Что такое регенеративные финансы (ReFi)?

Что такое ReFi?

Регенеративные финансы (Regenerative finance, ReFi) — концепция и направление децентрализованных финансов (DeFi), в рамках которого создаются комплексные экономические модели. Последние, помимо материального вознаграждения, предполагают благоприятное воздействие на окружающую среду и решение общественных проблем.

Главная цель ReFi заключается в поддержке роста регенеративной экономики, делая акцент на экологическом аспекте, социальном благополучии и ресурсной устойчивости, также содействуя крупномасштабному сотрудничеству по таким глобальным вопросам, как изменение климата и утрата биоразнообразия.

Основополагающие принципы и концепция регенеративных финансов предложена в 2015 году Джоном Фуллертоном из Capital Institute. 

ReFi имеет много общего с экономикой замкнутого цикла, поскольку проекты этого сегмента также фокусируются на возобновлении ресурсов и чистой энергии.

Традиционные экономические системы часто критикуют за неравномерное распределение ресурсов и приоритизацию краткосрочной прибыли над долгосрочной устойчивостью.   

В свою очередь, ReFi свойственны:

• всеобъемлющий подход, принимающий во внимание взаимозависимость экономических, социальных и экологических факторов;
• акцент на устойчивом развитии — особый упор делается на финансировании экологических инициатив и компаний, связанных с возобновляемыми источниками энергии;
• фокус на социальной составляющей — ReFi призваны уменьшить проблему экономического неравенства и повысить благосостояние общества (например, благодаря финансированию инициатив по расширению доступа к образованию, созданию рабочих мест и строительству недорогого жилья);
• смещение акцента от долгосрочных выгод к устойчивому долгосрочному эффекту;
• поощрение открытости, прозрачности и подотчетности;
• активное участие сообществ в принятии решений.

Для реализации поставленных целей ReFi-проекты могут использовать привлеченный капитал, в том числе посредством токенсейлов, а также принципы ДАО. Соответствующие платформы обычно основаны на смарт-контрактах, что роднит сегмент со сферой DeFi.  

ReFi также пересекается с движением децентрализованной науки (DeSci), которое использует Ethereum и другие экосистемы для финансирования, создания, хранения и распространения научных знаний.

Какие сферы охватывает ReFi?

Одно из главных направлений ReFi — токенизация углеродных кредитов, призванная способствовать сокращению вредных выбросов в атмосферу. 

Добровольный углеродный рынок (Voluntary carbon market, VCM) — это механизм финансирования инициатив, которые оказывают проверенное положительное воздействие на выбросы CO₂. После проверки эти проекты получают активы, именуемые углеродными кредитами, которые они могут продавать отдельным лицам и организациям, желающим поддержать деятельность в области климата.

Переход VCM на новый цифровой углеродный рынок (Digital carbon market, DCM) призван открыть доступ для широкого круга пользователей, устранить посредников, способствовать росту ликвидности и повышению скорости операций. 

Значимыми элементами ландшафта DCM являются проекты Verra, Gold Standard, Toucan Protocol, C3, Moss.Earth, Klima Infinity, Senken и Nori. Они способствуют инвестированию в углеродные кредиты и содействуют организации инициатив по сбережению климата. 

Известный проект ReFi-экосистемы — Celo. Он позиционируется как «мобильно-ориентированный» и «углеродно-отрицательный» блокчейн. Инициатива «Ультразеленые деньги» основана на механизме сжигания токенов, который отправляет 20% комиссий за транзакции в сети в фонд компенсации выбросов углерода, что делает токен CELO дефляционным.

Регенеративные финансы также призваны помочь сохранить исторические записи и артефакты культурного наследия, используя технологию блокчейн и NFT. В частности, на этом направлении сфокусирована компания Monuverse. 

К ReFi также можно отнести проекты, специализирующиеся на «социально ответственном кредитовании». С помощью подобных платформ заемщики могут получить доступ к финансированию образовательных и прочих инициатив, соответствующих «регенеративным принципам». 

Web3 также делает возможным выпуск и торговлю децентрализованными «зелеными облигациями». Последние дают возможность широкому кругу пользователей участвовать в финансировании экологических инициатив, где блокчейн и смарт-контракты делают платежи прозрачными и автоматизируют начисление процентов на вложенные средства.

