Grayscale и Coinbase обсудили с SEC конвертацию ETHE в спотовый ETH-ETF

Представители Grayscale и Coinbase обсудили с SEC изменение правил запуска ETF на базе второй по капитализации криптовалюты. Прогресс в этом вопросе необходим для конвертации ETHE в биржевой фонд.

Согласно Grayscale, объем активов под управлением инструмента составляет $11,65 млрд. Акции траста завершили торги 8 марта с дисконтом в 8,2% относительно NAV.

Встреча состоялась 6 марта вслед за продлением регулятором периода рассмотрения заявок BlackRock и Fidelity на запуск спотового Ethereum-ETF. Участники обсудили опасения Комиссии касательно возможных манипуляций рынком в случае положительного вердикта.

Аргументы Coinbase

Согласно презентации, в Coinbase перечислили пять причин:

• акции ETHE правильно классифицированы как акции траста на базе биржевых товаров;
• вторая по капитализации криптовалюта имеет механизмы, которые значительно ограничивают ее восприимчивость к мошенничеству и манипуляциям;
• аргументация SEC при одобрении спотовых биткоин-ETF применима в равной или большей степени к Ethereum;
• как и в случае с биржевыми фондами на базе цифрового золота, соглашения с CME о совместном наблюдении помогут выявлять эпизоды мошенничества и манипуляций;  
• спотовые рынки Ethereum в высшей степени показывают устойчивость к подобным практикам.

Президент ETF Store Нейт Джерачи обратил внимание на последний пункт. По его словам, анализ Coinbase показал наличие сильной корреляции между спотовыми и фьючерсными рынками, что характерно и для биткоина.

Coinbase analysis shows correlation b/w ether futures & spot markets every bit as strong as w/ bitcoin markets…

Add-in that SEC approved CME-traded ether futures ETFs and I’m not sure what grounds for disapproval of spot ether ETFs would be.

— Nate Geraci (@NateGeraci) March 8, 2024

«Если еще учесть, что SEC одобрила фьючерсные Ethereum-ETF на CME. Я не знаю, какие могут возникнуть основания для отказа в регистрации спотовых биржевых фондов», — заключил эксперт.

Нет повода для оптимизма?

Согласно аналитику Bloomberg Эрику Балчунасу, управляющие активами остаются в неведении относительно взглядов регулирующих органов на механизм инвестирования в криптовалюту. 

Normally I'd say this was good sign but as far as I know the Staff has not given any comments yet to the issuers, which is not a good sign as we past when they gave comments on btc ETFs. Further, there's no court loss hovering over. And the correlations bt futures and spot isn't… https://t.co/AVMhL1QKGf

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) March 8, 2024

«В другой ситуации я бы сказал, что это хороший знак. Но, насколько я знаю, сотрудники еще не дали никаких комментариев эмитентам. А они были при обсуждении спотовых биткоин-ETF», — подчеркнул обозреватель.

C Балчунасом солидарна журналистка Fox Business Элеонора Терретт. По ее словам, оптимизм касательно одобрения спотовых Ethreum-ETF «ослабевает».

🚨SCOOP: Optimism about the @SECGov approving the $ETH spot ETFs by May 23rd is waning.

Based on my conversations with people familiar, meetings in recent weeks have been very much one sided, with issuers and custodians trying to rally SEC staff to get the process rolling, but…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) March 10, 2024

«Основываясь на моих беседах с инсайдерами, встречи в последние недели оказались в значительной степени односторонними. Эмитенты и кастодианы пытались подтолкнуть сотрудников SEC к запуску процесса [одобрения], но последние не принимали деятельного участия [в обсуждении], как было с заявками на спотовые биткоин-ETF. Мне сказали, что [глава Комиссии Гэри] Генслер считает, что он уже успокоил индустрию, зарегистрировав продукты на базе цифрового золота», — пояснила она.

Причины позиции SEC

Терретт упомянула давление Элизабет Уоррен из Сената на главу SEC. По ее словам, та была ошарашена одобрением спотовых биржевых фондов на базе первой криптовалюты.

Журналистка напомнила, что до окончательного срока принятия решения по Ethereum-ETF (23 мая) осталось немногим более двух месяцев.

В январе Терретт спрогнозировала переход SEC к более детальному изучению заявок от эмитентов, что могло стать сигналом положительного решения в будущем. Тогда же комиссарка ведомства Хестер Пирс выразила надежду, что продукт не потребует судебного процесса [Grayscale против агентства в отношении ETHE] для одобрения.

8 марта Генслер отказался комментировать вопрос об ожиданиях возможного одобрения в мае спотовых Ethereum-ETF. Он лишь подтвердил, что Комиссия рассматривает заявки.

Напомним, регистрации спотовых биткоин-ETF предшествовал ряд встреч SEC с эмитентом GBTC.

Помимо Grayscale, BlackRock и Fidelity в гонке биржевых продуктов на базе Ethereum также участвуют Franklin Templeton, VanEck и Invesco c Galaxy.

Часть экспертов полагает, что регулятор зарегистрирует инструменты в мае. Однако группа аналитиков по ряду причин сомневается в этом.