвидаций показала, насколько хрупким может быть ценообразование при чрезмерной концентрации позиций».

По его мнению, динамику рынка будут определять геополитика и леверидж. Участники рынка ожидают роста волатильности в конце года и снова фокусируются на хеджировании рисков обвала котировок.

«Ведьмина пятница»

Биткоин-трейдеры оценивают риски, связанные с «ведьминой пятницей» на фондовом рынке США. Так называют день одновременной экспирации опционов и фьючерсов на индексы и акции.

Это событие традиционно сопровождается всплеском торговой активности и резкими колебаниями котировок. На фоне насыщенной макроэкономической повестки квартальное закрытие контрактов может усилить волатильность всех классов активов.

«На этой неделе мировые рынки действительно сталкиваются с множеством пересекающихся факторов», — заявил в беседе с Decrypt исследователь HashKey Group Тим Сан.

Ключевыми событиями он назвал данные по рынку труда США и заседание Банка Японии. Наряду с масштабной экспирацией деривативов они определят динамику ликвидности и восприятие рисков.

«Это может оказывать влияние, но обычно косвенное», — пояснил представитель маркетмейкера Caladan Дерек Лим.

По его словам, эффект передается через динамику фондового рынка, которая определяет аппетит к риску. В свою очередь, это отражается на криптовалютах как на активах с высоким коэффициентом бета.

Виноваты институционалы?

Сан связал распространение «рисковых настроений» с высокой корреляцией биткоина и Nasdaq, которая усилилась из-за притока крупных инвесторов.

«Когда масштабная экспирация деривативов провоцирует корректировку позиций, институционалы обычно прибегают к кросс-активному управлению ликвидностью. Это означает, что резкая волатильность американских акций может легко привести к пассивной ребалансировке на крипторынках», — сказал он.

Исторические данные противоречивы. Лим напомнил, что мартовская экспирация обвалила котировки, а июньская привела к потере 2% стоимости биткоина и Ethereum с последующей стагнацией на протяжении месяца. При этом в сентябре влияние события оказалось минимальным.

Текущие метрики, включая коэффициент пут/колл на уровне 1,1, указывают на осторожность участников рынка. Ситуацию усугубляют нестабильные притоки в ETF и снижение ликвидности перед праздниками.

Все не так однозначно

Сан отметил, что давление на рынок усиливают противоречивые макроэкономические сигналы. Недавний рост безработицы в США укрепил ожидания снижения ставок в 2026 году, но этот позитив перекрывают другие факторы.

«Возможное ужесточение политики Банка Японии может привести к закрытию позиций керри-трейд и бегству капитала из высоковолатильных активов вроде биткоина», — пояснил эксперт.

Рост также сдерживают сомнения инвесторов в окупаемости вложений в американский сектор искусственного интеллекта на фоне дефицита ликвидности.

Лим считает влияние фондового рынка вторичным и советует следить за событиями внутри самой криптоиндустрии. По его мнению, предстоящая 26 декабря экспирация на бирже Deribit гораздо важнее, чем грядущая «ведьмина пятница».

В этот день истекают биткоин-опционы номинальной стоимостью более $13,3 млрд — это свыше половины текущего открытого интереса. Уровень «максимальной боли», при котором большинство держателей понесут убытки, находится у отметки $98 000.

Сан также напомнил о сезонном давлении на цену: в конце года институциональные инвесторы традиционно проводят ребалансировку портфелей.

«В ходе этого процесса некоторые игроки могут сократить риски и зафиксировать годовую прибыль. Это способно создать временное давление со стороны продавцов или усилить волатильность рисковых активов, включая биткоин», — пояснил эксперт.

Аналитики прогнозируют нестабильные торги в течение дня с пиком волатильности к закрытию сессии в США. При этом влияние фондового рынка на цифровые активы останется умеренным.

Напомним, трейдер под ником Roman допустил снижение цены биткоина до $76 000.