Какие риски свойственны ReFi?

Как и любому другому сегменту криптоиндустрии, ReFi свойственны риски и подводные камни. 

Например, под вопросом может оказаться финансовая устойчивость проектов сегмента децентрализованных финансов. Критики концепции утверждают, что ориентированные на долгосрочную перспективу вложения с фокусом на экологию и социальный эффект уступают по рентабельности инвестициям в традиционные проекты.

Следующий аспект — сложность и трудоемкость оценки социальных и экологических последствий финансовых решений. ReFi-проекты могут смягчить проблему путем внедрения универсальных стандартов использования технологий, а также используя блокчейн и другие передовые технологии для повышения прозрачности мониторинга процессов. 

Важно учитывать и потенциальные регуляторные препятствия, которые могут возникнуть из-за пробелов в нормативно-правовой базе. Путем к решению проблемы может стать конструктивный диалог с властями, традиционными финансовыми учреждениями и бизнес-структурами, а также просветительская работа для популяризации ReFi. 

Немаловажна и проблема масштабирования — ReFi-проекты могут оказывать ограниченное воздействие на глобальном уровне из-за сложностей с привлечением средств и логистических трудностей. Изменить ситуацию может развитие технологий, создание глобальных сетей и совместных предприятий, а также партнерства с сообществами, разделяющими принципы регенеративных финансов.

Некоторые ReFi-проекты ставят высокие цели, при этом предлагая расплывчатые формулировки о том, как эти цели будут достигнуты. Зачастую подобные компании стремятся получить выгоду на хайпе вокруг экологических и прочих социальных инициатив.

Инвесторам следует проявлять особую бдительность, если: 

• информация о токеномике недостаточна;
• значительная часть предложения монет сосредоточена в руках основателей и узкого круга ранних инвесторов;
• у проекта отсутствует детальная дорожная карта с четко очерченными датами и запланированными действиями для реализации поставленных целей.

Прежде чем вкладывать средства в новую ReFi-инициативу, участникам рынка следует внимательно изучить бэкграунд команды проекта. 

Если платформа предлагает пользователю раскрыть сид-фразу — это мошенничество, нацеленное на опустошение кошелька. Следует взаимодействовать лишь с проверенными проектами — например, с теми, кто привлек инвестиции от известных венчурных фирм.

Как соотносятся ReFi и DeFi?

Используя блокчейн и смарт-контракты, DeFi и ReFi во многом схожи между собой. Однако являясь тесно взаимосвязанными направлениями, они служат несколько разным целям. 

В таблице ниже представлены основные сходства и различия между этими сферами:

В контексте криптоиндустрии в целом DeFi можно представить как более широкую категорию, где ReFi — ее составная часть. Это направление развивается параллельно с другими напрямую не связанными с финансами новыми подсегментами вроде DeSci, DePIN и DeSoc.

Какие перспективы у сегмента ReFi?

При всей значимости концепции регенеративных финансов еще рано говорить о практической пользе соответствующих проектов. Главная причина в низком интересе широкой аудитории — пока мало кто готов участвовать в подобных инициативах.

Например, суточный объем торгов токеном Moss Carbon Credit (MCO2) составляет $39 400, по данным CoinGecko на 23 декабря. Актив низколиквиден и не представлен на популярных платформах вроде Binance или OKX. 

Модель ReFi еще слабо распространена в реальных проектных разработках. Представленными на рынке решениями пока пользуется лишь небольшое количество по-настоящему заинтересованных участников. 

Сторонники регенеративных финансов пытаются решить важную, в некоторой степени утопическую задачу. Однако развитие сегмента и популяризация концепции со временем могут сделать ReFi гораздо популярнее, изменив отношение общественности к криптовалютам в целом.

Извлечение прибыли не является главной целью при взаимодействии с платформами регенеративных финансов. Движение ликвидности понимается как звено в цепи и средство для комплексного решения экологических, общественных и научных задач. 

Значительная часть общественности по-прежнему воспринимает использование криптоактивов в отрыве от «реального мира». У многих блокчейн-индустрия ассоциируется только со спекуляциями не имеющими ценности монетами для быстрого обогащения. С возможной популяризацией идеи ReFi у сферы децентрализованных финансов и криптовалют в целом появляется шанс на обновление имиджа.