Октябрь в цифрах: майнеры на грани убыточности, цензура в Ethereum и потенциальное дно цены биткоина

• В октябре биткоину удалось вырваться из затяжного боковика и протестировать уровень $21 000. Курс Ethereum превысил $1650, существенно опередив по динамике первую криптовалюту.
• По итогам месяца первая криптовалюта подорожала на 5,56%, а Ethereum выросла на 18,4%.

• Наилучшую динамику среди умеренных по капитализации активов показала мем-криптовалюта Dogecoin (DOGE) и биржевой токен Huobi — Huobi Token (HT). Росту DOGE более чем на 140% способствовала покупка Twitter Илоном Маском. Вероятно, инвесторы ожидают будущих интеграций криптовалюты в соцсеть, а сам Маск тем временем продолжает подогревать аудиторию. HT вырос на 110% после изменений в составе руководства компании — в консультативный совет Huobi в октябре вошел основатель TRON Джастин Сан, который сразу же анонсировал грядущие активности с HT, партнерства и ребрендинг.
• В числе аутсайдеров оказались Luna Classic (LUNC), Celsius Network (CEL) и Axie Infinity (AXS). В октябре криптовалютная биржа Binance ввела механизм сжигания 1,2% комиссий спотовой и маржинальной торговли в парах LUNC/BUSD и LUNC/USDT. Однако эффект оказался незначительным в масштабах эмиссии и не оказал влияния на котировки LUNC. В дальнейшем биржа снизила ставку до 0,2%. 
• Другим аутсайдером месяца стал токен CEL лендинговой платформы Celsius Network. Главным триггером стала ясность сроков проведения аукциона по продаже активов банкрота. Поводом для падения котировок Axie Infinity (AXS) стала разблокировка более 21 млн токенов среди ранних инвесторов и консультантов проекта.

Акции связанных с криптовалютами компаний

Динамика ценных бумаг майнинговых компаний

Динамика акций связанных с криптовалютами компаний и публичных майнеров была разнонаправленной. Некоторый позитив на рынке оказал благоприятное влияние на котировки MicroStrategy из-за большого остатка криптовалюты на балансе компании. В то же время у майнеров начались трудности на фоне стагнации рынка, подорожания энергоресурсов и падения хешпрайса. У Core Scientific резервы в виде денежных средств и эквивалентов, предположительно, закончатся уже к концу 2022 года.

• Новое правительство Риши Сунака сообщило о разработке плана по сокращению дефицита госбюджета, отказавшись от инициатив прежнего премьера Великобритании Лиз Трасс. Доходности 10-летних гособлигаций страны снизились до 3,5%, что ослабило давление на рисковые активы
• Глава банковского комитета Сената США Шеррод Браун призвал председателя ФРС Джерома Пауэлла не допустить сильного роста безработицы при ужесточении монетарной политики. Руководитель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дели заявила о необходимости дебатов о снижении темпов повышения ключевой ставки.

• Рост потребительских цен в США в сентябре замедлился — с 8,3% до 8,2%, однако стержневой показатель вопреки прогнозам усилился — с 6,3% до 6,6%.
• Согласно рынку фьючерсов, на предстоящем 2 ноября заседании Федрезерв с вероятностью 88,7% повысит ключевую ставку на 75 б. п., а 14 декабря – еще на 50 б. п. (52,5%) или вновь на 75 б. п. (46,8%), что в первом и последнем случае выше, чем месяц назад (56,5% и 0% соответственно).
• Невзирая на разочаровывающие отчетности ряда технологических гигантов, фондовый рынок, а вместе с ним и рынок криптовалют, настроились на позитивный лад в ожидании сигналов ФРС о приближении к потолку процентных ставок.

• Практически весь октябрь «Индекс страха и жадности» держался в зоне «экстремального страха» — только в конце месяца показатель вышел из этого диапазона. Среднее значение индикатора составило 24,4 (23,2 в сентябре).
• Нестабильная макроэкономическая и геополитическая обстановка продолжает оказывать давление на инвесторов, которые опасаются вкладывать деньги в высокорисковые активы.

