Что такое Lido?
Главное
- Lido Finance — это сервис для ликвидного стейкинга криптовалют.
- Протокол позволяет депонировать монеты в стейкинг-контракт и получить взамен равную сумму «производных» токенов, которые обеспечивают ликвидность вложенных активов. Таким образом, пользователь может продолжить использование заблокированных в стейкинг-контракте криптовалют для финансовых операций. Например, вносить их в пулы ликвидности.
- Самым популярным активом среди пользователей Lido является ETH, взамен которого можно получить токен stETH. Его, в свою очередь, поддерживают многие популярные децентрализованные биржи.
- Lido контролируется децентрализованной автономной организацией (ДАО), для управления которой используются токены LDO. Сервис также поддерживает стейкинг нескольких других криптовалют.
Кто и когда создал Lido?
Проект основали Константин Ломашук и Василий Шаповалов. Первоначально работоспособность Lido проверили в тестовой сети Goerli. Стейкинговый сервис заработал 19 декабря 2020 года. При старте проекта выпустили токены управления LDO, которые используются при проведении голосований.
В декабре 2020 года проект привлек $2 млн. Инвесторами выступили Semantic Ventures, ParaFi Capital, Terra, Stakefish, Staking Facilities, а также создатель MakerDAO Руне Кристенсен, глава Aave Стани Кулечов и основатель Synthetix Кейн Уорвик.
Впоследствии фонд Paradigm инвестировал в Lido 15 120 ETH, получив 70 млн LDO. Инвестицию одобрили путем голосования ДАО. В марте 2022 года сервис привлек $70 млн от Andreessen Horowitz.
Первым криптоактивом, доступным для ликвидного стейкинга через Lido, стал ETH.
Какие проблемы решает Lido?
Сеть Ethereum постепенно переходит на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake. Ключевым этапом процесса является развертывание Beacon Chain, начавшееся в декабре 2020 года. Сеть позволяет пользователям вносить средства в стейкинг.
Держатели ETH могут стать валидаторами, что позволит им формировать блоки и получать вознаграждения. Однако для запуска узла требуется обладать инфраструктурой и вычислительными ресурсами. У владельцев ETH есть возможность получать пассивный доход, делегируя средства валидаторам.
Запуск Ethereum 2.0 проходит в несколько этапов, что требует блокировки токенов на длительное время. Предположительно средствами нельзя будет воспользоваться до конца 2022 года. На протяжении указанного периода у валидаторов нет возможности получить вознаграждения.
Стейкеры могут только включить или отключить узел сети. Если работоспособность последнего не поддерживается, валидаторы могут подвергаться слешингу и прочим штрафным санкциям.
Причинами нарушения функционирования узла могут послужить нестандартное программное обеспечение или потеря подключения. Эти факторы увеличивают риски стейкинга, поскольку преждевременный вывод средств невозможен.
Beacon Chain требует от валидатора блокировки суммы, кратной 32 ETH. Это ограничение несущественно для крупных инвесторов. Однако валидаторами не могут стать владельцы небольшого капитала, например 16 ETH. У обладателей суммы менее 64 ETH нет возможности использовать значительную часть средств для стейкинга.
Lido решает рассмотренные проблемы. Сервис обеспечивает делегирование ETH надежным валидаторам и позволяет депонировать любую сумму, а также использовать производные финансовые инструменты.
Как работает Lido?
С помощью Lido пользователи блокируют ETH в смарт-контракте, а взамен получают токены stETH. Участники рынка депонируют любое количество монет, что позволяет обойти ограничение в 32 ETH.
stETH совместим с децентрализованными приложениями из сектора DeFi, что предоставляет доступ к дополнительным источникам дохода. Монеты можно инвестировать в пулы ликвидности, использовать в качестве залога при получении кредита, а также продавать на открытом рынке.
У токена высокая ликвидность. Он является звеном, соединяющим Ethereum 1.0 и 2.0.
Стейкинговый сервис делегирует средства крупным валидаторам. Доход распределяется между владельцами stETH ежедневно. Это приводит к изменению баланса пользователей, который учитывает вознаграждения и штрафы.
Lido взимает комиссию в размере 10% от полученного дохода. Пользователи вернут вложенные ETH и вознаграждения после того, как в сети Beacon Chain начнут осуществляться транзакции. При этом токены stETH будут ликвидированы.
Как устроен Lido?
Lido построен на базе двух структурных компонент: стейкинг-пула и оракула.
Стейкинг-пул реализован при помощи смарт-контрактов в сети Ethereum. Взаимодействие участников сервиса осуществляется согласно приведенной схеме:
Пользователи депонируют средства, отправляя ETH на соответствующий адрес. Смарт-контракты обеспечивают выпуск и сжигание stETH. С их помощью средства делегируют узлам, работающим в сети Beacon Chain. Монеты направляются активным валидаторам частями по 32 ETH.
ДАО добавляет и удаляет адреса валидаторов из списка. Для координации работы узлов используется смарт-контракт, содержащий данные о них.
Валидаторам требуется сгенерировать ключи в Beacon Chain и передать их Lido. Также им необходимо создать отдельный смарт-контракт для получения средств, используемых для стейкинга.
После того как вывод активов станет доступным, их отправят на адреса пользователей в сети Ethereum 1.0 или 2.0. Во втором случае Lido использует счет, который управляется при помощи пороговой подписи. ДАО принимает решение о направлении вывода средств.
