Glassnode: вывод 1,55 млн ETH из стейкинга не оказал влияние на курс

Выход 48 000 валидаторов с 1,55 млн ETH из депозитного контракта Beacon Chain после активации Shapella существенным образом не повлиял на котировки второй по капитализации криптовалюты. К такому выводу пришли аналитики Glassnode.

We previously simulated the potential economic outcomes of ETH withdrawals enabled by the Shapella upgrade.

In this edition, we will examine what actually happened to the 1.55M withdrawn ETH, and how stake has reshuffled between stakers, staking service providers, and sell-side… pic.twitter.com/x36QNU9RfU

— glassnode (@glassnode) May 8, 2023

Цена Ethereum подскочила до $2110, в дальнейшем опустилась в коридор $1809-1995.

Эксперты констатировали соответствие темпов изменения числа валидаторов заявленной разработчиками механике, а также стабильность механизма консенсуса с момента хардфорка.

«Вероятно, это сократит риски формирования вызовов для инженеров, что в целом положительно скажется на безопасности и экономике сети», — пояснили специалисты.

Аналитики признали, что их базовая оценка количества выведенных валидаторами монет в течение недели после Shapella (789 500 ETH) оказалась консервативной (1,08 млн ETH). 

Специалисты объяснили расхождение действиями Кraken (125 088 ЕTH), что нашло неполное отражение в прогнозе. Платформа активно сокращала свое присутствие в сегменте на фоне давления SEC, которая добавилась закрытия сервиса стейкинга. 

Максимальная оценка Glassnode в 1,54 млн ETH осталась недостижимой.

В указанных 1,08 млн ETH на вознаграждения пришлось 856 000 ETH (или 80%), на вывод полного стейка — 232 000 ETH (20%).

Аналитики обратили внимание на отсутствие всплеска притока депозитов Ethereum на CEX. Это подтвердило их ожидания, что полученные вознаграждения не усилят давление продавцов.  

В течение недели на платформы поступило 1,8 млн ETH, что соответствует типичным моделям и уступает знаковым событиям дампов в прошлом.

Аналитики напомнили, что алгоритм Proof-of-Stake в Ethereum предполагает частичный и полный вывод монет, причем для реализации поданных заявок может потребоваться 4,5 дня.

Для автоматического высвобождения средств валидаторам необходимо обновить тип учетных данных с 0x00 до 0x01. За первую неделю это сделали 85% не соответствующих этому требованию участников, преимущественно в первые два дня. В общей массе остается только 2% валидаторов, которые пока не обновили тип аккаунта.

К моменту написания валидаторы вывели 84% накопленных вознаграждений. Оставшиеся 16% сформировали монеты, которые приходятся на участников, не обновивших учетные данные.

Как показывает иллюстрация ниже, в первые часы после Shapella частичное высвобождение средств сформировало основную массу вывода монет из депозитного контракта. В дальнейшем возросла доля полных выводов.  

С точки зрения полного вывода средств действует алгоритм, ограничивающий число валидаторов, которые удовлетворяют этому правилу, по формуле:

Churn Limit = Active_Validators/65536

При текущем Churn Limit, равным 8 и 225 эпохам в день, максимально в сутки свои средства полностью могут вывести только 1800 валидаторов, что эквивалентно 57 600 ETH. Этот лимит был достигнут сразу после активации Shapella.

С 28 апреля кумулятивная величина монет, связанных с полным выводом, превысила аналогичный показатель с частичным.

К моменту написания полный стейк суммарно в 1,55 млн ETH ($2,93 млрд) вывел 48 341 валидатор. Наибольшее число пришлось на первый день после Shapella — 14 249. В дальнейшем показатель опустился до 300-700 в сутки.

Полный уход валидаторов уравновешивается новыми депозитами — оба показателя (1800 в сутки) эквивалентны друг другу. «Очередь» первых сократилась до 1837, вторых достигла 23 738. В настоящее время количество активных валидаторов стабилизировалось, но уже в скором времени возобновит рост.

«Такое большое количество новых депозитов является еще одним объяснением отсутствия заметного давления со стороны продавцов Ethereum», — пояснили специалисты.

В структуре выведенных средств доминируют централизованные посредники. Из общей массы 48 341 валидаторов только 2561 (6,6%) не связаны со стейкинговыми сервисами.

Наибольший показатель пришелся на Kraken (15 501 валидатор), далее следуют Binance (6000), Coinbase (5179), Figment (2514). Эксперты напомнили, что в Lido пока этот процесс еще не инициирован.  

В части депозитов наибольшее число (15 522) валидаторов приходится на индивидуальных пользователей. Популярными в этом отношении остаются LSD-протоколы Lido (9396) и Rocket Pool (7556)  

За неполный месяц после Shapella структура рынка протоколов стейкинга не претерпела существенных изменений. На 2,3% возросла доля Rocket Pool, на 1,7% — stakefish, Lido — на ~0,2%. Это произошло за счет сокращения доли Kraken на 1,1% и Binance — на 0,5%.

Напомним, Lido начнет погашение stETH после выхода второй версии протокола 15 мая.

Ранее аналитики Glassnode напомнили об обещании команды Lido Finance вновь разместить в стейкинге полученные вознаграждения.