Криптосообщество оценило перспективы стейблкоина от PayPal

7 августа платежный гигант PayPal запустил стейблкоин PayPal USD (PYUSD), эмитентом которого выступила инфраструктурная компания Paxos. Он уже доступен за пределами США. Для американских клиентов услугу развернут в ближайшие недели. 

Новость встретила неоднозначную реакцию сообщества. Часть заявила о положительных перспективах для криптоиндустрии, другие указали на потенциально высокие комиссии, третьи предупредили о рисках нового актива, делая акцент на централизации. 

В свою очередь регуляторы призвали ускорить регуляторный надзор за сегментом «стабильных монет».

Архитектура и задачи

PayPal USD создан на блокчейне Ethereum по стандарту ERC-20. Смарт-контракт монеты содержит функции замораживания и стирания средств с баланса. 

Стейблкоин привязан к американской нацвалюте в соотношении 1:1. Согласно сообщению компании, актив полностью обеспечен «депозитами в долларах США, краткосрочными казначейскими векселями и аналогичными денежными эквивалентами». На момент написания объем предложения PYUSD составляет 26,9 млн токенов.

На раннем этапе стейблкоин задействуют в криптовалютном и Web3-секторах, например, для обмена на другие монеты или для платежей в играх. Позднее актив распространят на область денежных переводов и микроплатежей. При этом он будет работать в тандеме с другими криптосервисами PayPal, а также получит совместимость с популярными биржами, кошельками и приложениями.

Начиная с сентября 2023 года Paxos будет ежемесячно публиковать отчет о резервах PYUSD, подкрепленный публичными аттестациями сторонних аудиторских фирм.

CEO PayPal Дэн Шульман в комментарии Bloomberg рассказал, что за счет проведения мгновенных и доступных переводов без участия центрального посредника компания стремится закрепить доминирующее положение в сфере цифровых платежей. За прошедший год на фоне снижения всплеска онлайн-платежей времен пандемии COVID-19 акции фирмы упали более чем на 35%.

Слухи о планах платежного гиганта запустить «стабильную монету» возникли в мае 2021 года. По информации осведомленных источников, в 2022 году PayPal также рассматривал возможность сотрудничества с FTX для первого выпуска монеты на блокчейне Solana. Однако из-за краха биржи работу приостановили. 

В феврале 2023 года инициативу в очередной раз отложили из-за ужесточения политики американских регуляторов, в частности на фоне расследования в отношении Paxos, выбранного на тот момент в качестве нового эмитента PYUSD.

PayPal разрешила доступ своим клиентам к криптовалютам в ноябре 2020 года. С апреля 2021 года компания добавила поддержку биткоина, Ethereum, Litecoin и Bitcoin Cash в принадлежащем ей мобильном платежном сервисе Venmo.

В отчете о доходах за первый квартал 2023 года компания показала, что хранит около $1 млрд в криптовалюте для своих клиентов.

Общее количество активных пользователей PayPal в мире превышает 350 млн человек.

Реакция сообщества и перспективы для рынка

Ряд криптоэнтузиастов негативно отнесся к инициативе PayPal. В частности главный аналитик Blockware Solutions Джо Бернетт заявил, что те, кто поддерживает запуск PYUSD, «потеряли сюжет».

«Купите биткоин и храните его на холодном кошельке. Вот, что является инновацией, а не “доллары на блокчейне” от крупных технологических корпораций», — написал он.

Также скептики полагают, что новая монета будет представлять собой подобие «плохо разработанной и цензурированной CBDC».

Сторонники положительно оценили влияние новой монеты на блокчейн Ethereum в контексте его более широкого принятия. По словам сооснователя Bankless Райана Шона Адамса, сеть второй криптовалюты может стать «денежным слоем интернета».

«430 млн учетных записей активно используют процессинг онлайн-платежей, а это означает, что более 5% из 8 млрд человек в мире теоретически могут быть подключены к Ethereum через новый стейблкоин PayPal», — объяснил он.

Проблемы монеты

Несколько аудиторов смарт-контрактов указали, что прописанные в коде PYUSD функции «замораживания» и «стирания» средств, являются хрестоматийными примерами векторов атаки централизации в контрактах Solidity.

Исследователь криптовалют Крис Блек выразил опасение, что PayPal будет использовать спорные функции там, где это необходимо. Другие аудиторы смарт-контрактов добавили, что смарт-контракт PYUSD может быть изменен PayPal в любое время.

Блокчейн-инженер Патрик Коллинз назвал «неоптимальным» выбор устаревшей версии языка Solidity для программирования смарт-контракта, а также отсутствие механизмов экономии газа при его исполнении. 

Потенциально высокая стоимость транзакций с новым активом стала основным камнем преткновения в криптосообществе.

«PayPal запускает стабильную монету в основной сети эфира, а не буквально десятки накопительных роллапов стоимостью два цента, которые они могли бы использовать вместо этого, — это, честно говоря, блестящий способ убедиться, что их собственные непомерные сборы выглядят как несущественная крупинка рядом с газом», — отметил Web3-энтузиаст Дэвид Фелпс.

На фоне споров сооснователь Tron Джастин Сан предложил рассмотреть возможность выпуска PYUSD на его блокчейне.

«Сеть Tron отличается высокой скоростью проведения транзакций, безопасностью и эффективностью работы. Каждый день через нее проходят переводы в эквиваленте $12 млрд», — написал он в твите.