• В октябре статистическая взаимосвязь биткоина с американским фондовым рынком ослабла. Сглаженный 90-дневной средней показатель составил 0,54 для индекса S&P 500 и 0,47 для Доу Джонса (в сентябре — 0,61 и 0,59 соответственно).
• Некоторые аналитики полагают, что в конечном итоге первой криптовалюте удастся разорвать связь с традиционными рисковыми активами.
• Корреляция биткоина с золотом также ослабла после серии трехмесячного роста (0,19 против 0,27 в сентябре). В третьем квартале 2022 года актив показал лучшую в сравнении с драгоценным металлом динамику. 
• В октябре усредненное значение индекса исторической внутридневной волатильности биткоина (BVOL24H) составило 1,9%, что ниже сентябрьского показателя (3%).
• Максимальное значение индикатора составило 4,6% — экстремум пришелся на 13 октября, когда на фоне публикации данных по инфляции в США котировки криптовалюты упали ниже уровня $18 200.

• Многие ончейн-метрики, включая мультипликатор Пьюэлла, RHODL Ratio и Reserve Risk, сигнализируют о глубокой перепроданности биткоина и вероятном достижении дна медвежьей фазы рынка. Однако некоторые индикаторы указывают на риск новой волны перераспределения и консолидацию цены в диапазоне $16 500–21 100.
• MVRV указывает на то, что реализованная капитализация биткоина выше рыночной. Ранее столь же низкие отметки индикатора совпадали с экстремумами предыдущих медвежьих фаз. 
• Общий объем утерянных биткоинов, а также цифрового золота на кошельках долгосрочных криптоинвесторов достиг пятилетнего максимума. Это значит, что активное рыночное предложение криптовалюты уменьшается, суля оптимистичные перспективы для цены при условии увеличивающегося или неизменного спроса.

• Неактивное в течение последних шести месяцев предложение биткоина находится на историческом минимуме — у отметки 18%. Аналитики Glassnode подчеркнули, что столь низкие показатели бывают после продолжительных медвежьих рынков.
• aSOPR впервые с августа преодолел отметку 1 на фоне оживления рынка и всплеска волатильности. До этого наблюдалось расхождение между падающей ценой и восходящими значениями индикатора, что указывало на истощение продавцов.

• В октябре объем переданной стоимости через блокчейн биткоина накопленным итогом превысил $103 трлн.
• Количество адресов с балансом более 1 BTC продолжает постепенно увеличиваться. 25 октября показатель достиг исторического максимума на отметке 910 156 (рост с начала года — 12%). Это признак аккумуляции монет среди розничных инвесторов и увеличения числа пользователей первой криптовалюты.

• С момента активации EIP-1559 блокчейн Ethereum вывел из обращения свыше 2,69 млн ETH. В октябре сеть сожгла 58 115 ETH (34 870 ETH в августе). 
• Несмотря на снижение объемов торгов на децентрализованных биржах и NFT-маркетплейсах, показатель вырос. Это обусловлено запуском проекта XEN Crypto. Тогда же блокчейн впервые после The Merge стал дефляционным.
• Согласно Ultrasound Money, за последние 30 дней в рамках связанной с XEN Crypto активности выведено из обращения свыше 5762 ETH — больше только у Uniswap v3 (6557 ETH).
• В октябре продолжился намеченный в сентябре тренд на снижение балансов централизованных бирж. За месяц показатель сократился на 1,6%.
• Доля ETH в смарт-контрактах DeFi-приложений, напротив, за отчетный период незначительно выросла. Динамика связана в том числе с возросшей популярностью стейкинга Ethereum.

• По итогам октября объем Ethereum в стейкинге превысил 14,67 млн монет. За месяц показатель увеличился на 4,25% — приток активов снизился по сравнению с сентябрем.
• Число уникальных Ethereum-адресов, внесших в стейкинг 32 ETH или более, достигло 458 509. Эти кошельки имеют возможность подтверждать транзакции и получать за свою работу награду в криптовалюте.
• Количество Ethereum-адресов с балансом ≥ 32 ETH незначительно снизилось по сравнению с предыдущим месяцем (119 229 против 119 893). Подобная динамика наблюдается с середины сентября и может указывать на консолидацию активов в стейкинг-пулах. 
• В октябре ретрансляторы MEV-Boost активно цензурировали транзакции, не соответствующие требованиям регуляторов. Согласно MEV Watch, за последние 30 дней ретрансляторы подвергли цензуре 90% прошедших через них блоков.

• По итогам октября емкость сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) достигла 4769 BTC. Это меньше, чем в сентябре, однако в середине месяца показатель обновил максимум над уровнем 5000 BTC.
• Количество нод LN снизилось на 7%. Число каналов упало на 18%, что может быть связано со сбоем в работе сети, вызванным сложной биткоин-транзакцией.

