Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?

Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?

Децентрализованные финансы (DeFi) — концепция децентрализованной, общедоступной и не требующей доверия экосистемы финансовых приложений и сервисов на основе публичных блокчейн-сетей.

Термин DeFi применяют к рынку децентрализованных приложений (dapps) в секторе финансовых услуг и операций, включая кредитование, торговлю и займы. Подобные одноранговые системы подразумевают, что любой желающий может получить доступ к традиционным финансовым услугам без ограничений и посредников, одновременно снижая издержки и входные барьеры.

DeFi-приложения и сервисы потенциально полезны резидентам государств с отстающей или нестабильной экономикой. Они также востребованы в развитых странах, особенно в сфере кредитования, инвестирования и применения новых моделей получения доходов. 

В чем ключевые особенности и преимущества DeFi?

Децентрализованных финансы — очень гибкая и разносторонняя концепция. Их преимущества и особенности в сравнении с традиционным финансовым рынком многочисленны. Среди них заслуживают особого внимания: 

Децентрализация и самоуправление

В DeFi отсутствуют централизованные структуры управления: правила осуществления бизнес-операций записаны в смарт-контракте. После запуска DeFi-приложение может работать самостоятельно, с минимальным или нулевым вмешательством человека.

Прозрачность

Исходный код DeFi-приложений открыт для аудита: любой пользователь может понять функциональность контракта или выявить баги. Вся транзакционная активность носит публичный характер — транзакции по умолчанию псевдоанонимны.

Трансграничность

Большинство DeFi-приложений доступны любому пользователю интернета. Однако бывают исключения. Некоторые могут ограничивать доступ для избранных категорий пользователей. Например, в репозитории четвертой версии децентрализованной биржи (DEX) Uniswap обнаружили функцию, которая позволяет настраивать процедуру KYC.  

Инклюзивность

Экосистема DeFi носит инклюзивный характер — любой может создать приложение и пользоваться им. В отличие от традиционного финансового сектора, отсутствуют диспетчеры-контролеры и аккаунты, для работы с которыми необходимо заполнять сложные формы. Пользователи могут взаимодействовать непосредственно со смарт-контрактами, представляя любую социальную группу без каких-либо ограничений.

Гибкость пользовательского опыта

Экосистема DeFi обеспечивает гибкий пользовательский опыт. Если пользователю не нравится интерфейс приложения, он может применить интерфейс третьей стороны или создать собственный. Смарт-контракты подобны открытому API, для которого любой может создавать приложения.

Интероперабельность

Новые приложения можно создавать, комбинируя другие DeFi-продукты: стейблкоины, децентрализованные биржи и рынки предсказаний. Эта особенность напоминает модульную структуру, в рамках которой можно собирать приложения из одних и тех же инструментов в различных комбинациях.

Где и как используют DeFi?

Каких-то четких рамок и стандартов применения децентрализованных финансовых приложений не существует. Однако есть основные области, где концепция прижилась и развивается. 

Децентрализованные стейблкоины

Стейблкоины — это криптовалюты, стоимость которых привязана к базовому активу (например, доллар США). Обеспечением «стабильных монет» выступают фиатные валюты, корзины валют, криптовалюты, физические активы (например, золото) или же их комбинации. 

Стейблкоины, обеспеченные долларом США, фактически являются правом требовать фиатное обеспечение из централизованного хранилища. Ценность привязанных к доллару монет обеспечивается самим эмитентом, а их использование часто сопряжено с процедурами AML/KYC. Уже известны случаи, когда счета держателей стейблкоинов замораживали и закрывали. Так, в ноябре 2013 года были заблокированы 225 млн USDT, связанные с преступным синдикатом, который занимался торговлей людьми в Юго-Восточной Азии.

Примером децентрализованного стейблкоина служит токен DAI проекта MakerDAO. Схему эмиссии DAI можно сравнить с эмиссией денег, обеспеченных золотом. Разница в том, что вместо благородного металла используется криптовалюта Ether. Пользователь отправляет некоторое количество ETH или других токенов ERC-20 (например, BAT) в смарт-контракт, который и выпускает актив. Этот тип смарт-контрактов называется «Залоговые долговые позиции» (Collaterized Debt Position, СDP). 

Некастодиальные лендинговые протоколы

Другим популярным сценарием использования DeFi является получение займов без участия доверенной стороны или посредника в лице банка или корпорации. Некастодиальные лендинговые протоколы используют смарт-контракты для снижения рисков контрагента и уменьшения транзакционных издержек.

MakerDAO — одно из первых приложений такого рода. Вслед за ним появились другие протоколы: Compound, Fulcrum, Aave. Compound и Fulcrum создают пулы капиталов, позволяя пользователям ссужать или занимать криптоактивы, включая DAI, USDC, ETH и другие.

Децентрализованные биржи 

DEX — это биржа, которая работает на базе блокчейна, не хранит средства и персональные данные пользователей на своих серверах и выступает исключительно в качестве платформы сопоставления заявок на покупку или продажу активов.

Децентрализованные биржи предлагают новую модель торговли и обмена активами, исключающую прохождение KYC-процедур, зависимость от одного посредника и олигополию.

Одной из самых успешных и активно развивающихся децентрализованных бирж является Uniswap, которая сочетает опции торговли и предоставления/получения займов. Среди других популярных DEX и протоколов стоит выделить: Bancor, Kyber, PancakeSwap, Loopring, SushiSwap, Jupiter, dYdX. 

Одноранговые рынки предсказаний

Рынки предсказаний — это платформы, позволяющие делать ставки на результаты спортивных соревнований, судебных процессов, выборов и т. д. 

В определении вероятности тех или иных результатов приложения рынка предсказаний полагаются на «мудрость толпы». Согласно этой теории, большое количество людей («толпа») всегда предсказывает последствия тех или иных событий с большей точностью, чем индивидуальные эксперты.

Augur — платформа для создания одноранговых рынков предсказаний, на которой любой может делать ставки. Протокол позволяет покупать и продавать доли потенциальной прибыли. К этой же категории относится децентрализованная платформа рынка прогнозов Polymarket, позволяющая делать ставки на мировые события.

Платформа Numerai представляет собой хедж-фонд, использующий ИИ для поиска самых эффективных способов торговли ценными бумагами. Сотрудники фонда — специалисты по обработке и анализу данных — создают алгоритмы для прогнозирования сделок и делают ставки на свои прогнозы, используя токены NMR. Размер вознаграждения определяется точностью прогноза и суммой ставки.

Синтетические активы

В настоящее время создаются протоколы для выпуска синтетических активов и деривативов посредством смарт-контрактов. Одним из крупнейших протоколов в этой области является Synthetix.

К синтетическим рынкам также относятся сервисы ликвидного стейкинга: Lido, Jito, Mantle.

Платформы по выпуску токенизированных ценных бумаг (Security Token Offering, STO)

Эти платфомы децентрализуют процесс выпуска или создания ценных бумаг, который в секторе традиционных финансов требует участия посредников — например, инвестиционных банков.
Эквивалентом рынка ценных бумаг в DeFi-секторе служит сегмент security-токенов. STO предполагают выпуск цифровых активов в полном соответствии с требованиями законодательства, что обеспечивает более высокую степень защиты прав инвесторов и снижение регуляторных рисков для эмитентов.