Вилли Ву объяснил, почему считает биткоин недооцененным

Аналитик Вилли Ву опубликовал тред, в котором объяснил, почему фундаментальная стоимость первой криптовалюты превышает рыночную.

A thread about NVT, one of the first on-chain signals first published in Feb 2017.

This is a 2021 re-hash of my NVT learnings since then.

«How to use on-chain volume to establish a fundamental valuation for Bitcoin.» pic.twitter.com/m3BHsFx70o

— Willy Woo (@woonomic) June 1, 2021

По словам Ву, одним из фундаментальных показателей биткоина является индикатор NVT [Network Value to Transactions]. Он обратно пропорционален скорости оборота монет в блокчейне цифрового золота. 

Аналитик сопоставил индикатор с коэффициентом цена/прибыль. Он используется для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности компании. Если умножить значение NVT на объем средств, перемещенных между инвесторами, получится рыночная капитализация актива.

I just introduced NVT Ratio.

NVT Ratio is inverse monetary velocity, the co-efficient of proportionality that we can multiple volume by to get market cap. pic.twitter.com/fnTSuGbzbu

— Willy Woo (@woonomic) June 1, 2021

Ву отметил, что NVT колеблется возле «воображаемой средней линии». По его словам, она является нормальным коэффициентом актива, на который необходимо умножить объем транзакций в блокчейне, чтобы получить оценку. 

Если индикатор принимает значение ниже этой линии, как в настоящий момент, — рынок недооценивает актив, и наоборот.

NVT oscillates around an imaginary mid-line. That mid-line is in effect the normal ratio that we should multiply volume by to get its valuation. pic.twitter.com/wEQrmTpzc0

— Willy Woo (@woonomic) June 1, 2021

Специалист обратил внимание, что график NVT «дрейфует вверх». Он объяснил это ростом доминирования криптовалютных бирж, по мере которого значительные объемы активов перемещаются за пределы блокчейна.

Чтобы рассчитать фундаментальную оценку стоимости сети [NVT Price], нужно умножить медианное значение NVT с учетом смещения из-за отсутствия биржевой активности на объем транзакций в блокчейне.

Putting it all together. We run a 2 year moving median of NVT Ratio, that gets us an estimate of the mid-line value also accounting for the drift upwards due to the missing exchange activity. Multiply this by the on-chain volume, and we get a fundamental network valuation. pic.twitter.com/M2WQtiisLC

— Willy Woo (@woonomic) June 1, 2021

По данным сервиса Woobull Charts, NVT Price для биткоина оценивается в $54 538. На момент написания первая криптовалюта торгуется на уровне $37 000.

Мнение аналитика противоречит позиции главы торговой компании Factor LLC Питера Брандта. Последний поставил под сомнение рост цены биткоина в краткосрочной перспективе. 

Напомним, в марте Ву заявил, что в 2021 году цифровое золото ожидает заключительное для трехлетнего роста «взрывное бычье ралли».