Индикатор SOPR: поиск ценовых минимумов и максимумов для биткоина

Главное

• Коэффициент прибыльности потраченного выхода (Spent Output Profit Ratio, SOPR) — ончейн-индикатор, используемый для анализа рыночных циклов биткоина.
• SOPR является осциллятором и помогает выявлять периоды, когда долгосрочные инвесторы продают BTC в убыток или, наоборот, фиксируют прибыльные позиции.
• Данный инструмент ончейн-анализа может использоваться для определения локальных ценовых минимумов и максимумов первой криптовалюты. Разработчик SOPR полагает, что индикатор является опережающим.

Как работает индикатор SOPR

Исследователь Ренато Ширакаши предложил индикатор SOPR в 2019 году, объяснив механизм его работе в своем блоге.

Как и в случае с ончейн-индикатором MVRV, Ширакаши предположил, что каждая транзакция в биткоине означает покупку или продажу первой криптовалюты. Однако вместо реализованной капитализации SOPR использует отношение цены покупки к цене продажи биткоина.

В качестве цены покупки биткоина SOPR использует долларовую стоимость предпоследнего перемещения монет, в качестве цены продажи — долларовый эквивалент последней транзакции.

Чтобы их определить, в SOPR применяются данные о так называемых неизрасходованных выходах транзакций (Unspent Transaction Outputs, UTXO). Цена покупки означает входящий перевод условным размером 10 BTC, цена продажи — дальнейшее перемещение этих 10 BTC.

Например, при цене $20 000 за 1 BTC был создан UTXO размером 10 BTC — цена покупки. Перемещение этих 10 BTC в момент, когда цена 1 BTC составит $40 000, будет означать продажу. Следовательно, коэффициент SOPR для этих монет составит 2 — соотношение долларовой стоимости двух разнонаправленных переводов конкретных монет BTC. Расчет производится для каждого UTXO или для выбранной категории, в зависимости от модификации SOPR.

Данные SOPR в виде кривой накладывают на график цены биткоина. Стоимость BTC, при которой коэффициент SOPR выше 1, считается безубыточным уровнем для продажи.

В реальном времени изменение SOPR для биткоина можно отслеживать на таких сайтах как Decentrader и Glassnode. График с последней платформы также доступен на TradingView. Кроме того, в Glassnode создали аналогичные версии индикатора для Ethereum и Litecoin.

Модификации индикатора SOPR

Помимо изначальной версии индикатора SOPR аналитики создали несколько модификаций данного осциллятора с более точной настройкой параметров. Рассмотрим самые известные варианты:

1. Скорректированный коэффициент прибыльности потраченного выхода (Adjusted SOPR, aSOPR). Получил наибольшее распространение среди остальных вариантов SOPR за счет исключения из расчетов UTXO с возрастом менее часа. Такой подход нивелирует влияние некоторых спекулянтов и арбитражных трейдеров, использующих BTC как транзитное средство в процессе обмена или торговой сделки.
2. Коэффициент прибыльности потраченного выхода применительно к краткосрочным ходлерам (Short Term Holder SOPR, STH-SOPR). Будучи не таким чувствительным как aSOPR, STH-SOPR берет в расчет возраст UTXO более одного часа и менее 155 дней.
3. Коэффициент прибыльности потраченного выхода применительно к долгосрочным ходлерам (Long Term Holder SOPR, LTH-SOPR). Вариант индикатора, рассчитанный на анализ долгосрочных тенденций биткоин-инвесторов. Учитывает в расчетах только UTXO с возрастом более 155 дней.

Использование индикатора SOPR

Индикатор SOPR — один из самых простых инструментов для аналитики рыночных циклов биткоина. Интерпретация значений осциллятора имеет всего несколько направлений:

• Если значение равно 1, это значит, что инвесторы продают биткоин в безубыток. Цена покупки равна цене продажи биткоина.

• Значение больше 1 говорит о том, что идет восходящий ценовой тренд, а инвесторы продают биткоин с прибылью.

• Значение меньше 1 указывает на понижающийся ценовой тренд — инвесторы удерживают убыточные позиции либо фиксируют убытки.

Риски использования индикатора SOPR

Простота и популярность индикатора не освобождает пользователей от рисков использования SOPR при торговле биткоином. Как и другие ончейн-индикаторы, подобные инструменты являются экспериментальным способом оценки рыночных настроений.

• Интерпретация. В основе SOPR лежит предположение, что каждый перевод биткоина является покупкой или продажей актива. Такая интерпретация не является фактом, и может навредить трейдеру. Никто не может знать по какой именно цене и когда были проданы или куплены все биткоины.
• Торговля. Индикатор SOPR предназначен для оценки и анализа долгосрочных тенденций и поведения инвесторов в тех или иных рыночных условиях. Принятие любых торговых решений на основе значений SOPR не входит в описание работы индикатора. Поведение цены биткоина может значительно отличаться от транзакционных данных.
• Крупные ходлеры BTC. Любой крупный инвестор или критобиржа, имеющие достаточное количество BTC могут «испортить» логику индикатора SOPR и исказить данные. Например, компания Microstrategy, владеющая почти 130 000 BTC по данным на сентябрь 2021 года, захочет изменить способ хранения первой криптовалюты и переместит средства на другие BTC-адреса. SOPR «увидит» перемещения BTC в сети, указав, что инвесторы фиксируют позиции, хотя это обычный перевод BTC.

Что еще почитать

Для чего нужен индикатор RSI и подходит ли он для криптовалют?

Почему при торговле криптовалютой происходит проскальзывание цены?

Что такое индикатор Hash Ribbons?

Что такое скользящая средняя и как ее применяют для криптовалют?

Что такое арбитраж криптовалюты?