Эксперты объяснили слабость Ethereum ростом шортов от хедж-фондов

Ethereum отстает от биткоина и других ключевых криптовалют по динамике, удерживаясь в диапазоне от $2500 до $4000 последний год. В The Kobeissi Letter объяснили это наращиванием коротких позиций хедж-фондами.

What is happening with Ethereum?

Short positioning in Ethereum is now up +40% in ONE WEEK and +500% since November 2024.

Never in history have Wall Street hedge funds been so short of Ethereum, and it's not even close.

What do hedge funds know is coming?

(a thread) pic.twitter.com/knsyOhYyyt

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) February 9, 2025

По расчетам специалистов, за последнюю неделю объем шортов по активу вырос на 40%, а с ноября — в шесть раз.

«Никогда в истории хедж-фонды не держали столько коротких позиций по Ethereum. Даже не близко», — говорится в треде.

Эксперты зафиксировали два значительных всплеска объема торгов:

• 21 января, на следующий день после инаугурации Дональда Трампа, когда трейдеры отреагировали на возможные изменения в политике новой администрации;
• 3 февраля, когда эфир пережил резкую распродажу в условиях более широкого спада на рынке.

В последнем случае капитализация эфира обвалилась на 37%, если взять за точку отсчета котировки 2,5 дня до событий. The Kobeissi Letter увидели в этом повторение молниеносного краха криптовалют в 2010 году в отсутствие новостей.

Несмотря на высокие обороты и недавние всплески активности, Ethereum торгуется на ~45% ниже ATH в ноябре 2021 года.

В качестве причин аналитики перечислили обсуждаемые в сообществе манипулирование рынком, хеджирование и медвежьи прогнозы в отношении Ethereum.

«Это довольно странно, поскольку администрация Трампа и новые регуляторы благосклонно относятся к активу», — заключили специалисты.

Не только хедж-фонды

В беседе с The Block партнер-основатель Arete Capital Илья Павельев объяснил устойчивость медвежьих настроений структурными недостатками и конкуренцией со стороны альтернативных сетей вроде Solana и Base. Последние предлагают более низкие комиссии и лучший пользовательский опыт для мем-коинов и связанных с ИИ dapps, добавил он.

«Разочарование в EF […] привело к скепсису касательно инноваций темпами соперников, а с институциональной стороны TradFi еще не до конца осознал ценностное предложение. Об этом говорят слабые потоки в ETF по сравнению с биткоином», — указал Павельев.

Еще одним фактором стало снижение объемов торгов NFT, которые когда-то служили основным источником спекуляций и ончейн-активности.

По мнению Павельева, в отличие от конкурирующих блокчейнов, в эфире также отсутствует команда по развитию бизнеса. Это означает, что крупные протоколы все чаще предпочитают не отдавать предпочтение той или иной сети или запускать собственные аппчейны, как в случае с Avalanche, вместо присоединения к экосистеме второй по капитализации криптовалюты.

«Ethereum может восприниматься скорее как товар сродни сырой нефти. Актив будет торговаться в BTC, а не USD, что укрепит статус цифрового золота как доминанты. Без должных усилий по развитию экосистемы Ethereum рискует оказаться в стагнации, в то время как оппоненты продолжат захватывать долю рынка», — заключил основатель Arete Capital.

Напомним, разработчик Джастин Дрейк назвал вторую по капитализации криптовалюту «сверхнадежными деньгами» в отличие от «отработавшего свое» биткоина.

В конце 2024 года эксперт усомнился в прямой конкуренции и угрозе со стороны Solana для Ethereum.