• В октябре хешрейт биткоина (7 MA) увеличился на 3,45%, а с начала года — на 27%. Росту общей вычислительной мощности мог способствовать ввод в эксплуатацию майнеров нового поколения. 
• Доля публичных майнеров в хешрейте биткоина достигла 25%. Крупные игроки обладают значительными финансовыми ресурсами, широкими возможностями к привлечению заемного капитала и зачастую доступом к дешевому электричеству. Активность таких китов может способствовать не только росту хешрейта, но и концентрации мощностей среди небольшого числа участников рынка.
• Foundry USA в октябре еще больше укрепил лидерство среди крупнейших биткоин-пулов — его доля в совокупном хешрейте достигла 25,9%. AntPool за месяц также значительно нарастил рыночные позиции — с 17,8% до 19,2%. Показатели F2Pool и Binance Pool почти не изменились. Доля испытывающего трудности Poolin упала с 5,3% до 2,4%.

• По итогам последнего перерасчета сложность майнинга биткоина выросла на 3,44%, до нового максимума на отметке 36,84 T. С начала года коррелирующий с хешрейтом показатель увеличился на 52%. На фоне падающего рынка это ударило по доходам многих майнеров, включая крупных игроков вроде Compute North.
• Хешпрайс находится на рекордно низких отметках — около $0,07 в расчете на TH/s. Дальнейшее падение показателя на фоне растущей сложности и стагнирующей цены чревато капитуляцией майнеров. Последняя обычно предшествует консолидации и развороту тренда.
• Аналитики Glassnode пришли к выводу, что «болевой порог» майнеров находится на уровне $18 300. Падение цены ниже этой отметки подвергнет риску ликвидации 78 400 BTC.

• В октябре средняя комиссия за биткоин-транзакцию в основном не превышала $1. Лишь во второй половине месяца показатель пошел в рост, достигнув отметки $1,59. Это связано с оживлением ончейн-активности на фоне роста цены первой криптовалюты выше отметки $20 000.
• Средняя комиссия за Ethereum-транзакцию в начале месяца достигла $4,67, что соответствует отметкам августа. Затем показатель пошел на спад. Относительно невысокие комиссии в сети эфира свидетельствуют о все еще низкой активности в DeFi и спаде в сегменте NFT. 
• Общий доход биткоин-майнеров за месяц вырос на 7%, до $589,7 млн. Доля комиссий в поступлениях снизилась до 1,28%, составив всего $7 млн.

• В октябре объем торгов на ведущих спотовых платформах, отслеживаемых ForkLog, сократился на 25% — до $558 млрд. 
• Абсолютно все платформы зафиксировали уменьшение показателя, однако лишь у Coinbase падение было незначительным — $47 млрд против $48 млрд в сентябре. Показатель Binance сократился с $541 млрд до $390 млрд, FTX — с $52 млрд до $36 млрд.
• В результате общий торговый объем на криптобиржах оказался минимальным с декабря 2020 года.

• В октябре заметно сократился и объем торгов фьючерсами на базе биткоина и Ethereum — совокупный показатель платформ оказался самым низким с ноября 2020 года ($810 млрд и $680 млрд соответственно).
• Более стабильно себя ведут опционы.
• После достижения в сентябре пикового открытого интереса (ОИ) по фьючерсам показатель начал падать. В течение октября совокупный объем открытых позиций сократился на 100 000 BTC.

• В октябре объем заблокированных средств (TVL) в смарт-контрактах децентрализованных приложений снизился на 3%, до $83,70 млрд. 
• Показатель бессменного лидера сегмента — Ethereum — вырос на $3,76 млрд. На экосистему пришлось более 61% совокупного TVL ($51,49 млрд). Динамика во многом обусловлена ростом котировок криптовалюты, а также интересом пользователям к стейкингу ETH.

• По итогам октября почти все токены DeFi-сегмента из топ-20 по капитализации оказались в «зеленой зоне». Исключения: Compound (-14,09), DeFiChain (-3,94) и Loopring (-3,37%). 
• Снижение цены COMP может быть связано с решением сообщества исключить с платформы низколиквидные активы.
• Лучшую динамику показал токен управления SushiSwap — его цена выросла на 58,25%. На котировки в том числе повлияла информация о покупке SUSHI компанией GoldenTree Asset Management. Последняя управляет активами на $47 млрд.
• Среди проектов на Ethereum лидерство по TVL удерживает платформа MakerDAO ($8,05 млрд). На второе место вышел сервис ликвидного стейкинга Lido ($7,45 млрд). После активации The Merge наблюдается повышенный интерес к приложениям из этого сегмента.