Впрочем, с учетом того, что токены основных публичных блокчейнов расцениваются SEC как ценные бумаги, эксперты считают вероятность распространения PYUSD на другие L1-блокчейны относительно низкой.

Влияние на другие стейблкоины

По данным CoinGecko, на текущий момент совокупная капитализация существующих стейблкоинов превышает $125 млрд. Крупнейшим из них является USDT с показателем в $83,4 млрд.

Технический директор Tether Паоло Ардоино в комментарии The Block заявил, что запуск «стабильной монеты» PayPal не повлияет на их компанию, поскольку фирма не обслуживает пользователей в США. 

Вместе с тем он положительно оценил рост конкуренции и перспективы выхода PYUSD на международные рынки.

«Это интересно. Еще одна стабильная монета в США. Это может привести к сокращению доходов от платежей, которые в основном питали Mastercard и Visa. Это также поможет отрасли расти дальше и добиваться разумного регулирования», — добавил Ардоино.

Эксперты также не ожидают немедленного влияния новой монеты на второй по капитализации ($26,1 млрд) стейблкоин USDC от компании Circle. 

По мнению Дэвида Уэллса из Enclave Markets, PYUSD и USDC, вероятно, будут конкурировать за клиентов в сегменте регулируемых американских «стабильных монет» и на DeFi-рынках. Однако для этого необходимо дождаться листинга нового актива на крупных торговых платформах.

На данный момент о поддержке стейблкоина от PayPal заявила Huobi. При этом представители биржи отметили, что листинг актива произойдет, когда «наладится рыночное обращение и созреют условия ликвидности».

Реакция регуляторов

На фоне заявления PayPal председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США Патрик МакГенри подчеркнул необходимость принятия закона о «стабильных монетах».

«Это объявление является сигналом того, что стейблкоины, если они выпущены в соответствии с четкой нормативно-правовой базой, обещают стать основной нашей платежной системы XXI века», — написал он.

Мнения экспертов

Гиганта USDT на сегодняшний день подвинуть нельзя и, скорее всего, PayPal создал этот инструмент, чтобы усовершенствовать свои внутренние операции, заявил в комментарии ForkLog управляющий партнер GMT Legal Андрей Тугарин.

При этом эксперты сохраняют скептицизм относительно обеспечения стейблкоина, памятуя крах TerraUSD в мае 2022 года.

«Процесс аудита резервов стейблкоинов периодически подвергается внешней критике за якобы отсутствие гарантий того, что компания действительно обладает заявленными резервными средствами на счетах», — отметила руководитель практики FinTech & Crypto юридической фирмы DRC Юлия Привалова.

Она напомнила, что в 2019 году главный юрист компании Tether Limited Стюарт Хогнер признал обеспеченность USDT фиатными резервами лишь на 74%.

Важным аспектом является также отсутствие в США регулирования рынка «стабильных монет».

«Если стейблкоины действительно смогут подтвердить и сохранить свой обеспечительный резерв и использоваться для оплаты покупок через PayPal, безусловно это будет новой универсальной валютой», — полагает Привалова.

Сооснователь Allbridge.io Андрей Великий добавил, что новый стейблкоин может взлететь, так как за ним стоит крупный игрок.

«Но регуляторка будет на него влиять, поэтому ему будут слабо доверять, особенно из-за того, что на уровне смарт-контракта могут блокировать средства», — указал он.

Более серьезной проблемой для нового актива может стать угроза его безопасности и общей функциональности смарт-контракта из-за использования старой версии Solidity в коде. Как объяснил ForkLog руководитель отдела аналитики и исследований HAPI Labs Марк Лецюк, смарт-контракт может быть подвержен известным атакам (вроде атаки повторного входа), ошибкам или уязвимостям, которые уже были исправлены в следующих выпусках.

Кроме того, это снижает эффективность обслуживания и процесса обновления при одновременном росте цены газа.

«Обновления и улучшения сети Ethereum могут сделать контракты, использующие старые версии Solidity, несовместимыми с новыми системами. Это может привести к неожиданному поведению или даже к разрыву контракта», — отметил эксперт.

Также использование старой версии может ограничить доступ к поддержке и ресурсам сообщества.

Лецюк подчеркнул, что даже при наличии неоднократных тестов старой версии Solidity и определенного уровня стабильности, ее использования нельзя считать полностью безопасным.

«Безопасность — это постоянный процесс, и обновление предыдущих версий проявляется не только в предотвращении текущих угроз, но и в готовности к будущим рискам и изменениям. Нужно учитывать конкретный контекст проекта, риски безопасности и потребности в новых функциях», — отметил он.

PYUSD может быть приостановлен и адреса могут быть добавлены или удалены из списка заблокированных, как это обычно и происходит в смарт-контрактах централизованных стейблкоинов. В нем также используются так называемые «роли» для привилегированного доступа.

«Они сделали интересный отход от стандарта: PYUSD может быть удален с любого адреса в “черном” списке. Это означает, что если адрес заморожен, токены на нем могут быть навсегда удалены. Эта необычная функция, вероятно, реализована для решения вопросов безопасности. По сути, они очищают плохой адрес и создают новые токены на безопасном», — добавил Лецюк.

Резюмируя, эксперт отметил, что общая структура контракта напоминает стандартный стейблкоин с поддержкой более «управляемых» взаимодействий пользователей.

Что такое стейблкоины?