В JPMorgan предупредили о рисках для криптоиндустрии без CLARITY Act
Меры американских регуляторов частично компенсируют последствия провала голосования по CLARITY Act, но не заменяют закон о структуре крипторынка. К такому выводу пришли аналитики JPMorgan, пишет The Block.
В сентябре Сенат не смог продвинуть документ. В банке считают его принятие до конца года маловероятным и допускают возвращение к инициативе в 2027 году.
Альтернативные решения могут привлечь институциональных участников в ближайшей перспективе, однако не обеспечат определенности в будущем.
«Только законодательство сделает систему правил более устойчивой в долгосрочной перспективе», — подчеркнули аналитики.
Без закона отрасль остается зависимой от отдельных регуляторных мер, которые будущая администрация может пересмотреть. Специалисты предупредили о таком риске уже через два года в случае победы демократа на президентских выборах.
Токенизация акций
Одной из инициатив после провала CLARITY Act стала представленная Комиссией по ценным бумагам и биржам США пятилетняя программа исключений Innovation Exemption для токенизированных акций.
Такие активы должны предоставлять те же финансовые права и право голоса, что и исходные бумаги. Синтетические инструменты под исключение не подпадают, а для торговых платформ предусмотрены ограничения.
При этом компании могут отказаться от токенизации своих акций. По данным JPMorgan, в последнее время этим правом пользовалось все больше эмитентов. Это ухудшило настроения вокруг токенов блокчейн-платформ, включая Ethereum, на фоне ослабления потоков в ETF и позиций на фьючерсном рынке.
Торговля с кредитным плечом
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США рассматривает возможность разрешить торговлю криптоактивами с кредитным плечом на регулируемых американских площадках.
Инициатива находится на ранней стадии. Аналитики считают ее продвижение до 2027 года маловероятным.
В JPMorgan уточнили, что перенос торговой активности в США способен увеличить ликвидность и улучшить ценообразование. Это повысит привлекательность регулируемых площадок для институциональных участников.
Лицензии для криптокомпаний
В банке также отметили, что Управление контролера денежного обращения США выдает национальные трастовые лицензии все большему числу эмитентов стейблкоинов и криптокомпаний. Так хранение активов, управление резервами и эмиссия переходят под федеральный надзор.
Ассоциация независимых общественных банков Америки оспаривает часть этих решений в суде.
«После выдачи такие лицензии на практике, как правило, сложно отозвать», — подчеркнули в JPMorgan.
Совет по стандартам финансового учета США также рассматривает возможность учитывать отдельные стейблкоины как эквиваленты денежных средств. Комментарии к предложению принимаются до 19 ноября.
В JPMorgan считают, что изменение правил расширит применение таких активов в платежах и управлении ликвидностью компаний и институциональных участников.
Напомним, в октябре CEO BitGo Майк Белше сравнил провал CLARITY Act с крахом Lehman Brothers.