• Децентрализованные биржи продолжают доминировать в совокупном TVL сектора DeFi — на проекты этой категории приходится более 27% показателя или $22,83 млрд.
• На втором месте расположились лендинговые сервисы ($14,91 млрд), на третьем — сервисы ликвидного стейкинга. За октябрь совокупный TVL последних вырос на 39%.
• По итогам месяца совокупная капитализация «биткоинов на эфире» снизилась до $5,4 млрд. Индекс доминирования WBTC увеличился до 93%.

• В сентябре среднесуточное число транзакций во всех рассматриваемых сетях кроме Ethereum выросло по сравнению с прошлым месяцем.
• Лидером по показателю ончейн-активности остается Tron. За отчетный период сеть в среднем обрабатывала 6,02 млн операций в сутки (значение увеличилось на 16% по сравнению с сентябрем). Для сравнения: BNB Chain в среднем обрабатывала 3,4 млн транзакций в сутки.

• Падение торговых объемов не обошло и децентрализованные биржи в сети Ethereum. Показатель обновил антирекорд с декабря 2020 года, достигнув $37 млрд.
• Объем Ethereum в L2-протоколах сократился за месяц почти на 10%. Однако благодаря росту курса базового актива выраженный в долларах показатель, напротив, вырос.

• Общая капитализация стейблкоинов продолжила снижение в октябре и достигла $145 млрд впервые с конца 2021 года.
• Капитализация USDC от Circle сократилась в октябре еще на $4 млрд (до $43,7 млрд). В это же время предложение USDT от Tether увеличилось на 1 млрд монет (до $69,1 млрд).
• На фоне изменений в составе руководства Huobi платформа отказалась от поддержки стейблкоина HUSD и провела его делистинг 28 октября, что спровоцировало обвал курса до $0,3. Пользователям начислили USDT в соотношении 1:1.
• Near Foundation объявила о сворачивании программы развития экосистемного стейблкоина USN в связи со множественными рисками, включая недостаточное обеспечение актива. Организация выделит $40 млн для конвертации USN на USDT и другие активы в течение года.
• В конце месяца CEO FTX Сэм Бэнкман-Фрид допустил запуск собственного стейблкоина. Он уточнил, что в приоритете у компании запуск «стабильной монеты» через сотрудничество с третьей стороной.

• Объем торгов в сегменте NFT продолжил снижаться. Показатель ведущего маркетплейса OpenSea падал пять месяцев подряд, достигнув по итогам октября $319,25 млн (232 985 ETH).
• Вместе с тем некоторым проектам удалось улучшить позиции. Наиболее впечатляющую динамику показали NFT-коллекции Art Blocks (+101%), Azuki (+76%) и Gods Unchained (+50%). 
• Большим успехом завершилась продажа NFT на платформе Reddit — объем торгов превысил $9 млн.
• В разрезе блокчейнов за месяц значительно возрос объем продаж NFT в сетях ImmutableX и Polygon.

• Tesla в рамках отчетности за третий квартал сообщила, что продолжает удерживать на балансе первую криптовалюту стоимостью $218 млн. Многие участники рынка увидели в непоколебимости производителя электрокаров положительный сигнал.
• Marathon Digital Holdings за сентябрь добыла 616 BTC и довела объем резервов в криптовалюте до 10 670 BTC. По последним данным Bitcoin Treasuries, на балансе майнинговой компании 10 055 BTC — на 3,44% больше, чем у Tesla. 
• Цифровые запасы остальных компаний уже долгое время остаются неизменными, что указывает на уверенность в средне- долгосрочных перспективах первой криптовалюты.

• Открытый интерес (ОИ) по биткоин-фьючерсам незначительно увеличился за месяц — на 4%. В целом, динамика показателя демонстрирует восходящий тренд и постепенный возврат к достигнутым год назад отметкам. 
• Соотношение длинных и коротких позиций хедж-фондов и прочих крупных игроков (Non-Commercial) примерно равное. У мелких участников рынка (Nonreportable) незначительно преобладают длинные позиции. 
• Среди институционалов (Commercial) превалируют шорты, но разрыв с лонгами сокращается.

• ОИ по микрофьючерсам на биткоин с марта остается практически неизменным. Текущий показатель ниже пикового (конец октября 2021 года) на 63%.
• За год существенно уменьшилось и число трейдеров этими относительно новыми инструментами — на 45%. С оживлением рынка вероятно возобновление роста вышеприведенных показателей.
• По соотношению лонгов и шортов среди различных категорий участников рынка картина примерно аналогичная с биткоин-фьючерсами. Существенная разница лишь в том, что среди институционалов по-прежнему с огромным перевесом преобладают короткие позиции.