Оракул отслеживает баланс валидаторов в Beacon Chain. Взаимодействие сторон в сети Ethereum 1.0 реализовано при помощи смарт-контрактов согласно представленной ниже схеме.
Увеличение объема средств происходит в результате выплаты наград, а уменьшение при получении штрафов. Оракул собирает данные каждые сутки, что позволяет обновлять балансы пользователей ежедневно. После получения валидаторами вознаграждений производится дополнительная эмиссия stETH.
Монеты распределяются между всеми участниками, причем 90% дохода получают пользователи. Остальные поступления делятся пополам между казначейством Lido и операторами узлов. Благодаря смарт-контрактам стейкинговый сервис не требует доверия между сторонами.
Как устроена токеномика Lido?
При работе стейкингового сервиса используются токены LDO, stETH и «производные» токены других блокчейн-платформ, таких как Polkadot (stDOT) или Solana (stSOL).
stETH (Lido Staked ETH) — это токен стандарта ERC-20 в сети Ethereum. Текущая эмиссия монет отражает стоимость активов, принадлежащих владельцам. Выпуск токенов происходит после депонирования ETH и при получении наград валидаторами.
LDO (Lido DAO Token) — это токен стандарта ERC-20, предназначенный для управления Lido. Максимальное предложение составляет 1 млрд. Основатели стейкингового сервиса получили 64% от указанного количества. Первым участникам проекта достался аирдроп в размере 0,4% от максимальной эмиссии.
На момент написания в обращении находится более 290 млн LDO. Токены основателей проекта заблокированы на один год. На протяжении следующего года монеты перейдут в распоряжение владельцев. Соответственно, все токены разблокируют на протяжении двух лет.
Кто управляет Lido?
Lido управляется ДАО, что позволяет гибко изменять параметры стейкингового сервиса. Организация обеспечивает регулирование комиссий, принятие обновлений и улучшений. Механизм проведения голосований также можно изменить. При опросах пользователи применяют токены LDO, вес голоса пропорционален количеству монет.
Автономное управление позволяет исключить сбои, характерные для централизованных организаций, снижает риски для пользователей. ДАО позволяет развивать проект, используя средства из казначейства. Последнее содержало 35% от максимальной эмиссии LDO.
Пользователи сервиса или иные субъекты могут внести предложения по использованию токенов. ДАО может осуществить дополнительный выпуск монет для сбора средств или в маркетинговых целях.
Кто владеет активами Lido?
Чтобы внести ETH в стейкинг, необходимо указать адрес в сети Ethereum 2.0, который используется для вывода средств. Для корректной работы сервиса требуется создать приватный ключ для доступа к счету. Его хранение и применение должно контролироваться ДАО.
Для решения этой задачи Lido использует пороговую подпись. Последняя разделена на 11 частей, каждая из которых принадлежит определенному субъекту. Чтобы получить доступ к средствам, необходим консенсус шести и более участников.
Подобное решение не требует доверия к одному лицу или компании, однако необходимо доверять большинству владельцев адреса. Пороговая подпись — это временное решение, вызванное особенностями работы Ethereum 2.0.
Среди владельцев адреса множество известных личностей и организаций. В состав подписантов вошли: Chorus One, Staking Facilities, Certus One, Argent, Banteg из yEarn Finance, Алекс Сваневик из Nansen, Антон Буков из 1inch, Михаил Егоров из Curve, Руне Кристенсен из MakerDAO, Уилл Харборн из DeversiFi и Мустафа аль-Бассам из LazyLedger.
Генерация ключей пороговой подписи состоялась в период с 13 по 16 декабря 2020 года, после чего владельцы счета обеспечили надежное хранение данных. После появления технической возможности Lido намерен отказаться от этого решения.
Какие криптовалюты поддерживает Lido?
По состоянию на июнь 2022 года, помимо Ethereum протокол поддерживает ликвидный стейкинг нескольких других монет:
- Solana (SOL);
- Kusama (KSM);
- Polygon (MATIC);
- Polkadot (DOT).
До мая 2022 года в Lido также была возможность выпустить производные токены под залог монет Terra (LUNA), однако проект убрал этот актив из списка поддерживаемых после его стремительного обесценивания. Впоследствии ДАО Lido проголосовало против интеграции в протокол сети Terra 2.0.
Как развивается Lido?
Lido остается одним из наиболее популярных решений для стейкинга ETH, а по показателю объема заблокированных средств протокол входит в ТОП-5.
Стейкинговый сервис начал сотрудничество с Chainlink. Разработчики добавили поддержку ценового канала для токена stETH. Инструмент позволит использовать монету в DeFi-протоколах. По заявлениям разработчиков, ценовой канал можно применить в Aave, Compound и Enzyme.
Разработчики Lido участвуют в развитии Ethereum. В апреле 2022 года проект выделил $6 млн на развитие экосистемы внедрил технологию распределенных валидаторов Ethereum 2.0.
Аналитики Goldman Sachs пришли к выводу о том, что коллапс Terra вызвал «заражение» токена stETH и усилил системные риски Ethereum, поскольку на Lido приходится примерно треть от общего объема ETH, заблокированных в стейкинг-контракте.
Что еще почитать?
Рассылки ForkLog: держите руку на пульсе биткоин-индустрии!