Что такое индикатор Hash Ribbons?

Главное

• Hash Ribbons — индикатор, предназначенный для определения глобального ценового дна биткоина.

• Метрика оценивает рыночные настроения и возможность капитуляции майнеров, обусловленную падением цены первой криптовалюты или увеличением эксплуатационных расходов на добычу. 

• В основе Hash Ribbons лежит предположение, что майнеры — наиболее устойчивые к потрясениям и чувствительные к восстановлению рынка участники индустрии.

Кто разработал индикатор Hash Ribbons?

Hash Ribbons разработал основатель инвестиционной компании Capriole Investments Чарльз Эдвардс в 2019 году. Созданию метрики предшествовала его ранняя работа о способе определения ценового дна биткоина на основе данных о хешрейте сети (Hash Rate Capitulation).

Эдвардс воспользовался наработками аналитика Вилли Ву, предложившего основанный на «Ленте сложности» индикатор Difficulty Ribbon Compression. Он объединил оба подхода в рамках одной концепции. 

Что такое капитуляция майнеров?

В контексте индикатора Hash Ribbons капитуляция майнеров означает момент, когда затраты на обслуживание оборудования и расходы на электроэнергию на протяжении 1-2 месяцев превышают цену добываемой криптовалюты.

Базируясь на хешрейте биткоина, Hash Ribbons сигнализирует о предполагаемой капитуляции майнеров. Иными словами, индикатор указывает на отключение весомой части оборудования от сети.

Обоснование индикатора Hash Ribbons

Эдвардс предположил, что цена биткоина и издержки майнинга неразрывно связаны с хешрейтом. Чем ниже цена и выше издержки, тем меньше майнеров остается в сети. И наоборот — чем выше цена и ниже издержки, тем больший интерес наблюдается со стороны участников процесса.

Поскольку Hash Ribbon опирается на усредненные данные о хешрейте биткоина, индикатор подходит для анализа долгосрочных тенденций и поиска точек входа в рынок.

Запаздывающий характер формирования метрики не позволяет эффективно использовать ее для определения благоприятных моментов продажи биткоина.

Как использовать Hash Ribbons?

График Hash Ribbon строится по двум простым скользящим средним (SMA) для дневного хешрейта биткоина с периодами 30 и 60 дней. Когда 30-SMA пересекает 60-SMA сверху вниз, это указывает на начало капитуляции майнеров. Пересечение снизу вверх является сигналом на покупку.

Согласно Эдвардсу, в 2015 году индикатор Hash Ribbon показал «плохую» точку для входа — цена биткоина упала на 42%. Похожий сценарий повторялся в 2019, 2021 и 2022 годах.

По мнению Эдвардса, таких «неудачных сделок» можно избежать посредством добавления простых скользящих средних (50-SMA, 200-SMA) для цены биткоина. Одновременное использование двух инструментов поможет сократить риски.

Риски применения индикатора

Популярность и исторически положительная доходность инвестиций на основе Hash Ribbon не гарантируют «отработку» сигналов в будущем. Рассмотрим ряд связанных с использованием индикатора рисков.

Хешрейт

Хешрейт — единственная расчетная единица для формирования метрики. В отличие от сложности майнинга, значение вычислительной мощности сети является приблизительным и крайне волатильным показателем. Неточные данные могут привести к неверным выводам.

Волатильность рынка

Согласно статистике Эдвардса, с момента формирования сигнала на покупку цена биткоина может потерять от 3% до 42%. Не исключено, что в будущем это значение может оказаться выше, поэтому следует учитывать риск волатильности.

Регулирование

Законодательный запрет майнинга в Китае показал, что регулирование индустрии отражается на хешрейте сети биткоина. Локальные или глобальные государственные ограничения могут повлиять на деятельность участников отрасли в той или иной стране. Это снизит хешрейт сети, исказив заложенную в Hash Ribbon логику.

Технологические риски

Старт продаж более эффективного оборудования для майнинга, повышение производительности старого, появление новых дешевых источников энергии — это риски для анализа распределения хешрейта в мире. 

Новые технологии могут вытеснить старые, не снижая совокупную вычислительную мощность сети. Неэффективные игроки уйдут с рынка, а себестоимость добычи биткоина упадет. Таким образом может произойти капитуляция майнеров, но индикатор Hash Ribbon не заметит этого. 

Что еще почитать?

Что такое индикатор MVRV?

Что такое скользящая средняя и как ее применяют для криптовалют?

Что такое усреднение долларовой стоимости?

Что такое модель Stock-to-Flow и за что ее критикуют?

Где отслеживать курсы криптовалют?