Что такое доходное фермерство (фарминг дохода)?

Внимание! Статья устарела и ждет обновления.

Доходное фермерство или фарминг дохода (yield farming) – это процесс получения дополнительной прибыли (как правило, в виде управляющих токенов) пользователями DeFi-протоколов за предоставление кредитов или получение займов, а также за предоставление ликвидности децентрализованным биржам (DEX).

Первым успешным проектом в сфере фарминга считается платформа децентрализованных деривативов Synthetix, но бум доходного фермерства начался после запуска токена управления протокола Compound (COMP). С помощью его распределения проект привлек множество провайдеров ликвидности, а цена токена существенно выросла. Почти сразу же примеру Compound последовали и другие проекты.

Заработок на процентах через заем средств

Как получение, так и предоставление кредита предполагают размещение средств участника в пуле ликвидности либо в качестве залога, либо в качестве депозита. Фермер регистрируется в проекте, который выдает кредиты, и переводит средства другому пользователю, который оформляет заявку на кредит на условии последующей выплаты процентов. Доходом фермера являются бонусные токены, получаемые наряду с ссудным процентом.

Майнинг ликвидности

Пул ликвидности – это смарт-контракт на децентрализованных биржах (DEX) на базе технологии автоматизированного маркетмейкинга (AMM). В ходе торгов соотношение токенов в пуле меняется, как и цена токенов. Например, пользователь приобретает 100 ETH с помощью пула ETH/USDT. Объем USDT в пуле увеличивается, а объем ETH — уменьшается. При этом цена ETH растет.

Участник, предоставляющий ликвидность, получает два вида монет: доходные LP-токены, которые служат паем и подтверждением того, что ликвидность была предоставлена пулу, и «сгорают» в блокчейне при изъятии ликвидности; и бонусные токены DEX или DeFi-протоколов , которые служат вознаграждением за активность.

Пул может стимулировать участников предоставлять больше ликвидности по конкретному активу за счет повышенной награды в бонусных токенах. Доходная комиссия пула распределяется пропорционально средствам, которые размещают участники.

Фермеры продают бонусные токены на бирже в обмен на базовую ликвидность, которая снова поставляется в определенный пул, и участникам вновь начисляются бонусные токены. Такие манипуляции совершаются до тех пор, пока остаются выгодными, перекрывая торговые комиссии и комиссионные сборы сети Ethereum.

Прибыль от доходного фермерства рассчитывается в виде годовых процентов, как в банке, рассказывает основатель Streamity Владислав Кузнецов.

Самые распространенные метрики – это годовая процентная ставка (APR) и годовая процентная доходность (APY). Различие между ними, по словам Кузнецова, состоит в том, что APR не учитывает начисление сложных процентов. В данном случае, начисление сложных процентов означает прямое реинвестирование дохода с целью получения большей прибыли.

Среди основных рисков, связанных с фармингом, основатель Streamity Владислав Кузнецов называет ошибки и уязвимости в смарт-контрактах, мошенничество, падение токена на фоне завышенных процентов доходности или экономической несостоятельности проекта в целом.

• Смарт-контракты. В секторе DeFi многие протоколы разрабатывают небольшие команды с ограниченным бюджетом, что увеличивает риск возникновения багов и уязвимостей в коде.
• Высокие комиссии в Ethereum, которые могут сделать связанные с фармингом операции неприбыльными.
• Вывод средств из пулов ликвидности. Любой пользователь DeFi-платформы может вывести с рынка свою ликвидность, за исключением тех сценариев, когда она заблокирована посредством механизма третьей стороны. Кроме того, в большинстве случаев разработчики распоряжаются большими объемами базовых активов и легко могут осуществить дамп этих токенов на рынке.
• AMM работают на базе постоянных функций для определения стоимости токенов в пулах ликвидности. Из-за изменений цен на внешних рынках котировки в AMM могут расходиться с ними, этим пользуются арбитражеры. При выводе поставщики ликвидности могут получить меньше токенов из-за риска непостоянных убытков.