Год после The Merge: дефляционная Ethereum и проблемы централизации

Спустя год после перехода Ethereum на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS) сеть стала более экологичной, криптовалюта — дефляционной, но экосистема столкнулась с рядом проблем.

15 сентября 2022 года разработчики активировали масштабное обновление The Merge. Основная сеть объединилась с PoS-блокчейном Beacon Chain, и две цепочки стали уровнями исполнения и консенсуса соответственно.

Самым кардинальным изменением стал переход с Proof-of-Work (PoW) на PoS, что заметно снизило энергопотребление Ethereum.

По данным Центра альтернативных финансов Кембриджского университета, показатель упал на 99,9% по сравнению с прежними 21,41 ТВт·ч за год. Потребляемая сетью мощность сократилась с 2,44 ГВт до 836 кВт.

Ethereum стала дефляционной

В августе 2021 года в мейннете Ethereum состоялся хардфорк London. В числе прочих в его рамках было имплементировано предложение по улучшению EIP-1559, которое предполагало сжигание части транзакционных комиссий.

Механизм сократил эмиссию новых монет. После The Merge процесс сжигания значительно ускорился. Согласно Ultra Sound Money, с момента перехода сети на PoS предложение криптовалюты сократилось более чем на 300 000 ETH. 

Предполагается, что это должно положительно влиять на цену актива, повышая спрос. Однако за год котировки Ethereum относительно биткоина снизились примерно на 25%. Цифровое золото продолжает работать на алгоритме PoW с текущей годовой инфляцией около 1,8%.

Основатель и CEO ITC Crypto Бенджамин Коуэн обратил внимание на тренд — после The Merge курс Ethereum в паре с биткоином демонстрирует все более низкие как максимумы, так и минимумы. 

You may notice that #ETH / #BTC tends to lose its support levels on BTC rallies.

Many say that ETH/BTC is “holding up well” but it is still a series of lower highs and lower lows since the merge

Supply-based models (but it’s deflationary!) do not tell you anything about demand pic.twitter.com/astvExNLlo

— Benjamin Cowen (@intocryptoverse) September 14, 2023

При этом дефляционная модель Ethereum не является стабильно устойчивой. За последние семь дней на фоне падения сетевой активности рыночное предложение увеличилось примерно на 3870 ETH.

Доминирование в экосистеме Ethereum начало переходить к протоколам ликвидного стейкинга

После миграции на алгоритм PoS функции защиты сети и эмиссии монет перешли от майнеров к валидаторам. Последним необходимо запустить ноду и разместить для стейкинга 32 ETH.

Пользователи с меньшими суммами также могут участвовать в получении пассивного дохода, делегируя средства через валидаторов или специальные платформы и сервисы.

Активированное 13 апреля 2023 года обновление Shapella позволило выводить заблокированные монеты, что в итоге привело к массовому переходу к стейкингу. Аналитики обратили внимание, что в первую очередь от этого выиграли LSD-протоколы во главе с Lido Finance.

По данным DeFi Llama, на платформах для ликвидного стейкинга заблокировано 11,96 млн ETH, что составляет примерно 10% от общего предложения криптовалюты. 

Доля Lido в совокупном TVL подобных протоколов превышает 72%.

Растущий уровень контроля сети со стороны централизованных платформ вызвал беспокойство у некоторых участников. В результате несколько сервисов ликвидного стейкинга поддержали инициативу Ethereum-разработчика под псевдонимом Superphiz по самоограничению доли рынка 22%. О работе по интеграции правила заявили Rocket Pool, StakeWise, Stader Labs, Puffer Finance, The Swell и Diva Stting.

Однако сообщество Lido большинством в 99,81% проголосовало против самоограничений. Это дало повод Superphiz заявить, что протокол намерен контролировать большинство валидаторов на Beacon Chain.

Lido voted by a 99.81% majority not to self-limit. They have expressed an intention to control the majority of validators on the beacon chain.https://t.co/T16rTdM3gm

— superphiz.eth 🦇🔊🛡️ (@superphiz) August 31, 2023

Виталик Бутерин назвал одной из ключевых проблем централизацию нод

При достаточно высоких требованиях к объему загружаемых данных валидаторы Ethereum начали массово использовать для запуска нод централизованные облачные сервисы.

Согласно Ethernodes, 58,7% из 5901 активных узлов работают в Amazon Web Services. Еще 6,7% приходится на Hetzner Online, 5,2% — на Google Cloud.

По мнению многих экспертов такое положение делает блокчейн второй по капитализации криптовалюты уязвимым для централизованной точки отказа.

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин назвал ситуацию одной из ключевых проблем сети. Решение он видит в удешевлении и упрощении поддержания нод с использованием доступного и недорогого оборудования. Однако сугубо технические ограничения вряд ли не позволят реализовать это еще 10-20 лет, признал эксперт.

Напомним, накануне годовщины The Merge Бутерин поделился взглядом на будущее экосистемы Ethereum.